افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
انخفض معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 1.8 في المائة الشهر الماضي، متراجعًا عن المستوى الذي يستهدفه البنك المركزي الأوروبي للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات، ويعزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل.
وتطابقت الأرقام الأولية لتضخم أسعار المستهلكين السنوي لشهر سبتمبر أيلول مع توقعات الاقتصاديين في استطلاع أجرته رويترز ومقارنة مع معدل أغسطس البالغ 2.2 بالمئة.
وتتوقع الأسواق أن البنك المركزي الأوروبي سوف يخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 3.25 في المائة عندما يجتمع المقبل في 17 أكتوبر، بعد التخفيضات في تكاليف الاقتراض في يونيو وسبتمبر. ويتوقع المستثمرون خفض تكاليف الاقتراض بنحو 1.8 نقطة مئوية بحلول نهاية العام المقبل.
وقال دييجو إيسكارو، رئيس قسم الاقتصاد الأوروبي في شركة S&P Global Market Intelligence: “إن الانخفاض الكبير في معدل التضخم الرئيسي في سبتمبر يعزز التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة للاجتماع الثاني على التوالي في أكتوبر”.
وتراجع اليورو 0.6 بالمئة إلى 1.1066 دولار بعد أن نشر مكتب الإحصاءات الأوروبي يوروستات هذه الأرقام. وانخفض العائد على السندات الألمانية لأجل عامين – التي تتحرك عكسيا مع الأسعار وتعكس توقعات أسعار الفائدة في منطقة اليورو – بنسبة 0.05 نقطة مئوية إلى 2.02 في المائة.
وكانت أرقام التضخم هي الأدنى منذ أوائل عام 2021، مما يعكس انخفاض ضغوط الأسعار في معظم أنحاء منطقة اليورو، مع انخفاض المعدلات أيضًا عن هدف البنك المركزي الأوروبي على المدى المتوسط البالغ 2 في المائة في ألمانيا وفرنسا وإيطاليا. وبلغ التضخم في المنطقة ذروته عند 10.6% في أكتوبر/تشرين الأول 2022، بعد ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بعد الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا.
وكان الانخفاض في معدل التضخم الرئيسي مدفوعا بأسعار الطاقة، التي انخفضت بمعدل سنوي قدره 6 في المائة، بعد انخفاضها بنسبة 3 في المائة في أغسطس. وتباطأ التضخم الأساسي، الذي يستثني الطاقة والغذاء والتبغ، بشكل هامشي من 2.8 في المائة في أغسطس إلى 2.7 في المائة في سبتمبر.
ومع ذلك، ظل تضخم الخدمات، وهو مؤشر رئيسي لضغوط الأسعار المحلية، مرتفعا عند 4 في المائة، بانخفاض طفيف عن 4.1 في المائة في أغسطس.
وقال إيسكارو إن بيانات الخدمات “تشير إلى هذا الخفض [this month] لم يتم التوصل إلى اتفاق بعد”.
لكن ناتاشا ماي، محللة السوق العالمية في بنك جيه بي مورجان لإدارة الأصول، قالت إن العلامات المبكرة لتخفيف ضغوط الأسعار في الخدمات، جنبا إلى جنب مع بيانات النشاط الأضعف الأخيرة، تشير ضمنا إلى “تضخم أضعف على المدى الطويل وتعطي الحجة لتطبيع السياسة بشكل أسرع”.
أظهرت الأرقام الصادرة في وقت سابق من يوم الثلاثاء أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في منطقة اليورو HCOB، وهو مقياس رئيسي لسلامة القطاع، انخفض إلى أدنى مستوى له في تسعة أشهر عند 45 في سبتمبر، مما يشير إلى تكثيف الانكماش بين الشركات المصنعة في منطقة اليورو.
وأظهرت الإحصاءات التي نشرت الشهر الماضي أن اقتصاد منطقة اليورو نما بنسبة 0.2 في المائة فقط في الأشهر الثلاثة حتى يونيو، مع تسجيل ألمانيا انكماشا طفيفا في الإنتاج.
وأضاف: “إلى جانب المخاطر السلبية الواضحة على النمو الاقتصادي، فإننا نعتقد ذلك [inflation data] وقالت ميلاني ديبونو، الخبيرة الاقتصادية في بانثيون ماكروإيكونوميكس: “سيقنع البنك بخفض أسعار الفائدة في أكتوبر”.
ويتوقع البنك المركزي الأوروبي أن يرتد التضخم مؤقتاً في نهاية هذا العام، حيث أن الانخفاضات السابقة في أسعار الطاقة لم تعد تنعكس في إحصاءات يوروستات. لكن كريستين لاجارد، رئيسة البنك، أكدت يوم الاثنين ثقتها في أن التضخم سيعود إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 في المائة “في الوقت المناسب”.
قالت فرانزيسكا بالماس، الخبيرة الاقتصادية في شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية: “يبدو الآن أنه من المحتمل جدًا أنه بعد انتعاش مؤقت في المعدل الرئيسي في الأشهر الثلاثة المقبلة، سيظل التضخم الرئيسي أقل من الهدف في العام المقبل”.
كما تراجعت ضغوط الأسعار في مناطق أخرى، حيث خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في سبتمبر/أيلول، وقام بنك إنجلترا بتخفيضها بمقدار ربع نقطة مئوية في أغسطس/آب.