أمازون (AMZN) يحتفظ السهم بخسارة 8٪ في وقت متأخر من جلسة صباح يوم الجمعة، وهي أول جلسة عادية منذ أن أصدر الرئيس التنفيذي آندي جاسي نتائج الربع الرابع للشركة. على الرغم من الهزيمة في جانب الإيرادات، فقد أذهل السوق بفقدان 0.01 دولار أمريكي في ربحية السهم المعدلة (EPS) وتوجيهات Jassy بشأن 200 مليار دولار أمريكي من النفقات الرأسمالية هذا العام، وهو أعلى مستوى بين جميع أسهم Magnificent 7.
تذهب حصة الأسد من هذا الرقم الرأسمالي نحو بناء مراكز البيانات التي تركز على الذكاء الاصطناعي للأعمال السحابية الخاصة بشركة Amazon Web Services (AWS)، لكن التوجيه كان قبل 44 مليار دولار من المكان الذي كان يخمنه الشارع. التجاوز الأبجدية (جوجل) توجيهات بقيمة 180 مليار دولار، يشعر المحللون بالقلق من أن ذلك سيدفع أمازون إلى التدفق النقدي الحر السلبي بحلول نهاية العام.
ارتفعت سوق الأسهم الأوسع نطاقًا يوم الجمعة بعد عمليات بيع حادة استمرت ثلاثة أيام. ارتفعت جميع المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة (S&P 500 وNASDAQ Composite وDow Jones Industrial Average) بأكثر من 1% في وقت كتابة هذا التقرير، حيث احتل مؤشر داو جونز الصدارة، مرتفعًا بنسبة 1.77%.
إن إنفاق أمازون البالغ 200 مليار دولار على الذكاء الاصطناعي يخيم على الربع اللائق
في الربع الرابع، كسبت أمازون 1.95 دولارًا أمريكيًا في ربحية السهم المعدلة، بزيادة 5٪ على أساس سنوي، على 213.4 مليار دولار أمريكي في صافي المبيعات، بزيادة 14٪ على أساس سنوي. في حين أن رقم الدخل كان أقل بقليل من الإجماع وكان صافي الإيرادات أعلى من ذلك بمقدار 2.2 مليار دولار، إلا أن السوق لم يجد أيًا منهما مثيرًا للإعجاب.
زادت إيرادات AWS بنسبة 24% على أساس سنوي لتصل إلى 35.6 مليار دولار، ولكن تقلصت الهوامش في الأعمال السحابية.
علاوة على ذلك، ارتفع التدفق النقدي الحر إلى 11.2 مليار دولار من 38.2 مليار دولار قبل عام واحد. ويُعزى هذا في الغالب إلى 125 مليار دولار أنفقتها أمازون على النفقات الرأسمالية العام الماضي. ومع أن التوقعات تشير إلى 200 مليار دولار أخرى هذا العام، تتوقع وول ستريت أن يصبح هذا الرقم سلبيًا.
من جانبه، اقترح الرئيس التنفيذي جاسي أن الشركة ستشهد تحسنًا في العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) من هجوم مركز البيانات الضخم التابع لشركة أمازون في السنوات القادمة. وأشار إلى العقود الجديدة مع “OpenAI، Visa، NBA، BlackRock، Perplexity، Lyft، United Airlines، DoorDash، Salesforce، US Air Force، Adobe، Thomson Reuters، AT&T، S&P Global، National Bank of Canada، London Stock Exchange Group، Choice Hotels، Accenture، وبالفعل، HSBC وCrowdStrike”.
وبطبيعة الحال، فإن قرب أمازون من OpenAI يمثل عائقًا نظرًا لأن منصة Google Gemini بدأت تنمو بشكل أسرع منها. خلال الأسبوع الماضي، خفضت Nvidia استثماراتها البالغة 100 مليار دولار في OpenAI إلى 20 مليار دولار، حيث فقدت الأخيرة هالتها كقائدة لنموذج اللغة الكبير (LLM).
بالإضافة إلى ذلك، تتوقع Jassy أن تشهد طلبًا أكبر بسبب عرض شركة Hyperscaler لمنصات الرقائق الخاصة، بما في ذلك منتجات Trainium2 وTrainium3 وGravitron5. وبالنظر إلى المستقبل، أشار جاسي إلى وصول عرض Trainium4 عبر الإنترنت في عام 2027 “مع أداء حوسبة FP4 6 أضعاف، وعرض نطاق ترددي للذاكرة أكبر 4 مرات، وسعة عرض نطاق ترددي للذاكرة أعلى مرتين من Trainium3.”
ولم يشعر براد إريكسون، محلل RBC Capital، بالفزع من النتيجة الفصلية. “لا يزال هذا هو المشروع الضخم الذي لا يحظى بالتقدير الكافي في مجالنا، حيث نحافظ على قناعة عالية بقيادة الذكاء الاصطناعي التي تتجسد بمرور الوقت وسط تبرير العائد على الاستثمار المتزايد.” كرر RBC تصنيفه المتفوق على AMZN والسعر المستهدف 300 دولار.
لدى Morgan Stanley وWedbush Securities أيضًا سعر مستهدف قدره 300 دولار على AMZN، بينما خفض Bank of America سعره المستهدف قليلاً إلى 275 دولارًا.
التحليل الفني لسهم أمازون
ترك سهم أمازون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) متخلفًا كثيرًا مع انخفاضه بنسبة 8٪ يوم الجمعة. من الواضح أن السهم قد دخل في حالة السوق الهابطة، ويتوقع المتداولون استمرار عمليات البيع هذه قبل ظهور التماسك.
أقرب منطقة للدعم التاريخي هي أدنى مستوى في 23 مايو 2025 عند 197.85 دولارًا، والذي يقل ببضع نقاط مئوية فقط عن منطقة 204 دولارات التي وصل إليها يوم الجمعة. مستوى السعر هذا يكاد يكون معطى.
لكن أي كسر عند 197.85 دولارًا قد يدفع AMZN نحو دعم 2024 عند 176.92 دولارًا و166.32 دولارًا. في كلتا الحالتين، يجب على المضاربين على الارتفاع أن يتوقعوا أن يستمر هذا السوق الهابط لمدة ربع سنة على الأقل وربما لفترة أطول، خاصة إذا تدهورت مكانة OpenAI أكثر من ذلك.
ومع ذلك، منذ بداية العام وحتى الآن، لا تزال خسارة أسهم أمازون بنسبة -9% أفضل من أداءها مايكروسوفت (MSFT)، والذي يتميز بتراكم هائل من مشاريع OpenAI، بالإضافة إلى أوراكل (ORCL)والتي تعاني منذ أشهر.
