برزت ذراع رأس المال الاستثماري لشركة إنتل كواحدة من أكثر المستثمرين الأجانب نشاطًا في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات في الصين، في الوقت الذي تتلقى فيه شركة صناعة الرقائق التي تبلغ قيمتها 147 مليار دولار مليارات الدولارات من واشنطن لتمويل سباق تسلح تكنولوجي مع بكين.
وتمتلك شركة إنتل كابيتال حصصًا في 43 شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا مقرها الصين، وفقًا لتحليل أجرته صحيفة فاينانشال تايمز لمحفظتها الاستثمارية. ومنذ إطلاق صندوق رأس المال الجريء في أوائل التسعينيات، استثمر في أكثر من 120 مجموعة صينية، وفقًا لمزود البيانات كرانش بيز.
وواصل الصندوق، الذي يستثمر خارج الميزانية العمومية لشركة صناعة الرقائق، دعم الشركات الصينية الناشئة في العام الماضي، حتى مع خروج العديد من نظيراتها الأمريكية من السوق تحت ضغط من السلطات الأمريكية.
في فبراير/شباط، استثمرت شركة إنتل كابيتال في جولة تمويلية بقيمة 20 مليون دولار لشركة AI-Link التي يقع مقرها في شنتشن، وهي منصة للبنية التحتية لشبكات الجيل الخامس والحوسبة السحابية، وفي العام الماضي قادت جولة تمويلية بقيمة 91 مليون دولار لشركة North Ocean Photonics التي يقع مقرها في شنغهاي، وهي شركة مصنعة لأجهزة البصريات الدقيقة.
وقد أدت التوترات الجيوسياسية المتزايدة بين واشنطن وبكين إلى تدقيق أكبر في تدفقات الاستثمار الخاص بين القوتين الاقتصاديتين في ظل تنافسهما على التفوق التكنولوجي والعسكري.
في يونيو/حزيران، كشفت إدارة بايدن عن قواعد تهدف إلى الحد من التمويل الأميركي للتكنولوجيا الصينية التي قد تكون لها أغراض عسكرية، مثل الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية وأشباه الموصلات. ومن المتوقع أن يتم الانتهاء من هذه القواعد هذا العام.
وقال أحد الأشخاص المطلعين على تفكير إدارة بايدن بشأن القواعد الجديدة: “كانت استثمارات إنتل كابيتال بمثابة نماذج ساعدت في بناء الإجماع على القيود الخارجية”.
وتشمل استثماراتها الحالية في الصين حوالي 16 شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي و15 شركة في صناعة أشباه الموصلات، بالإضافة إلى شركات تعمل على تطوير الخدمات السحابية والمركبات الكهربائية والاتصالات وأنظمة الواقع الافتراضي والبطاريات.
قد تضطر شركة إنتل كابيتال إلى التخلص من بعض الشركات بمجرد دخول القواعد التنظيمية الأميركية حيز التنفيذ، على الرغم من أن وزارة الخزانة الأميركية تدرس ما إذا كانت ستشمل بعض الإعفاءات لبعض معاملات رأس المال الاستثماري.
ومع ذلك، تباطأت المجموعة الأمريكية في إبرام الصفقات في الصين على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية، وفقًا لمزود البيانات ITjuzi، حيث أكملت ثلاث صفقات فقط منذ بداية عام 2023. وقد أثرت ضوابط الاستثمار وتباطؤ الاقتصاد الصيني، فضلاً عن التداعيات الدائمة لحملة بكين على شركات التكنولوجيا، على تقييمات الشركات الناشئة وقابليتها للاستمرار.
وفي فبراير/شباط، أشار تقرير صادر عن لجنة تابعة لمجلس النواب الأميركي معنية بشؤون الصين في الحزب الشيوعي الصيني إلى أن شركات رأس المال الاستثماري الأميركية استثمرت مليارات الدولارات في شركات تغذي “الدولة العسكرية والمراقبة والإبادة الجماعية للإيغور” في الصين. ويشمل هذا ضخ 1.9 مليار دولار في شركات الذكاء الاصطناعي و1.2 مليار دولار أخرى في أشباه الموصلات.
وخص التقرير خمس شركات أميركية للاستثمار الجريء – سيكويا، وجي جي في، وجي إس آر فينتشرز، وكوالكوم فينتشرز، ووالدن إنترناشيونال – لكنه لم يذكر إنتل كابيتال، على الرغم من أن الصندوق أصبح أحد أكبر المستثمرين الأميركيين في الصين بعد رحيل بعض منافسيه.
قال رئيس صندوق استثماري أميركي كبير له تاريخ طويل في التعامل مع الصين إن شركة إنتل كابيتال “أكثر نشاطا” من ذراع الاستثمار الاستثماري لشركة كوالكوم في الصين. وأضاف: “إنتل نشطة في كل شيء”.
وقال جون مولينار، رئيس اللجنة الجمهورية المعنية بالصين في مجلس النواب، إن هذه القضية تسلط الضوء على الحاجة إلى تشديد التنظيم.
“يتذكر الحزب الشيوعي الصيني الشعار الشيوعي القديم القائل بأن الرأسماليين سيبيعوننا الحبل الذي سنشنقهم به”، كما قال مولينار. “نحن بحاجة إلى قيود قوية على رأس المال الخارجي لمنع الشركات الأمريكية من الاستثمار في الشركات المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالقوات المسلحة للحزب الشيوعي الصيني”.
