فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
غالبًا ما يتردد المستثمرون في الرهان على الشركة التي تحول نفسها. ولكن ماذا عن شركتين؟ هذا يتطلب حقا قفزة الإيمان. ستحتاج البضائع الرياضية Dick ، التي انخفضت أسهمها بنسبة 14 في المائة حيث أعلنت عن انقضاض 2.4 مليار دولار على Locker ، إلى السحب بعضًا من الأعمال الفاخرة ، وكذلك أحد مورديها الرئيسيين: Nike.
ديك هو الرهان الثمن. يمثل عرضها النقدي البالغ 24 دولارًا للسهم قسطًا بنسبة 65 في المائة إلى متوسط 90 يومًا من Foot Locker ، وعلاوة تبلغ حوالي 90 في المائة إلى سعر الختام يوم الأربعاء. سيحتاج Dick's إلى الوصول إلى الطرف العلوي بقيمة 125 مليون دولار من التخفيضات المتوقعة في التكاليف حتى لاستعادة القسط تقريبًا الذي تقدمه على السعر الفوري ، ويحسب Lex.
سيكون التحدي الأول هو زيادة تجزئة حذاء التجزئة في أحذية رياضية: تقلصت إيرادات Foot Locker لثلاث سنوات مالية متتالية. مع أكثر من 2400 متجر في جميع أنحاء العالم ، فإن العكس سيكون أمرًا طويلًا حتى في الأوقات الجيدة. عدم اليقين في الحرب التجارية وضعف مشاعر المستهلكين يجعل الأمر أكثر من ذلك. يتم استيراد جميع الأحذية التي تباع في الولايات المتحدة تقريبًا ، حيث تمثل الصين وفيتنام ثلثي البضائع.
من المفترض أن يكون ديك أن يكون أكبر عندما يتعلق الأمر بالدفاع عن نفسه ضد عدم اليقين التعريفي. إذا تمت الموافقة على الاندماج ، فإن الأحذية ستولد ما يقرب من نصف مبيعات ديك – بزيادة من 28 في المائة العام الماضي. زيادة المقياس سوف يمنحها المزيد من النفوذ وقوة شراء أكبر على العلامات التجارية الرئيسية ، وأبرزها نايك. تمثل شركة Dick's و Foot Locker 30 في المائة من أعمال Nike في أمريكا الشمالية بالجملة ، وفقًا لـ Citigroup. سيكون لديهم المزيد من القوة لأن Nike تعود إلى البيع بالتجزئة بالجملة بعد فشلت استراتيجيتها المباشرة إلى المستهلك في الحصول على الجر.
ومع ذلك ، يمكن أن تكون عمليات دمج التجزئة في الولايات المتحدة معقدة بشكل مدهش. أنهت Dollar Tree اتحادها الذي استمر لعقد من الزمن مع الدولار العائلي في وقت سابق من هذا العام عندما باعت سلسلة الخصم المضطربة مقابل مليار دولار ، فقط جزء صغير من 9 مليارات دولار دفعته. قامت Capri Holdings بإلغاء تحميل Versace إلى مجموعة Prada الفاخرة الإيطالية مقابل 1.4 مليار دولار ، أي ما يزيد قليلاً عن نصف سعر الشراء في عام 2018. باعت Tapestry منافسة العلامة التجارية لأحذية Stuart Weitzman إلى Caleres مقابل 105 مليون دولار ، و 20 في المائة مما دفعته.
يميل عملاء Dick إلى أن يكونوا أكثر ثراءً وضواحيًا وكبار السن في حين أن عملاء Foot Locker أصغر سناً وأكثر حضريًا وانحرافًا نحو الدخل المنخفض والمتوسط. وأهمية مبيعات Nike تعني أن الحصول على Foot Locker ليس مجرد رهان على مستقبل الأحذية الرياضية ، ولكن أيضًا رهان على مورد رئيسي نجح في إعادة Swoosh إلى علامته التجارية. سوف يتوقف كلاهما على ما إذا كان لدى المستهلكين المتزايد بشكل متزايد نقود إضافية لإنفاقها على الأحذية الفاخرة.
pan.yuk@ft.com
