افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أظهر محضر الاجتماع أن البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة الشهر الماضي لتفادي أضرار غير ضرورية للاقتصاد، حيث رأى صناع السياسة أنهم قد يوقفون خفض ديسمبر إذا ارتفع النشاط.
أعطى مجلس محافظي البنك المركزي دعماً بالإجماع لقرار أكتوبر/تشرين الأول بخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 3.25 في المائة، بحجة أن “الاتجاه الانكماشي يزداد قوة” وأنه من المهم تجنب “الإضرار بالاقتصاد الحقيقي بأكثر مما هو ضروري”. “.
وتشير الرواية، التي نُشرت يوم الخميس، إلى أن الصقور في المجلس كانوا مقتنعين بدعم القرار من خلال تأطيره كممارسة في “إدارة المخاطر” التي يمكن أن تعوض الحاجة إلى التخفيض مرة أخرى، أو بنفس القدر، في اجتماع ديسمبر إذا تحسنت توقعات النمو في منطقة اليورو.
وجاء في المحضر أنه إذا ثبت أن التباطؤ في النشاط الاقتصادي في منطقة اليورو والانخفاض غير المتوقع في التضخم مؤقت، فإن “قرار خفض أسعار الفائدة الآن يمكن أن يتبين، بأثر رجعي، على أنه مجرد تقديم موعد التخفيض في ديسمبر”. وعلى هذا النحو، كانت هناك مخاطر قليلة مرتبطة بالقطع.
وكان عدد قليل من الأعضاء يريدون في البداية الانتظار حتى ديسمبر/كانون الأول لخفض أسعار الفائدة، لكن “حجة إدارة المخاطر الاحترازية الداعية إلى التخفيض الآن” انتصرت لهم.
وتركزت المخاوف بشأن النمو على ضعف الاستهلاك، لكن صناع السياسات أشاروا أيضًا إلى مخاطر “تصاعد التوترات التجارية بين الاقتصادات الكبرى” التي قد تؤثر على صادرات منطقة اليورو.
قال كارستن برزيسكي، الاقتصادي في آي إن جي، إن أعضاء البنك المركزي الأوروبي يبدو أنهم تصرفوا بناءً على “شعور داخلي مضطرب” و”الخوف من التراجع عن المنحنى”، على الرغم من بعض الشكوك حول ما إذا كان التضخم قد تم ترويضه بالفعل.
أظهرت البيانات الصادرة منذ الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأوروبي أن التضخم في منطقة اليورو ارتفع من 1.7 في المائة إلى 2 في المائة في أكتوبر، وهو أعلى قليلاً مما توقعه المحللون.
وأثبت النشاط أيضًا أنه أقوى مما توقعه البنك المركزي، حيث أكدت الأرقام الصادرة يوم الخميس نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.4 في المائة في الربع الثالث، مقارنة بتوقعات البنك المركزي الأوروبي البالغة 0.2 في المائة.
ومع ذلك، تشير أسعار السوق إلى أن المستثمرين ما زالوا يأخذون في الاعتبار إمكانية قيام البنك المركزي الأوروبي بتخفيض كبير في سعر الفائدة في ديسمبر لدعم النمو.
وقال برزيسكي: “مع نتائج الانتخابات الأمريكية، تحولت المخاطر التي تهدد توقعات النمو في منطقة اليورو بشكل واضح إلى الجانب السلبي”، مضيفًا أنه “إذا لم يتغير الشعور الغريزي لدى البنك المركزي الأوروبي”، فإن القرار في ديسمبر لن يكون حول ما إذا كان سيتعين عليه الاستمرار أم لا. الخفض ولكن ما إذا كان سيتم التخفيض بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس.
