ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد الأمريكي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
نظرة خاطفة على التغيرات في مستويات الأسعار – التي تهم الأسر أكثر من معدل التضخم السائد – تظهر أن العديد من الولايات غير الراضية عن جو بايدن مرت بالفعل بسنوات قليلة بائسة للغاية مع تكاليف المعيشة.
وكما كتب FTAV بالأمس، قد يساعد ذلك في تفسير سبب عدم ارتفاع معدلات موافقة الرئيس (ومعنويات المستهلكين)، على الرغم من التقدم المحرز في خفض التضخم. ولكن ماذا عن سوق العمل؟
ففي نهاية المطاف، كان ذلك قوياً إلى حد كبير، ولا تزال البطالة قريبة من أدنى مستوياتها القياسية. بلغت جداول الرواتب غير الزراعية لشهر مارس يوم الجمعة الماضي 303000 – أي ما يقرب من 100 ألف أقوى من المتوقع. وحتى لو كانت الأسر تضع تكلفة المعيشة في كثير من الأحيان فوق الوظائف في التسلسل الهرمي للمخاوف الاقتصادية، فلماذا لا يحصل بايدن على الكثير من الفضل في ذلك أيضًا؟
فيما يلي بعض التفسيرات المحتملة لبعض نقاط البيانات المهملة:
1) حظي بعض العمال بحظ أكبر في سوق العمل بعد الجائحة من غيرهم. فقد ارتفع عدد العمال المولودين في الخارج، في حين لا يزال تشغيل العمالة المحلية أقل قليلاً من مستويات ما قبل الوباء. (يمكن للأداء النسبي المرئي أن يؤثر على شعور الأفراد بشأن ما إذا كان الاقتصاد يعمل لصالحهم).
2) معظم بيانات سوق العمل متخلفة ومتخلفة. وكان المؤشر التطلعي الذي يصدره المجلس الوطني الأمريكي لتوقعات التوظيف من قِبَل الشركات الصغيرة ــ التي توظف ما يقرب من نصف القطاع الخاص الأميركي ــ في انخفاض سريع (وهو أيضاً مؤشر لائق لاتجاهات نمو الأجور). من المرجح أن يواجه بعض الباحثين عن عمل ظروفًا أكثر صرامة.
3) لم تكن جميع الوظائف الجديدة وظائف بدوام كامل. في الواقع، فإن التوظيف بدوام كامل أعلى بقليل من مستويات ما قبل الوباء، في حين شهد أصحاب العمل بدوام جزئي ومتعددي الوظائف زيادات نسبية أكثر صلابة. من المؤكد أن المزيد من العمال الذين لا يقومون بالعمل التقليدي من الساعة 9 إلى 5 يمكن أن يكون علامة على الديناميكية، ولكن في بعض الأماكن يمكن أن يكون أيضًا مؤشرًا على الفرص المحدودة والحاجة إلى العمل لساعات أطول فقط لتغطية نفقاتهم. (في كانون الأول (ديسمبر)، قال ما يقرب من 40 في المائة ممن شملهم استطلاع هاريس، إن أسرهم اعتمدت على دخل إضافي – مثل وظائف متعددة – لتغطية نفقاتها).
4) البطالة أعلى في بعض المناطق. وكانت “قاعدة السهم” التي أطلقتها خبيرة بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقة كلوديا سام بمثابة مؤشر جدير بالثقة على فترات الركود القادمة. فهو يستخدم المتوسط المتحرك لثلاثة أشهر لمعدل البطالة، ويرى أنه إذا ارتفع بمقدار 0.5 نقطة مئوية أو أكثر نسبة إلى الحد الأدنى خلال الأشهر الاثني عشر السابقة، فقد يكون الركود وشيكاً. ويتمثل المنطق جزئياً في أن تراجع الزخم الاقتصادي يمكن أن يتصاعد.
وحتى شهر فبراير/شباط، لم يتم تفعيل قاعدة “السهم” على المستوى الوطني. ولكن على أساس غير مرجح، فإن 20 ولاية من أصل 50 ولاية فوق هذا المستوى – وهو مستوى لم نشهده إلا قبل الركود – وفقا للاقتصاديين في بنك يو بي إس.
وتجدر الإشارة إلى أن تطبيق قاعدة السهم على كل دولة على حدة أمر مضلل. على سبيل المثال، يمكن تعزيز البطالة المحلية عن طريق تدفقات الهجرة، وليس عن طريق الاقتصاد المحلي السيئ. (كما أشار سهم في مقال افتتاحي حديث). ومع ذلك، يبدو الرسم البياني مشؤومًا.
وهو يثير نقطة أوسع مفادها أن المرونة الاقتصادية ليست منتشرة بالتساوي في جميع أنحاء الولايات المتحدة. في الواقع، تشير بيانات مكتب إحصاءات العمل الجديدة إلى أن معدلات البطالة في فبراير كانت أعلى مما كانت عليه قبل عام في 247 من 389 منطقة حضرية، وأقل في 109 مناطق، ولم تتغير في 33 منطقة.
وبلغت معدلات البطالة في 54 منطقة أقل من 3.0 في المائة، و13 منطقة بها معدلات بطالة لا تقل عن 8.0 في المائة. ومن الممكن أن تؤثر هذه الاختلافات المحلية على تصورات الاقتصاد المحلي للأسر.
5) وعلى نحو متصل، على الرغم من عودة نمو الأجور الحقيقية على المستوى الوطني، إلا أن الولايات المختلفة لديها تجارب متنوعة. شهدت مجموعة من الولايات المتأرجحة ارتفاعًا في مستويات الأسعار للأجور بين يناير 2021 وبداية هذا العام.
لا ينبغي لأي من هذا أن ينتقص من أرقام الوظائف الرائعة في أمريكا. ولكن لفهم سبب عدم تزامن ذلك مع ارتفاع معنويات المستهلكين – وتقييم بايدن – هناك بعض القرائن إذا نظرت تحت السطح.