ورفضت شركة إنتل كابيتال التعليق.
وفي العام الماضي، قررت شركتا سيكويا كابيتال وجي جي في كابيتال، وهما من أكبر شركات الاستثمار الجريء في الولايات المتحدة في الصين، الانسحاب من أعمالهما في الصين وسط ضغوط سياسية متزايدة. كما تواصل شركات كوالكوم ووالدن وجي إس آر الاستثمار في الشركات الناشئة الصينية.
في مارس/آذار، تلقت إنتل نحو 20 مليار دولار في هيئة منح وقروض من الولايات المتحدة لتمويل توسعة مصانع أشباه الموصلات التابعة لها، وهي أكبر منحة من قانون الرقائق والعلوم لعام 2022 الذي أقرته الحكومة بهدف تعزيز صناعة الرقائق المحلية. وستدعم الحزمة أكثر من 100 مليار دولار من الاستثمارات الأميركية من إنتل في مرافق تصنيع الرقائق المتقدمة، بما في ذلك بناء مصانع ضخمة في أوهايو وأريزونا.
تملك شركة إنتل المدرجة في بورصة ناسداك أعمالاً كبيرة في الصين، حيث توظف حوالي 12 ألف شخص وتمثل 27 في المائة من الإيرادات العالمية في عام 2023.
وتعد شركة لينوفو الصينية متعددة الجنسيات واحدة من أكبر ثلاثة عملاء لشرائح إنتل، إلى جانب ديل وإتش بي، حيث تولد 11% من الإيرادات العالمية. وفي الشهر الماضي، استحوذت شركة إنتل في الصين على حصة 3% في شركة لوكسشير لصناعة معدات الاتصالات في شنتشن.
يدير أعمال إنتل كابيتال في الصين تيانلين وانج، وهو موظف في إنتل منذ فترة طويلة ورئيس الوحدة منذ عام 2017. ولديها ستة مديري استثمار آخرين في البلاد. وعلى مستوى العالم، استثمرت إنتل كابيتال أكثر من 20 مليار دولار منذ أوائل التسعينيات ويقودها أنتوني لين في سان فرانسيسكو.
وبحسب بيانات من موقع PitchBook، شاركت شركة إنتل كابيتال في صفقات شركات ناشئة صينية بقيمة إجمالية بلغت 1.4 مليار دولار منذ عام 2015. ويتعلق هذا الرقم بالقيمة الإجمالية للصفقات وليس بالمساهمة الفردية لشركة إنتل كابيتال، والتي لا تعلن عنها الشركة.
في وقت مبكر من عام 2014، أعلنت شركة إنتل كابيتال أنها استثمرت 670 مليون دولار في أكثر من 110 شركات تكنولوجيا صينية، وفي عام 2015 وحده منحت 67 مليون دولار لثماني شركات تكنولوجيا صينية. ومنذ ذلك الحين، لم تكشف إنتل كابيتال علناً عن حجم استثماراتها في الصين.
وفي فبراير/شباط 2023، أصدر مركز الولايات المتحدة للأمن والتكنولوجيا الناشئة، وهو مركز أبحاث في واشنطن العاصمة، تقريرا حول المخاطر الأمنية القومية المرتبطة بالاستثمار الأميركي في شركات الذكاء الاصطناعي الصينية، وخلص إلى أن شركة إنتل كابيتال شاركت في 11 صفقة لهذه الشركات بين عامي 2015 و2021. وقال شخص مقرب من إنتل إنه لم يكن هناك سوى أربع صفقات ذكاء اصطناعي خلال هذه الفترة.
وفي بعض الحالات، حصل الصندوق الأميركي على مقعد في مجلس الإدارة، كما هو الحال في Horizon Robotics، وهي شركة لتصنيع الرقائق، وEeasy Tech، التي تصمم رقائق الذكاء الاصطناعي للتعرف على الوجه والتي كانت مدعومة أيضًا من حكومة مقاطعة تشوهاى.
وذكر التقرير أن “استثمارات إنتل كابيتال في شركات الذكاء الاصطناعي الصينية أدت إلى تشكيل تعاون استراتيجي يمكن أن يفيد الشركات الصينية بطريقة تكمل استراتيجيات الحكومة الصينية”.
في إحدى الحالات، ساعدت شركة إنتل كابيتال في تمويل إنشاء شركة صينية فرضت عليها الولايات المتحدة عقوبات في وقت لاحق. وكان الصندوق أحد أوائل المستثمرين في مجموعة التعرف على الصوت بالذكاء الاصطناعي آي فلايتيك، حيث استحوذ على حصة 3% في عام 2002 قبل بيع حصة الأسهم بعد ذلك بعامين. وكانت الشركة واحدة من ست شركات صينية حظرتها الولايات المتحدة في عام 2019 بسبب أدوارها في انتهاكات مزعومة لحقوق الإنسان في شينجيانغ.
وقال رئيس شركة صينية منافسة شاركت في الاستثمار مع إنتل: “لقد خلق الخوف من التخلف عن الركب في عصر الذكاء الاصطناعي شعوراً بالحاجة الملحة لشركة إنتل كابيتال. إن إنتل تواجه منافسة شرسة في مجال الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، ولا يمكنها أن تتخلف عن الركب، لذا يتعين عليها أن تبحث في جميع أنحاء العالم عن الأماكن التي يمكنها استثمار أموالها في الذكاء الاصطناعي، والصين هي أحد الخيارات القليلة للغاية”.