افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
هل تعرف مدى سخونة محفظتك؟ سوف يغفر لك عدم معرفة ما يعنيه هذا. إنه يشير إلى الممارسة العصرية المتمثلة في معرفة ما إذا كانت الشركات التي تستثمر فيها ستحقق أهداف الاحتباس الحراري أم لا.
ولن يكون من المستغرب أيضًا أن لا تتماشى المحافظ الاستثمارية غالبًا مع هدف منع متوسط درجة حرارة العالم من الارتفاع بما يتجاوز 1.5 درجة مئوية.
وحتى صندوق معاشات التقاعد الحكومي الياباني ــ وهو الأكبر في العالم، والذي يأخذ الاستثمار المستدام على محمل الجد ــ لديه ارتفاع ضمني في درجات الحرارة بنحو 2.5 إلى 2.6 درجة.
قد يبدو حساب ومحاولة خفض درجة الحرارة في محفظتك طريقة معقولة لقياس التقدم كمستثمر مستدام. ولكن هناك بعض العيوب الرئيسية في هذا النهج.
أولاً، كيف يقوم المستثمرون بإجراء هذه الحسابات؟ يعتمد كثيرون على منهجية أعدتها شركة MSCI، المزودة للمؤشرات، تسمى “ارتفاع درجة الحرارة الضمني”. وهذا يحسب ميزانية الكربون المتبقية للعالم لمنع ارتفاع درجات الحرارة أكثر من 1.5 درجة، وتخصص هذه الميزانية لـ 12 ألف شركة عامة على أساس مرجح، وفقا لحجم إيراداتها.
ويمكن بعد ذلك استخدام أداة موجودة على موقعهم الإلكتروني للبحث في العديد من الشركات. إن الارتفاع الضمني في درجة حرارة شركة إكسون يتجاوز 3.2، مما يضعها في أسوأ فئة من “الاختلالات الشديدة” – ولا توجد مفاجآت كبيرة هناك. أورستد، شركة الطاقة التي قامت بمحور واضح لمصادر الطاقة المتجددة، جاءت في المرتبة 1.6. تتماشى شركة Tesla، شركة السيارات الكهربائية، مع الهدف عند 1.5. إن الارتفاع الضمني في درجة حرارة شركة بريتيش أمريكان توباكو يبلغ 1.3 درجة فقط، وهو تذكير بأن الاستثمار المستدام والأخلاقي ليسا مترادفين.
لقد استمتعت كثيرًا بالتعامل مع هذا الأمر، وإذا كان لديك محفظة من الأسهم المباشرة، فسيكون من السهل إلى حد ما معرفة مدى “سخونة” الأمر.
لكن عندما تنظر إلى كيفية حساب الارتفاع الضمني في درجة الحرارة، فهو ليس مقياسًا علميًا صارمًا. يتم وضع افتراضات مختلفة.
جمع البيانات هو قضية واحدة. في المملكة المتحدة، يُطلب من الشركات الكبيرة الكشف عن انبعاثات النطاق 1 والنطاق 2 – ولكن ليس انبعاثات النطاق 3. وهي تلك التي يتم إنتاجها في سلاسل التوريد الخاصة بها، والتي غالبًا ما تمثل غالبية البصمة الكربونية للشركة.
ولا يتعين على الشركات الأمريكية أن تكشف عن انبعاثاتها على الإطلاق، على الرغم من أن القواعد التنظيمية الجديدة على وشك تغيير ذلك.
وتعني هذه البيانات المشكوك فيها أن أي شخص يحاول حساب البصمة الكربونية لشركة ما سيتعين عليه القيام ببعض التخمينات المدروسة. واجهت شركة كالسترز، إحدى أكبر خطط التقاعد في العالم، صداعاً خاصاً بها مؤخراً عندما قالت إنها لا تستطيع أن تحدد بدقة ما هي بصمتها الكربونية لعام 2023، ويرجع ذلك جزئياً إلى “مشكلات كبيرة في البيانات والحسابات”.
