افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ستستكشف هيئة مراقبة المنافسة في المملكة المتحدة التلويح بمزيد من عمليات اندماج الشركات دون إجبار الشركات على بيع الأصول، بعد أسابيع من ادعاء السير كير ستارمر أن الوكالة تعيق النمو في بريطانيا.
ستجري هيئة المنافسة والأسواق مراجعة في العام الجديد حول ما إذا كان ينبغي لها استخدام “العلاجات السلوكية” بشكل متكرر عند الموافقة على الصفقات، حسبما ستقول الرئيسة التنفيذية سارة كارديل في خطاب ستلقيه يوم الخميس.
ويمكن أن تشمل هذه الالتزامات التزامات استثمارية أو تجميدًا إلزاميًا للأسعار، ولكنها توفر عادةً حماية أضعف للمستهلك من المتطلبات التقليدية التي تفرضها الشركات على بيع جزء من الأعمال المندمجة.
ستأتي المراجعة في الوقت الذي تحاول فيه هيئة أسواق المال نزع فتيل انتقادات رئيس الوزراء بأنها تخنق النمو البريطاني، بعد أن أخبر ستارمر المديرين التنفيذيين العالميين الشهر الماضي أنه يريد “التأكد من أن كل منظم في هذا البلد، وخاصة المنظمين الاقتصاديين والمنافسين لدينا، يأخذ النمو على محمل الجد كما تفعل هذه الغرفة.
وقبل خطابها في تشاتام هاوس يوم الخميس، دافعت كارديل عن سجل الوكالة في “دعم النمو الإنتاجي والمستدام”.
عندما نحدد أولوياتنا الإستراتيجية في بداية عام 2023 . . . لقد أوضحنا أن دعم النمو الإنتاجي والمستدام في جميع أنحاء اقتصاد المملكة المتحدة يمثل أولوية رئيسية لهيئة أسواق المال.
وأضافت: “ليس من المفاجئ بالنسبة لي على الإطلاق أن الحكومة يجب أن تتطلع إلى هيئة أسواق المال، كما تتطلع إلى الهيئات التنظيمية الأخرى، لدعم مهمة النمو هذه”.
وشددت على أن خطط مراجعة العام المقبل – والتي ستنظر أيضًا في ما إذا كانت القطاعات التي لديها هيئات تنظيمية يمكن أن تكون أكثر انفتاحًا على العلاجات السلوكية – كانت موجودة قبل انتقادات ستارمر الأخيرة.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن تقوم الوكالة بتصفية عملية الاندماج التي تبلغ قيمتها 16.5 مليار جنيه إسترليني بين شركة Vodafone وشركة CK Hutchison’s Three UK في الأسابيع المقبلة، بشرط أن تلتزم المجموعة المندمجة بالعلاجات السلوكية التي تشمل إنفاق 11 مليار جنيه إسترليني على ترقية شبكتها في المملكة المتحدة، والاحتفاظ بتعريفات معينة للعملاء. لفترة.
وسيكون القرار بمثابة خروج عن النهج التاريخي الذي يتطلب من الشركات تفريغ الأصول قبل الموافقة على الصفقة. ستكون الجهة التنظيمية في المملكة المتحدة Ofcom مسؤولة عن ضمان وفاء الشركات بالتزاماتها.
وحذرت كارديل من أنها “لم تفكر في النهج المتبع في اندماج فودافون 3. . . ينبغي أن يؤخذ على أنه مؤشر على نوع من التغيير الأساسي في النهج”، على الرغم من المراجعة التي ستتم في العام المقبل.
اضطلعت هيئة أسواق المال بدور أكثر أهمية في تشكيل سوق المملكة المتحدة منذ خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك الإشراف على أكبر صفقات الشركات في بريطانيا.
وتعرضت لانتقادات العام الماضي بسبب تعاملها مع صفقة استحواذ مايكروسوفت على Activision Blizzard بقيمة 75 مليار دولار.
في حين وافقت الهيئة التنظيمية في نهاية المطاف على أكبر صفقة على الإطلاق لصناعة ألعاب الفيديو، واجهت الوكالة وكارديل انتقادات من قادة الأعمال وصانعي الصفقات والمستشارين القانونيين بسبب تحركها الأولي لمنع الارتباط.
وقال كارديل إن نتائج مايكروسوفت تظهر أنه يمكن الحفاظ على النمو من خلال العلاجات الصحيحة، مما يسمح للصفقة بالتقدم مع الحفاظ على المنافسة.
وقال كارديل إنه من بين ما يقرب من 50 ألف صفقة تم الإعلان عنها في الأشهر الـ 12 حتى مارس 2024، أجرت هيئة أسواق المال تحقيقات أولية في المرحلة الأولى في 54 منها. من بين هؤلاء، تسعة فقط انتقلوا إلى تحقيق أكثر تعمقًا في المرحلة الثانية وتم حظر عملية اندماج واحدة – صفقة Microsoft-Activision – في البداية.
ومع ذلك، قالت إن هيئة أسواق المال تتخذ أيضًا خطوات للتعامل بشكل أفضل مع الأعمال التجارية عبر القطاعات بما في ذلك أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية وصناعة الأسهم الخاصة، الأمر الذي قد يتضمن استخدامًا أكبر للإعارات.
في العام المقبل، ستقوم الهيئة التنظيمية بتسمية بعض شركات التكنولوجيا على أنها تتمتع “بوضع سوق استراتيجي” بموجب القوانين الجديدة. وهذا يعني أنهم سيخضعون لقواعد سلوك معينة لضمان السلوك العادل في السوق.
يجب أن تتمتع الشركات “بقوة سوقية كبيرة وراسخة”، ومن المتوقع أن تتقدم بطلبات إلى عدد قليل من شركات التكنولوجيا الكبرى.
لكنها شددت على أن القواعد الجديدة لا “تتعلق فقط بتنظيم شركات التكنولوجيا الكبرى”.
وأضافت: “يتعلق الأمر بضمان قدرة اللاعبين الرئيسيين في الأسواق الرقمية على الاستمرار في لعب الدور الحاسم الذي يقومون به في اقتصاد المملكة المتحدة من حيث دفع الابتكار وجلب الاستثمار، ولكن يمكنهم القيام بذلك إلى جانب خلق فرص للاستثمار”. اللاعبين الصغار.”
