افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال رئيس شركة بريتيش لاند إن شركات العقارات المدرجة أصبحت لها اليد العليا على مشتري الأسهم الخاصة في معركة الصفقات، بعد أن جمعت المجموعة أموالاً من المساهمين لأول مرة منذ عقد من الزمن لشراء العديد من مجمعات البيع بالتجزئة.
أعلنت شركة بريتيش لاند، إحدى أكبر شركات ملاك العقارات المدرجة في المملكة المتحدة، يوم الخميس أنها جمعت 300 مليون جنيه استرليني للمساعدة في تمويل عملية شراء بقيمة 441 مليون جنيه استرليني لسبعة مجمعات للبيع بالتجزئة من بروكفيلد.
مجموعات الاستثمار الخاصة، مثل بلاكستون وبروكفيلد، حلت محل الشركات المدرجة مثل بريتيش لاند ولاند سيكيوريتيز باعتبارها أبرز المستثمرين في العقارات في المملكة المتحدة، ويرجع الفضل في ذلك جزئيا إلى فترة طويلة من انخفاض تكاليف الديون.
لكن الرئيس التنفيذي سايمون كارتر قال إن ارتفاع تكاليف الديون “ساهم في تكافؤ الفرص بين الأسواق العامة ورأس المال الخاص، بل وربما أدى إلى ميلها إلى الموازنة بين الأسواق العامة ورأس المال الخاص”. [it] لصالح السوق العامة”.
“لقد مررت بفترة من أسعار الفائدة المنخفضة للغاية بعد أن خرجت من الأزمة [global financial crisis]وقال إن الديون كانت مجانية تقريبًا. وهذا يعني أن مجموعات رأس المال الخاص، التي تستخدم عادة المزيد من الديون للحصول على العقارات، يمكن أن تكون “تنافسية للغاية في الصفقات”.
ورغم أن بنك إنجلترا خفض أسعار الفائدة هذا الصيف من أعلى مستوى لها منذ 16 عاما، فإن الأسواق لا تتوقع العودة إلى أسعار الفائدة القريبة من الصفر.
وقال كارتر إن التحول في تكاليف الاقتراض ساعد على إعادة الشركات العامة “إلى المقدمة”، بفضل قدرتها على جمع الأموال بسرعة من المساهمين لعمليات الاستحواذ، مقارنة بعمليات جمع الأموال الخاصة التي استغرقت أشهرا حتى تكتمل.
وقالت شركة بريتيش لاند إنها جمعت أسهمها آخر مرة في عام 2013.
وقال بيتر باباداكوس، رئيس الأبحاث الأوروبية في جرين ستريت، إن القدرة على جمع عدة مئات من الملايين من الجنيهات الاسترلينية في ساعات قليلة كانت ميزة كبيرة للمستثمرين المدرجين. وقال إن عملية جمع هذا القدر من رأس المال لصندوق خاص في السوق اليوم “ستستغرق ثلاثة أشهر – ولن تستغرق ثلاث ساعات”.
باعت شركة بروكفيلد شركة بريتيش لاند ما مجموعه تسعة متنزهات منذ سبتمبر/أيلول، والتي اشتراها مدير الأصول الكندي من هامرسون ونوفين في صفقتين في عام 2021 مقابل إجمالي 405 ملايين جنيه إسترليني، فيما أسمته “ذروة حالة عدم اليقين الوبائي”.
من المعروف أن كارتر يفضل وجهات التسوق الخارجية هذه على أطراف المدينة على مراكز التسوق الداخلية، التي تفضلها شركة Land Securities المنافسة المدرجة في المملكة المتحدة، بسبب انخفاض تكاليف تشغيلها ودورها كمراكز للعائدات والتسليم.
“هذا هو التنسيق الأفضل للدعم عبر الإنترنت [shopping]”، قال كارتر.
ومع ذلك، لا يزال أصحاب العقارات مثل شركة بريتيش لاند يواجهون تحديات كبيرة. الزيادة البالغة 5 في المائة في قيمة مجمعات التجزئة التابعة لها في الأشهر الستة حتى أيلول (سبتمبر) تم تعويضها من خلال حرم مكاتبها في لندن والخدمات اللوجستية – التي انخفضت 1.6 و 2.6 في المائة – مما ترك قيم محفظتها الإجمالية ثابتة على نطاق واسع.
المتنزهات الجديدة، التي تقع في جميع أنحاء المملكة المتحدة من واترلوفيل في هامبشاير إلى فالكيرك في اسكتلندا، مشغولة بنسبة 99 في المائة وجميعها ترتكز على M&S أو J Sainsbury.
استثمرت شركة بريتيش لاند 711 مليون جنيه إسترليني في مجمعات البيع بالتجزئة منذ أبريل. ارتفعت أسهم المالك بنسبة 14 في المائة تقريباً خلال الأشهر الستة الماضية، واستعادت مؤخراً مكانتها في مؤشر فاينانشيال تايمز 100 بعد استبعادها العام الماضي.
قال محللو جرين ستريت إن طرح الأسهم بخصم على سعر السهم وقيمة أصول شركة بريتيش لاند كان “مبررًا” بسبب عوائد العقارات الجديدة، والكفاءات الناتجة عن تنمية محفظة مجمعات البيع بالتجزئة ومزايا وجود المزيد من الأصول الدائمة لموازنة مخاطر التطورات الجديدة.