فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
حققت شركة 3G Capital شركة الأسهم الخاصة اسمها كقاطع عدواني للتكاليف في شركات مثل Kraft Heinz. الآن يبدو أنه ينزلق إلى شيء أكثر راحة.
انقضت بقيمة 9.4 مليار دولار على صانعات حذاء رياضة هذا الأسبوع يطير في مواجهة التباطؤ الأوسع في وول ستريت عجلات ومعاملات. التوقيت لا تشوبه شائبة ، رغم ذلك. سجلت أسهم Skechers عالية في مارس ، ثم سقطت بعد أن أطلق الرئيس ترامب حربه التجارية في أبريل. في حين أن 3G تدفع علاوة بنسبة 30 في المائة على متوسط سعر سهم Skechers لمدة 30 يومًا ، إلا أن عرضه النقدي الذي يبلغ سعره 63 دولارًا لا يزال حوالي خامس أرخص مما كان يتم تداول السهم في أربعة أشهر.
لكن Skechers يأتي أيضًا مع بعض المراوغات التي تجعلها هدفًا جذابًا حتى في السوق حيث يتردد العديد من المشترين. يسيطر روبرت غرينبرغ ، مؤسس الشركة البالغ من العمر 85 عامًا والرئيس التنفيذي منذ فترة طويلة ، على حوالي 60 في المائة من حقوق التصويت إلى جانب أسرته ، مما يمنحهم القول النهائي خلال اتجاه الشركة.
على خلفية تعريفة ترامب وإضعاف طلب المستهلكين الأمريكيين ، يجب أن يشعر غرينبرغ البالغ من العمر 85 عامًا أنه سيكون من الأسهل الخروج من عدم اليقين بعيدًا عن السوق العامة. وتمكنت 3G من تقديم طريقة غير عادية لجعله على متن الطائرة: حصة في الشركة الجديدة. يحصل المساهمون الآخرون أيضًا على فرصة محدودة للقيام بذلك.
Skechers ليس ما يمكن أن تسميه علامة تجارية منبه. لا يتم البحث عن حذائها بعد حذاء رياضة أو تقلب على مواقع إعادة البيع. وبدلاً من ذلك ، فإن جاذبيتها هي الراحة والقدرة على تحمل التكاليف ، والتي فازت بالمعجبين بين النساء والأطفال وموازاة الأطفال. تضاعفت المبيعات ثلاث مرات تقريبًا على مدار العقد الماضي إلى 9 مليارات دولار في العام الماضي ، مما يجعلها خامس أكبر شركة للأحذية في العالم بعد نايك وأديداس وبوما والرياضة في الصين.
قد يعض تعريفة ترامب بنسبة 145 في المائة على الواردات الصينية أيضًا أقل صعوبة من عمليات البيع في أسهم Skechers. حوالي 40 في المائة من منتجات Skechers هي من الصين ، وفقًا لما ذكره باركليز. لكن الشركة لا تولد سوى حوالي ثلث مبيعاتها من الولايات المتحدة. قارن ذلك مع 88 في المائة في GAP ، على سبيل المثال. قد يكون هناك مجال لتحويل منتجات الصين إلى الأسواق غير الأمريكية ، والحفاظ على الأسعار مستقرة في الولايات المتحدة. يمكن أن يستفيد Skechers أيضًا حيث يبحث المستهلكون الذين يبحثون عن خيارات للأحذية بأسعار معقولة.
لدى Skechers القليل جدًا من الديون ، مما يعني أن 3G يجب أن تكون قادرة على الاقتراض بسهولة إلى حد ما من أجل تمويل صفقةها. من خلال ميزانية عمومية نظيفة ، ومزيد من المرونة في نموذج أعمالها للتعامل مع التعريفة الجمركية أكثر من بعض أقرانها ومساهم كبير ومساهمين ، فإنه ليس من المستغرب أن تجد الشركة صفقة جذابة في سوق M&A متناثر. لأهداف الاستحواذ الأخرى المحتملة ، هذه أحذية كبيرة لملءها.
