تم إصدار نتائج التداول النصف سنوية لشركة Virgin Money صباح يوم الثلاثاء. بشكل عام، كانت النتائج ثابتة، على الرغم من احتمال وجود رياح معاكسة في المستقبل، وهذا هو سبب انخفاض سعر السهم قليلاً حتى الآن يوم الثلاثاء. أعلن البنك عن نمو بنسبة 5% في القروض، على الرغم من وجود انخفاض بنسبة 2% في نمو الرهن العقاري، مما يعكس ضعف الطلب، على الرغم من أن البنك لاحظ أن الطلب على الرهن العقاري قد تحسن منذ يناير. وارتفعت القروض التجارية بنسبة 7%، في حين ارتفعت ودائع العملاء أيضًا بنسبة 2%. كان صافي دخل الفوائد للنصف الأول يتماشى مع التوقعات، ومع ذلك، فإن صافي دخل الفوائد هو أحد نقاط الضعف للنصف الثاني من السنة المالية لشركة VM، حيث قال البنك إن انخفاض أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان قد يؤثر على صافي هامش الفائدة في الأشهر المقبلة. ومن الممكن تعويض انخفاض صافي دخل الفوائد جزئيًا من خلال زيادة متوقعة تتراوح بين 5 و10% في الإقراض في النصف الثاني.
وتماشيًا مع البنوك البريطانية الأخرى، قال VM أن جودة الائتمان كانت جيدة، والمتأخرات تتماشى مع التوقعات. وقال البنك إن تحسن التوقعات الاقتصادية ساعد.
وكانت نقطة الضعف في هذا التقرير هي التكاليف. ويتوقع البنك أن تكون نسبة التكلفة إلى الدخل “أعلى بشكل ملحوظ” في النصف الثاني، دون تسليط الضوء على الأرقام المتوقعة. أعلنت VM أيضًا أنها ستلغي أرباحها وإعادة الشراء في ضوء عملية الاستحواذ المقترحة من قبل Nationwide.
يمكن أن يتم ختم الاستحواذ على الصعيد الوطني الأسبوع المقبل
ويؤيد فريق الإدارة بشدة هذا الاستحواذ النقدي، قائلًا إنه يمثل “فرصة مثيرة” للبناء على خططه الإستراتيجية. يبدو مجلس الإدارة واثقًا من أن عملية الاستحواذ ستمضي قدمًا وقد ألغى بالفعل إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح في ضوء الاقتراح المقدم من Nationwide.
ومع ذلك، لا يمكن الاتفاق على الصفقة حتى تصويت المساهمين في 22 مايو. وبينما يبدو من المحتمل أن يتم تمريره، إلا أن هناك بعض الرافضين البارزين، بما في ذلك مدير الصندوق وأكبر مستثمر مستقل ألان جراي، الذين يبحثون عن عرض أفضل من عرض 2.9 مليار جنيه إسترليني المطروح حاليًا على الطاولة.
صراع شاق لعرقلة هذا الاستحواذ المقترح
يبدو أن الاحتمالات ضد ألان جراي، حيث أن أكبر المساهمين والمؤسس السير ريتشارد برانسون قد أشار بالفعل إلى أنه سيدعم عملية الاستحواذ، والتي ستحقق له 724 مليون جنيه إسترليني. فريق الإدارة يقف وراء الصفقة، على الرغم من أنها ستؤدي إلى فقدان بعض الوظائف بعد السنة الأولى. بالإضافة إلى ذلك، من غير المرجح أن تقدم Nationwide المزيد لـ VM، حيث قامت بالفعل بمراجعة عرضها للأعلى، بعد أن رفضته Virgin عندما اتصلت بالبنك لأول مرة في يناير.
انتعاش القطاع المالي
ومن الجدير بالذكر أيضًا توقيت الاستحواذ. تشهد الأسهم المالية العالمية ارتفاعًا وارتفاعًا في الطلب في الوقت الحالي. على سبيل المثال، 4 من أفضل 5 أسهم أداءً في المملكة المتحدة خلال الشهر الماضي هي أسهم مالية بما في ذلك St James' Place وNatWest وBarclays وStandard Chartered. منذ بداية العام وحتى الآن، تعد NatWest وBarclays أول وثالث أفضل الأسهم أداءً في مؤشر FTSE 100. كما أن أداء الأسهم المالية جيد في الولايات المتحدة، ويعد قطاع الخدمات المصرفية الاستثمارية والوساطة المالية سابع أفضل القطاعات أداءً على مؤشر الأسهم القيادية الأمريكي في عام الشهر الماضي، متفوقة على قطاعات التكنولوجيا الرئيسية. وهذه علامة على تحسن الرغبة في المخاطرة. قد يكون هذا الارتفاع في الطلب على الأسهم المالية هو السبب وراء قيام آلان وجراي بالضغط على شركة Nationwide لتعزيز عرضهما لشراء Virgin Money – قد يكون هناك المزيد من الاتجاه الصعودي في القطاع المالي، فلا تبيع بسرعة كبيرة، وإلا فقد لا تحصل على الأفضل سعر. على الرغم من أنه قد يكون هناك بعض المنطق في هذه الحجة، إلا أننا لا نزال نعتقد أن المسار الأقل مقاومة هو أن يوافق مساهمو VM على الاستحواذ عندما يصوتون في 22 مايو. إذا لم تتم عملية الاستحواذ بشكل غير متوقع، فقد يتسبب ذلك في انخفاض حاد في سعر سهم VM، والذي ارتفع بنسبة 30٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عرض Nationwide.