من المقرر أن يبقي بنك إنجلترا على سعر الفائدة دون تغيير، ملمحًا إلى إجراء عام 2025.
تسارع التضخم في المملكة المتحدة بشكل أكبر في نوفمبر، وإن كان ضمن التوقعات.
يتم تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ضمن نطاق محدود يبلغ 200 نقطة قبل الإعلان.

سيعلن بنك إنجلترا (BoE) قراره بشأن السياسة النقدية يوم الخميس بعد الانتهاء من الاجتماع الأخير لعام 2024. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك إنجلترا سعر الفائدة دون تغيير عند 4.75٪، مما يؤدي إلى سعر تافه يبلغ 50 نقطة أساس. التخفيض طوال عام 2024. وفي الوقت الحالي، تتوقع الأسواق المالية تخفيضات أخرى بمقدار 63 نقطة أساس لعام 2025، انخفاضًا من 80 نقطة أساس في الأسبوع السابق.

لا يزال النهج الحذر الذي يتبعه بنك إنجلترا بشأن تخفيضات أسعار الفائدة مستمرًا

انخفضت احتمالات إجراء تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة في المستقبل بعد صدور تقرير التوظيف الشهري في المملكة المتحدة، والذي أظهر ارتفاعًا غير متوقع في الأجور. ارتفع متوسط الدخل باستثناء المكافآت، وهو مقياس رئيسي لنمو الأجور، بنسبة 5.2٪ في الأشهر الثلاثة حتى أكتوبر، متجاوزًا التقديرات البالغة 5٪ وأعلى من 4.9٪ السابقة.

وقد ضربت هذه الأرقام على وتر حساس، على الرغم من أن أرقام التضخم التي صدرت بعد ذلك جاءت متماشية مع التوقعات.

أعلنت المملكة المتحدة يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر ارتفع بنسبة 2.6% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أعلى من نسبة 2.3% المسجلة في أكتوبر، ولكنه يتوافق مع توقعات السوق. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 3.5% في نوفمبر، أعلى من النسبة السابقة البالغة 3.3%، بينما كان أقل من توقعات السوق البالغة 3.6%.

ومن الجدير بالذكر أن التضخم السنوي سجل نسبة مشجعة بلغت 1.7% في سبتمبر، مع الزيادة اللاحقة التي عززت الموقف الحذر لبنك إنجلترا وسط مخاوف بشأن الضغوط التضخمية المستمرة.

قبل الحدث، قال المحافظ أندرو بيلي في مقابلة إن بنك إنجلترا قد يكون على الطريق الصحيح لأربعة تخفيضات في أسعار الفائدة خلال العام المقبل إذا استمر التضخم في مساره الهبوطي. ولكن قبل هذا التعليق، قال أيضًا إن بنك إنجلترا سيحتاج إلى اتباع نهج “تدريجي” لخفض أسعار الفائدة. وتعزز أحدث الأرقام المتعلقة بالتوظيف والتضخم فكرة اتباع نهج حذر، وبالتالي قرار التعليق المتوقع.

وبعيدًا عن القرار نفسه، سوف ينتبه اللاعبون في السوق أيضًا إلى كيفية تقسيم التصويت. أعضاء لجنة السياسة النقدية التسعة مسؤولون عن اتخاذ القرارات بشأن سعر الفائدة في البنك. ويمكنهم التصويت لخفض أسعار الفائدة أو رفعها أو إبقاءها معلقة. كلما زاد عدد الأصوات في اتجاه أو آخر، كلما اعتبر السوق ذلك بمثابة إشارة إلى العمل المستقبلي. بالنسبة لاجتماع ديسمبر/كانون الأول، يتوقع المشاركون في السوق أن يصوت ثمانية من أعضاء لجنة السياسة النقدية لإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير وأن يصوت عضو واحد لصالح الخفض.

وأخيرا، سيصدر بنك إنجلترا إلى جانب تقرير السياسة النقدية وثيقة تشرح الأسباب التي دعمت قراره، وبشكل أكثر صلة بالموضوع، التوقعات الاقتصادية للمسؤولين، والتي يُنظر إليها على أنها تلميح نحو قرارات مستقبلية.

التخفيض المتشدد للاحتياطي الفيدرالي

يستحق الاحتياطي الفيدرالي فصلاً منفصلاً قبل قرار بنك إنجلترا، حيث أعلن البنك المركزي الأمريكي قراره بشأن السياسة النقدية في وقت متأخر من يوم الأربعاء، مما عزز الطلب على الدولار الأمريكي في جميع أسواق العملات الأجنبية.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا على نطاق واسع. ومع ذلك، أثار ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) رد فعل يتجنب المخاطرة، حيث أكد صناع السياسات توقفًا قادمًا في تخفيضات أسعار الفائدة حتى عام 2025. أظهرت التوقعات المحدثة والمؤتمر الصحفي للرئيس جيروم باول أن المسؤولين اختاروا نهجًا أكثر حذرًا وسط صعوبات التضخم وعودة الرئيس السابق دونالد ترامب إلى البيت الأبيض.

