افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الكاتب هو النائب الأول لمحافظ البنك المركزي الألماني ورئيس شبكة البنوك المركزية والمشرفين لتخضير النظام المالي.
ومن الواضح أن تأثيرات تغير المناخ بدأت تؤثر على اعتبارات السياسة النقدية للعديد من البنوك المركزية. ولسوء الحظ، فإن مثل هذه العوامل سوف تصبح أكثر أهمية في المستقبل.
وتتزايد حدة الظواهر الجوية القاسية، وكذلك آثارها الاقتصادية. إن العاصفة الاستوائية هيلين في جنوب شرق الولايات المتحدة هي مجرد تذكير أحدث بالأضرار التي يمكن أن تحدثها.
وقد تضاعفت الأضرار السنوية للممتلكات الناجمة عن الكوارث الطبيعية بالقيمة الحقيقية على مدى العقدين الماضيين، لتصل إلى 280 مليار دولار على مستوى العالم في عام 2023، وفقا لشركة سويس ري. التأثير الإجمالي أكبر بكثير، حيث تنتشر التأثيرات المادية الحادة عبر الاقتصاد، وتؤثر على العرض والطلب والتدفقات المالية – وبالتالي السياسة النقدية أيضًا.
ويوضح تقرير جديد لشبكة تخضير النظام المالي بشكل مقنع كيف تؤثر الكوارث الطبيعية مثل الفيضانات والأعاصير على الاقتصاد. فهي تدمر المنازل والبنية التحتية المحلية ومواقع الإنتاج، وتتطلب سنوات ومبالغ هائلة من المال لإعادة بنائها. وقد يدفع تراجع الثقة الشركات والأسر إلى خفض إنفاقها، مما يزيد من تقويض آفاق النمو الاقتصادي.
ولم يتم النجاة من تأثيرات الأسعار، حيث أن الأحداث المناخية القاسية، من بين عوامل أخرى، تلحق الضرر بالإنتاج الزراعي وتؤدي إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية في جميع المناطق. ومن الممكن أن تؤدي هذه التأثيرات القطاعية إلى زيادة في الضغوط التضخمية الإجمالية، اعتماداً على مقدار ما يوازنها من انخفاض الطلب. على سبيل المثال، تميل حالات الجفاف إلى ممارسة ضغوط تصاعدية على التضخم الإجمالي لعدة سنوات، مع تأثر الاقتصادات النامية بشكل خاص، بسبب اعتمادها الأكبر على الزراعة.
وعلى هذه الخلفية، قد تواجه البنوك المركزية مهمة معقدة تتمثل في ترويض الضغوط التضخمية في اقتصاد ضعيف. ولنتأمل هنا موقفاً حيث قد تستدعي الضغوط التضخمية المتزايدة تشديد السياسات ــ وخاصة بالنسبة للبنوك المركزية، التي تتمثل مهمتها الأساسية في استقرار الأسعار ــ حتى برغم أن هذا قد يساهم في الضغوط الاقتصادية. على سبيل المثال، اختار بنك الدولة الباكستاني في عام 2022 مواصلة رفع أسعار الفائدة الأساسية بعد أن تسببت الفيضانات المدمرة في زيادة حادة في أسعار المواد الغذائية.
إن تغير المناخ ــ ونتائجه غير المؤكدة ــ يعني أن البنوك المركزية لابد أن تركز على التطلع إلى المستقبل وتوسيع أفقها إلى ما هو أبعد من فترة التوقعات المعتادة. وتوضح تقديرات التأثيرات المستقبلية ما يمكن أن يخبئه الاقتصاد والقطاع المالي. وعلى المستوى العالمي، يمكن أن يؤدي تغير المناخ إلى ارتفاع التضخم السنوي في أسعار المواد الغذائية بنسبة تتراوح بين نقطة وثلاث نقاط مئوية بحلول عام 2035، وفقا لدراسة أجراها البنك المركزي الأوروبي ومعهد بوتسدام لأبحاث تأثير المناخ.
ومع ذلك، لا تزال معظم الدراسات تفشل في النظر في خطر عبور نقاط التحول المناخية، والتي يمكن أن تسرع تغير المناخ بشكل كبير. ووفقاً لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، فإن تجاهل هذه العتبات الحرجة يؤدي إلى التقليل الشديد من تقدير التكاليف الاقتصادية. كما يمكن للظواهر الجوية المتطرفة أن تقربنا من نقاط التحول هذه. ويجسد الجفاف الحالي في منطقة الأمازون ــ وهو الأشد قسوة منذ بدء التسجيل المنهجي في عام 1950 ــ هذا الخطر. ومع فقدان خمس غابات الأمازون المطيرة بالفعل، ويرجع ذلك في الغالب إلى إزالة الغابات، تتزايد المخاوف من أن هذه الإسفنجة الكربونية على وشك الانهيار. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى سلسلة من الأحداث المناخية، مما يؤدي إلى ارتفاع التكاليف الاقتصادية على مستوى العالم.
علاوة على ذلك، فإن حالات عدم اليقين المحيطة بحجم ومدة الأحداث المناخية القاسية ــ إلى جانب استجابات الحكومات ــ من شأنها أن تجعل التنبؤ بالمؤشرات الاقتصادية الرئيسية في الأمد القريب أمراً صعباً بشكل خاص. ومن الأمثلة على ذلك إعصار كاترينا في عام 2005، وما تلا ذلك من إعصارين ريتا وويلما. وفي الأسابيع والأشهر التي تلت ذلك والتي كانت ديناميكية للغاية، قام موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي بتعديل تقديراتهم للناتج والتضخم عدة مرات، مع تدفق معلومات جديدة. وطوال هذه العملية، ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي قادراً على التنبؤ بتصرفاته، مما سلط الضوء على أن التواصل الجيد هو المفتاح. .
ولدى البنوك المركزية جانب آخر يجب أن تراقبه أيضا، وهو على وجه التحديد التحول الأخضر. وقد يصبح التضخم والإنتاج أكثر تقلباً مع خضوعنا لتحول في قطاع الطاقة وسلاسل التوريد. وفي الأمد القريب، قد يؤدي تسعير الكربون وزيادة الاستثمارات المناخية إلى تعزيز الضغوط التضخمية.
ويضيف تغير المناخ المكثف إلى مجموعة التحديات التي تحتاج السياسة النقدية إلى التكيف معها. ومع تزايد تواتر الأحداث المناخية المتطرفة، يتعين على البنوك المركزية أن تولي قدراً أعظم من الاهتمام لتوقعات التضخم في الأمد الأبعد. ورغم أن رد فعل كل بنك مركزي سيعتمد على صلاحياته، فإن التواصل الواضح يشكل ضرورة أساسية لتوجيه توقعات السوق وضمان فهم القرارات السياسية بشكل جيد.
