تتجادل دوائر الإيثريوم بلا نهاية حول ما إذا كان ينبغي النظر إلى الإيثيريوم على أنها “نقود” بنفس الطريقة التي يتم بها احتضان عملة البيتكوين كعملة سلعة.
في حديث Devcon يوم الخميس، عرض الباحث في مؤسسة Ethereum، مايك نيودر، قضيته بشأن السمات الأساسية للإيثر كأصل غير مسموح به وقابل للبرمجة، وكشكل مرن من الأموال اللامركزية. استكشف نيودر كيف يمكن أن تكون إيثريوم بمثابة عملة عالمية آمنة – عملة ذات ضمانات جوهرية لحقوق الملكية، ومقاومة الرقابة، والسيادة الذاتية عبر النظام البيئي متعدد الطبقات لإيثريوم، بما في ذلك في النهاية مجموعاتها.
لشرح “عدم السماح” للإيثريوم، أشار نيودر إلى هايك وفريدمان بشأن حقوق الملكية، مشددًا على الملكية الفريدة التي توفرها الإيثريوم لحاملي الإيثريوم كونها قابلة للتحويل والتخزين والبرمجة دون إذن.
لتمييز الإيثر عن الأصول التي يمكن تقييد الوصول إليها من قبل أطراف ثالثة، قام نيودر بتضمين نقد للعملات المستقرة المركزية مثل USDC وUSDT، مشيرًا إلى أنه على الرغم من قابليتها للبرمجة المماثلة، إلا أنها تفتقر إلى حقوق الملكية الحقيقية. يمكن للمصدرين القيام بتجميد الأموال. بالنسبة لـ Neuder، فإن هذه القدرة تمثل ETH كأصل متميز ضمن تمويل onchain.
سلط جزء محوري من العرض التقديمي الذي قدمه Neuder الضوء على حقوق الملكية المتزايدة لـ ETH عبر عمليات تجميع الطبقة الثانية.
ولكن هناك تحذير: لم تصل المجموعات المجمعة بعد إلى تصنيف المرحلة الثانية من اللامركزية. بمجرد القيام بذلك، سيسمحون للمستخدمين بتوصيل ETH داخل وخارج ETH، دون إذن، مع الحفاظ على حقوق ملكية Ethereum.
تضمن القدرة على فرض عمليات السحب أن يتمكن المستخدمون دائمًا من استعادة أصولهم حتى إذا حاول مُسلسل مجموعة البيانات المجمعة، أو المشغل المركزي، فرض رقابة على المعاملات أو تعطيلها. إنها ميزة أساسية لما يعنيه أن تكون شبكة من الطبقة الثانية. وصلت Arbitrum One وOP Mainnet بالفعل إلى المرحلة الأولى.
قام نيودر بتفصيل التزام إيثريوم بهذه الآلية كوسيلة لتعزيز التوسع مع حماية استقلالية المستخدمين في إستراتيجية إيثريوم التي تركز على التجميع.
وتناول الحديث أيضًا نموذج التضخم الخاص بإيثريوم مقارنةً بالعملات المشفرة الأخرى، ووضعها جنبًا إلى جنب مع بيتكوين كعملة “سليمة” بشكل متزايد.
منذ انتقال إيثريوم إلى إثبات الحصة في دمج 2022، تباطأ نمو العرض بشكل ملحوظ، مع اقتراب التضخم من 0.9٪. وهذا مشابه لنسبة بيتكوين الحالية البالغة 0.8%، والتي ستحافظ عليها حتى النصف التالي في عام 2028. وتحقق إيثريوم هذا التوازن من خلال مزيج من الإصدار، ومكافآت الرهن العقاري، وآلية حرق إيثريوم التي تتقلب مع طلب الشبكة، مما يمتص بشكل فعال الضغوط التضخمية خلال الفترات. من ارتفاع حجم المعاملات.