يتضمن تحديد مدى سخونة محفظتك أيضًا النظر في أهداف انبعاثات الكربون التي حددتها الشركة. من الناحية المثالية، سيكون لدى الشركة هدف صافي صفر لعام 2050 ولكن أيضًا نوع من الأهداف ذات المغزى على المدى القصير لعام 2030 أيضًا. وينظر إلى أهداف صافي الصفر بعد 26 عاماً في المستقبل بعين الشك على نحو متزايد. تقول MSCI أنه بالإضافة إلى تحليل أهداف الانبعاثات الخاصة بالشركة، فإنها تقوم “بتحليل المصداقية” – والذي يبدو على الأقل وكأنه يتضمن درجة صحية من الشك.
ولكن هناك قضايا أخرى: إن ترجيح ميزانية الكربون للشركة – أولئك الذين لديهم إيرادات أكبر يحصلون على ميزانية أكبر – يؤدي إلى بعض النتائج غير المتوقعة. على سبيل المثال، يبلغ الارتفاع الضمني في درجة الحرارة في أمازون 2.6 درجة مئوية، أي أكثر من ارتفاع درجة حرارة شركة النفط العملاقة BP عند 2.5 درجة مئوية.
النقطة الأوسع هي ما إذا كان من المنطقي معرفة مدى أهمية محفظتك الاستثمارية. قد تعني المحفظة الأكثر برودة أنك تفتقد عملية تحول الطاقة. قد يعني ذلك أيضًا أنك تستثمر مع مديري الصناديق الذين يختارون عدم التعامل مع الشركات التي يستثمرون فيها ويدفعونهم إلى تحديد أهداف أفضل. يمكن لشركة رائجة هذا العام أن تصبح شركة أكثر برودة في غضون عام إذا قامت بإشراك المساهمين.
على سبيل المثال، يقول صندوق GPIF في اليابان إنه يفضل هذا النوع من المشاركة النشطة مع الشركات التي يستثمر فيها، وهو ما يعني أنه قد يختار الشركات الأكثر جاذبية الآن على أمل إقناعها بأن تكون أكثر برودة. قد يكون هذا أحد الأسباب التي تجعل ارتفاع درجة الحرارة الضمنية في GPIF مرتفعًا بالنسبة للمستثمر الذي يهتم بتغير المناخ.
من المرجح أن يرغب المحترفون في مجال محاولة جعل الشركات تقلل من بصمتها الكربونية في استخدام هذه الأنواع من الأرقام لأنهم بحاجة إلى بعض المساءلة؛ طريقة ما لقياس الأشياء.
وبالنسبة للعديد من مستثمري التجزئة، تبدو فكرة جيدة. توصلت دراسة أجرتها شركة كانا إيرث العام الماضي إلى أن 69 في المائة من مستثمري التجزئة أرادوا من مديري صناديقهم أن يذكروا البصمة الكربونية لمحافظهم الاستثمارية – على الرغم من أنهم ربما لم يعرفوا مدى عدم دقة هذا العلم.
في نهاية المطاف، في محاولة حساب درجة الحرارة الدقيقة لمحفظتك، سيتعين عليك وضع بعض الافتراضات، والتي يميل بعضها نحو الأشياء الواقعية أكثر من تلك التي يمكن قياسها علميًا. وقد يكون ذلك مقبولا بالنسبة لبعض الناس. قد يستمتعون بمحاولة تحسين الحساب وتحريك القرص نحو العلم. إذا كنت تحب الأرقام وتشعر أنه من المحفز قياس الأداء بهذه الطريقة، فافعلها.
بالنسبة لبقيتنا، هناك اختبار الشم. لا تحتاج إلى تحليل كامل لمعرفة ما إذا كانت ممتلكاتك النفطية ترفع درجة حرارة محفظتك الاستثمارية. أحد أكبر القرارات التي يتعين على المستثمر المستدام اتخاذها هو سحب الاستثمارات أو المشاركة فيها. إذا تخلصت من جميع ممتلكاتك التقليدية من الطاقة – إذا لم تتمكن من تحمل الحرارة – فستكون محفظتك أكثر برودة. ولكن إذا اخترت الشركات التي تخطط للتصويت فيها في اجتماعات المساهمين، أو مديري الصناديق الذين يتمتعون بسجل تصويت جيد، فقد يكون لديك تأثير أكبر، حتى لو كانت محفظتك الاستثمارية أكثر سخونة. البعض منا يفضل البقاء في المطبخ.
أليس روس هي محررة أخبار الاقتصاد الدولي بالإنابة في صحيفة فايننشال تايمز. العاشر: @aliceemross
