ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في التنظيم المالي في الولايات المتحدة ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
من المقرر أن يتم إلغاء قواعد الشفافية المثيرة للجدل في الولايات المتحدة لصناديق الاستثمار الخاصة والصناديق التحوطية بعد أن لم تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصة إعادة النظر في قرار المحكمة بإلغائها.
وفي يونيو/حزيران قضت محكمة الاستئناف بالدائرة الخامسة بأن لجنة الأوراق المالية والبورصات تجاوزت سلطتها عندما طلبت من مديري الصناديق الخاصة الكشف عن مزيد من المعلومات عن الأرباح والنفقات والاتفاقيات المنفصلة مع المستثمرين الكبار. وسمحت لجنة الأوراق المالية والبورصات بمرور الموعد النهائي الذي كان محددا يوم الاثنين لإعادة النظر في القضية.
ولا يزال بوسع لجنة الأوراق المالية والبورصات أن تطلب من المحكمة العليا الأميركية إعادة العمل بالقاعدة، ولكن الأغلبية المحافظة في المحكمة كانت متشككة للغاية في السلطة الإدارية في الآونة الأخيرة. ويقول محامون من الخارج إن الاحتمالات ضئيلة للغاية ضد نجاح الاستئناف.
في غضون ذلك، تم إزالة ركيزة مهمة من أجندة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر التنظيمية الواسعة النطاق، حتى مع اصطفاف مجموعات الصناعة لمعارضة قواعد أخرى، والتي تتراوح من الأمن السيبراني إلى أسواق الخزانة والإفصاحات المناخية.
وقال مارك إلوفيتز، الذي يرأس مجموعة تنظيم إدارة الاستثمار في شركة شولتي روث آند زابيل: “إنها هزيمة فادحة. لقد كانت بمثابة قاعدة أساسية في صياغة القواعد. إن هذا القرار والتداعيات المترتبة عليه يشكلان انتكاسة كبرى”.
ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات التعليق.
كانت شركة جينسلر تسعى إلى زيادة التدقيق على الصناديق الخاصة، بحجة أنها يجب أن تكشف المزيد عن أرباحها ونفقاتها والصفقات الجانبية مع المستثمرين الكبار للحفاظ على المنافسة وحماية العملاء الآخرين.
ولكن العديد من مجموعات الصناعة رفعت دعوى قضائية في الدائرة الخامسة، التي تعتبر الأكثر محافظة في البلاد، ورفضت لجنة من ثلاثة قضاة خطة لجنة الأوراق المالية والبورصات. كما حكم القضاة بأن الهيئة التنظيمية تجاوزت سلطتها القانونية وابتعدت كثيراً عن سلطاتها التقليدية في منع الاحتيال.
وقال درو مالوني، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لمجلس الاستثمار الأمريكي، أحد المدعين: “نحن نقدر قبول لجنة الأوراق المالية والبورصات لقرار المحكمة بأن اللجنة تجاوزت سلطتها القانونية”.
وهذه هي أحدث حلقة في سلسلة من الانتكاسات القانونية التي تعرضت لها هيئة الأوراق المالية والبورصات. ففي وقت سابق من هذا العام أوقفت الهيئة العمل بقاعدة جديدة كانت ستلزم الشركات بالإفصاح عن مخاطر المناخ، بعد أن طعنت غرفة التجارة الأميركية والولايات الأميركية وجماعات المناخ في هذا الإجراء أمام المحكمة.
ورفضت المحكمة العليا الأميركية أيضاً استخدام هيئة الأوراق المالية والبورصات لقضاة داخليين في قضايا الاحتيال التي تسعى إلى فرض عقوبات مدنية في قضية أعربت فيها الأغلبية عن شكوكها في استخدام هيئة الأوراق المالية والبورصات لصلاحياتها.
كما ألغت المحكمة العليا مبدأ قانونياً معروفاً باسم “إذعان شيفرون”، والذي منح لجنة الأوراق المالية والبورصات وغيرها من الهيئات التنظيمية على مدى أربعين عاماً قدراً كبيراً من الحرية في صياغة القواعد. وبموجب هذا المبدأ، كانت المحاكم عادة ما تفوض تفسير الهيئات للقواعد والقوانين الغامضة التي وضعها الكونجرس.
كان المعيار الجديد الذي صدر الشهر الماضي سيجعل من الصعب للغاية على هيئة الأوراق المالية والبورصات الفوز بالاستئناف، لأنه يمنح القضاة المزيد من السلطة لاتخاذ قراراتهم الخاصة بشأن ما إذا كانوا يعتقدون أن وكالات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تجاوزت حدودها.
وقال جيري كرول، نائب رئيس جمعية إدارة الاستثمارات البديلة، وهي جهة مدعية أخرى: “نحن سعداء لأن الأمر أصبح الآن نهائياً لأن هيئة الأوراق المالية والبورصات لم تستأنف… إن تجنب عملية إعادة الاستماع المطولة يوفر اليقين للشركات المعنية”.