جادل نيودر بأن هذا النموذج التكيفي ضروري للأمن على المدى الطويل، على النقيض من سقف العرض الثابت لبيتكوين، والذي قد يشكل تحديات لأمن الشبكة في المستقبل بمجرد اختفاء مكافآت الحظر.
ردًا على سؤال حول استقرار منحنى إصدار الإيثر، أقر نيودر بأن التعديلات على معدلات الإصدار بمرور الوقت – بدءًا من التغييرات على مكافأة الكتلة بموجب إثبات العمل، إلى المقترحات الحالية لتعديل المنحنى – أثارت جدلًا مستمرًا حول أهمية الحفاظ على “الضمانات القوية” فيما يتعلق بإجمالي المعروض من الأثير.
في حين أشار نيودر إلى أن تغيير المنحنى يمكن أن يقدم فوائد – مثل تجنب المخاطر المرتبطة بمعدلات الرهن المرتفعة أو ظهور رمز الرهن السائل المهيمن (LST) – فقد حذر من أن التغييرات المتكررة قد تقوض الثقة في الاستقرار.
يمكن أن يؤثر عدم اليقين هذا بدوره على “الحياد الموثوق به”، وهو قيمة أساسية أخرى حيوية لمرونة إيثريوم على المدى الطويل. وقال نيودر إن تقييم المقايضات طويلة الأجل سيتطلب تحليلا دقيقا، يتضمن بشكل مثالي مدخلات من خبراء الاقتصاد الكلي.
المصدر: مايك نيودر
أحد العناصر الحاسمة في ميكانيكا الانكماش في الإيثريوم هو تأثير حرق النقطة الناتج عن نشاط الطبقة الثانية. تقوم مجموعات Ethereum بنشر بيانات المعاملات إلى شبكة Ethereum الرئيسية في “blobs” – وهي حزم من البيانات المخزنة بكفاءة لتقليل التكاليف. نظرًا لنشر هذه النقط على الشبكة الرئيسية، فإنها تتحمل رسومًا، ويتم حرق جزء منها، مما يساهم في حرق ETH الإجمالي. يمكّن هذا التصميم Ethereum من استيعاب المزيد من أنشطة معاملات L2 دون إرباك الطبقة الأساسية، مما يحافظ على رسوم غاز L1 أقل.
مع نمو استخدام L2، يزداد أيضًا تأثير حرق النقطة، مما يؤدي إلى تكثيف الضغط الانكماشي للإيثريوم خلال فترات النشاط المرتفع، كما نشهد هذا الأسبوع.
المصدر: أبحاث بلوك وركس
ومع مرور الوقت، ارتفعت القيمة الإجمالية للإثيريوم المحروقة بالدولار بشكل كبير بدءًا من أوائل نوفمبر إلى ما يقرب من 15 مليون دولار. ترجع هذه الزيادة في ETH المحروقة إلى زيادة نشاط الشبكة، حيث تساهم رسوم المعاملات في معدل الحرق. كنسبة، وصلت نسبة الحرق إلى 182٪، مما أدى إلى انخفاض صافي في المعروض من الإيثريوم في الأيام الأخيرة.
يفضل البعض داخل مجتمع إيثريوم التقليل من التأكيد على دور الأثير باعتباره أموالًا “سليمة”، أو حتى رفضه تمامًا.
على سبيل المثال، يميل فيتاليك بوتيرين، المؤسس المشارك لـ Ethereum، إلى مناقشة قيمة Ethereum من حيث قابليتها للبرمجة والمرونة والالتزام باللامركزية بدلاً من التركيز على ETH كأصل نقدي بحت. هناك توازن يجب تحقيقه، وأكد نيودر على الهدف الرئيسي لـ Ethereum. للحفاظ على الحياد الموثوق به ومقاومة الرقابة، ووضع ETH كشكل من أشكال الأموال الرقمية المرتكزة على روح السيادة الذاتية.
