أعلنت الصين عن بيانات مبيعات التجزئة المخيبة للآمال لشهر نوفمبر، مما يؤكد التحديات المستمرة مع تباطؤ طلبات المستهلكين. ومن المرجح أن تؤثر هذه البيانات على أسواق الأسهم الأوروبية، وخاصة في قطاعات المستهلكين والطاقة والتعدين.
بعد أن أنهت الأسبوع الماضي بشكل سلبي، من المتوقع أن تظل أسواق الأسهم الأوروبية تحت الضغط بعد أرقام مبيعات التجزئة الصينية المخيبة للآمال التي صدرت يوم الاثنين. ارتفعت مبيعات التجزئة في الصين بنسبة 3% فقط على أساس سنوي في نوفمبر، مسجلة أبطأ وتيرة في ثلاثة أشهر وأقل بكثير من توقعات الاقتصاديين بزيادة قدرها 5%.
وقد أدت هذه البيانات إلى تراجع المعنويات في أسواق الأسهم الآسيوية ومن المرجح أن تستمر في ممارسة الضغط الهبوطي على الأسواق الأوروبية يوم الاثنين، وخاصة في قطاع الأسهم الاستهلاكية.
الأسواق الأوروبية تحت الضغط
وقد تضاءل منذ ذلك الحين التفاؤل في الأسواق الأوروبية في وقت سابق من الأسبوع الماضي، مدفوعًا بتعهد الصين بتبني “سياسة مالية استباقية وسياسة نقدية أكثر مرونة إلى حد ما” في العام الجديد. وقد أدت بيانات التجزئة والتجارة الصينية الضعيفة، إلى جانب أرقام التضخم الأقل من المتوقع، إلى إضعاف معنويات المستثمرين.
والقطاعات الحساسة للنمو، بما في ذلك السلع الاستهلاكية الفاخرة والتعدين وأسهم الطاقة، معرضة للخطر بشكل خاص. ارتفعت أسهم العلامات التجارية الفاخرة الرائدة مثل LVMH، وHermès، وKering في أوائل الأسبوع الماضي على أمل التحفيز الصيني، لكنها محت تلك المكاسب، لتغلق الأسبوع ثابتًا.
وفي قطاع الطاقة، شهدت شركة TotalEnergies انخفاض أسهمها لليوم الرابع على التوالي يوم الجمعة، بعد ارتفاع قصير يوم الاثنين. وسجل سهم شركة إنتاج النفط والغاز الفرنسية أدنى مستوى له منذ أغسطس 2023، مع زيادة عدم الاستقرار السياسي في المعنويات الهبوطية.
كما واجهت أسهم التعدين الأوروبية عمليات بيع حادة بعد ارتفاع قصير الأمد. وانخفضت شركة BHP، ومقرها أستراليا، والمدرجة في بورصة لندن، بأكثر من 4% من أعلى مستوى لها في الأسبوع، مما يعكس الانكماش الأوسع في القطاع.
الاقتصاد الصيني يسير على مسار انتعاش هش
شهد الإنفاق الاستهلاكي في الصين طفرة قصيرة في أكتوبر، مدفوعا بحدث مبيعات يوم العزاب. ومع ذلك، فإن التباطؤ في نمو مبيعات التجزئة يعكس التحديات المستمرة التي يواجهها ثاني أكبر اقتصاد في العالم، على الرغم من جهود التحفيز المستمرة في بكين.
وقدمت البيانات الاقتصادية الأخرى لشهر نوفمبر صورة مختلطة. وارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 5.4% على أساس سنوي، محافظًا على وتيرة شهر أكتوبر، في حين زاد الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة 3.3% خلال الأحد عشر شهرًا الأولى من العام، وهو أقل بقليل من نمو أكتوبر البالغ 3.4%.
وسلطت بيانات التجارة الضوء أيضًا على الرياح المعاكسة، مع ارتفاع الصادرات بنسبة 6.7% على أساس سنوي وانخفاض الواردات بنسبة 3.9%. وكان كلا الرقمين أقل بكثير من توقعات الاقتصاديين بنمو 8.7% وزيادة 0.9% على التوالي. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 0.2٪، وهي أبطأ وتيرة منذ يونيو، مما يؤكد ضعف الطلب المحلي.
وعلى صعيد أكثر إيجابية، تراجع انخفاض أسعار المساكن الصينية للشهر الثالث على التوالي في نوفمبر. وانخفضت أسعار مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 0.2% مقارنة بالشهر السابق، وهو أقل انخفاض خلال 17 شهرًا. ويعكس هذا التحسن تأثير تدابير التيسير التي اتخذتها الحكومة، بما في ذلك التخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة التي أجراها بنك الشعب الصيني في أكتوبر، والتي دفعت أسعار الفائدة الأساسية على القروض لمدة سنة واحدة وخمس سنوات إلى مستويات منخفضة قياسية.
على الرغم من ذلك، يعتقد بعض المحللين أن الاقتصاد الصيني قد يستعيد زخمه في عام 2025 إذا نفذت الحكومة تعهدها التحفيزي الموضح في اجتماع المكتب السياسي الأسبوع الماضي. كتب ديلين وو، محلل الأبحاث في Pepperstone Australia، في رسالة بالبريد الإلكتروني: “إذا تم تنفيذ هذه السياسات بشكل فعال، فأنا أرى فرصة حقيقية لانتعاش الطلب الاستهلاكي في الصين بشكل مجد بحلول عام 2025، مما يمهد الطريق لانتعاش اقتصادي أكثر قوة”.