وقد أدى هذا الإعلان إلى ارتفاع الدولار بشكل حاد بينما انهارت أسواق الأسهم. سجل زوج استرليني/دولار GBP/USD أدنى مستوى جديد في ديسمبر عند منطقة 1.2560، وارتد بشكل متواضع بعد ذلك.

كيف سيؤثر قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي؟

وكما قيل، من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا على سعر الفائدة القياسي دون تغيير. القرار محسوب إلى حد كبير، مما يعني أن الجنيه الاسترليني لن يتفاعل مع الإعلان إلا إذا كانت هناك مفاجأة كبيرة. سيكون المحرك في سوق الأخبار هو انتشار تصويت لجنة السياسة النقدية. كلما زاد عدد الأعضاء الذين صوتوا لصالح التخفيض، كلما أصبح القرار أكثر تشاؤمًا وقد يؤدي إلى انخفاض الجنيه الاسترليني. السيناريو المعاكس صحيح أيضًا. وأخيرًا، سوف يقوم المضاربون بتقييم تقرير السياسة النقدية وكلمات المحافظ بيلي لتحديد مدى تشدد أو تشاؤم بنك إنجلترا اليوم.

تقول فاليريا بيدناريك، كبيرة المحللين في FXStreet: “في حالة وجود نتيجة متشائمة، يمكن أن يتحول زوج إسترليني/دولار GBP/USD إلى الاتجاه الهبوطي. ومع ذلك، إذا يتماشى الإعلان مع تعليقات بيلي الأخيرة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الأربعة القادمة في عام 2025، فقد يكون الانخفاض ضحلًا، نظرًا لأنه سيفتقر إلى عامل المفاجأة الذي يؤدي عادةً إلى ردود فعل سعرية أوسع. على العكس من ذلك، فإن أي مفاجأة متشددة أو تلميحات بخفض أسعار الفائدة بشكل أقل في العام المقبل قد تؤدي إلى تحول زوج إسترليني/دولار GBP/USD إلى الاتجاه الصعودي.

يضيف بيدناريك: “يتداول زوج استرليني/دولار GBP/USD عند مستويات شوهدت آخر مرة في نوفمبر، في أعقاب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، ويبدو أنه مستعد لتمديد انخفاضه، خاصة إذا استسلم القاع الشهري الجديد عند 1.2560. يقع الدعم التالي ذو الصلة عند أدنى مستوى لشهر نوفمبر/تشرين الثاني عند 1.2486، في حين أن الاختراق دون الأخير يستهدف المنطقة السعرية 1.2420. مستوى المقاومة الحاسم هو أدنى مستوى سابق لشهر ديسمبر عند 1.2698، في طريقه إلى قمة النطاق الأخير عند 1.2810.”

الأسئلة الشائعة حول الجنيه الاسترليني

الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 م) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. إنها رابع أكثر وحدات تداول العملات الأجنبية (FX) في العالم، حيث تمثل 12٪ من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية الخاصة به هي GBP/USD، المعروف أيضًا باسم “الكابل”، والذي يمثل 11% من العملات الأجنبية، وGBP/JPY، أو “التنين” كما يعرفه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2). %). يتم إصدار الجنيه الإسترليني من قبل بنك إنجلترا (BoE).

العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك إنجلترا. ويبني بنك إنجلترا قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في “استقرار الأسعار” ــ معدل تضخم ثابت يبلغ نحو 2%. والأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما يكون التضخم مرتفعا للغاية، سيحاول بنك إنجلترا كبح جماحه عن طريق رفع أسعار الفائدة، مما يزيد تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بشكل عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن أسعار الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستوى منخفض جدًا، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد للاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.

تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الإسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات مديري المشتريات التصنيعية والخدمات والتوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الإسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك إنجلترا على رفع أسعار الفائدة، الأمر الذي سيعزز الجنيه الإسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الإسترليني.

هناك إصدار هام آخر للبيانات الخاصة بالجنيه الإسترليني وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها ستستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. ولذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للرصيد السلبي.

المؤشر الاقتصادي

محضر اجتماع بنك إنجلترا

يتم نشر محاضر اجتماعات لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا (BoE) جنبًا إلى جنب مع قرار اللجنة. يقدم المحضر وصفًا كاملاً لمناقشة السياسة، بما في ذلك الاختلافات في وجهات النظر بين الأعضاء. كما يقومون بتسجيل أصوات كل عضو في لجنة السياسة النقدية. بشكل عام، إذا كان بنك إنجلترا متشددًا بشأن التوقعات التضخمية للاقتصاد، فإن الأسواق ترى احتمالية أكبر لرفع سعر الفائدة، وهذا أمر إيجابي بالنسبة للجنيه الاسترليني.

اقرأ المزيد.

الاصدار القادم: الخميس 19 ديسمبر 2024 الساعة 12:00

تكرار: غير منتظم

إجماع: –

سابق: –

مصدر: بنك إنجلترا