- انخفض الدولار الأمريكي مع عدم كفاية نمو التضخم الأساسي في الولايات المتحدة للتأثير على رهانات خفض أسعار الفائدة الفيدرالية القوية.
- ومن المتوقع على نطاق واسع أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل.
- تحسنت ثقة مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن عودة التضخم إلى مسار 2%.
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قليلاً إلى ما يقرب من 104.20 في جلسة نيويورك يوم الجمعة بعد أن نشر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) تقرير مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) لشهر يونيو. انخفضت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.20٪.
وأظهر التقرير أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي السنوي، الذي يستبعد المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، نما بشكل مطرد بنسبة 2.6%، في حين توقع خبراء الاقتصاد تباطؤ النمو إلى 2.5%. وارتفع معدل التضخم الأساسي على أساس شهري بنسبة 0.2% عن التوقعات والبيانات السابقة التي بلغت 0.1%. ورغم أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، جاءت متقلبة، إلا أنها غير كافية لتهدئة توقعات السوق بأن البنك المركزي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة اعتبارا من اجتماع سبتمبر/أيلول وسيخفضها مرتين هذا العام.
وفي الوقت نفسه، تباطأ التضخم السنوي في أسعار الاستهلاك الشخصي إلى 2.5% كما كان متوقعا، مقارنة بـ 2.6% في القراءة السابقة.
في المستقبل، سيكون المحفز التالي للدولار الأمريكي هو اجتماع السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والمقرر عقده يوم الأربعاء. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية. وسيبحث المستثمرون عن إشارات لمعرفة ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يثق في تكهنات خفض أسعار الفائدة الحالية.
أقر صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن ضغوط الأسعار عادت إلى مسارها نحو هدف البنك البالغ 2%. وتراجعت ثقتهم في استئناف عملية خفض التضخم بعد الانخفاض المتتالي في تقارير مؤشر أسعار المستهلك خلال الشهرين الماضيين. ومع ذلك، يتردد المسؤولون في تأييد خفض أسعار الفائدة لأن المعركة ضد التضخم العنيد لم تنته بعد.
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة “الفعلية” لعدد كبير من البلدان الأخرى حيث يتم تداوله جنبًا إلى جنب مع الأوراق النقدية المحلية. إنه العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول النقد الأجنبي العالمي، أو ما معدله 6.6 تريليون دولار في المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، حل الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. طوال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي تشكلها بنك الاحتياطي الفيدرالي. لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل. وأداته الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، سيرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا للغاية، فقد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مما يثقل كاهل الدولار الأمريكي.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي. التيسير الكمي هو العملية التي يزيد بها بنك الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متوقف. إنه إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (خوفًا من تخلف الطرف المقابل عن السداد). إنه الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض أسعار الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. كان سلاح بنك الاحتياطي الفيدرالي المفضل لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت أثناء الأزمة المالية العظمى في عام 2008. يتضمن ذلك طباعة بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات الحكومة الأمريكية بشكل أساسي من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادة إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي هو العملية العكسية التي يتوقف بموجبها بنك الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار رأس المال من السندات التي يحتفظ بها والتي تستحق في عمليات شراء جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيا بالنسبة للدولار الأمريكي.