من بين صناديق المعادن الثمينة، يعد NYSE:ASA، وهو صندوق مغلق بقيمة +300 مليون دولار يستثمر في الذهب والمعادن الثمينة منذ عام 1958، فريدًا حقًا. والآن يهدد المستثمر الناشط سابا باستبدال مجلس إدارة ASA وربما إعادة توظيف الصندوق. إذا نجحت شركة سابا في السيطرة على ASA، أعتقد أن ذلك سيكون ضارًا ليس فقط لمساهمي ASA، ولكن أيضًا للشركات التي تستثمر فيها ASA وقطاع تعدين الذهب. إن مصير ASA مهم بغض النظر عما إذا كنت مساهمًا أم لا.
تختلف استثمارات المعادن الثمينة
تنطوي استثمارات المعادن الثمينة على مخاطر مختلفة اعتمادًا على ما إذا كنت تستثمر، على سبيل المثال، في الذهب المادي أو كبار المنتجين أو شركات حقوق الملكية أو شركات التنقيب والتطوير. ASA، على عكس صندوق الاستثمار المشترك أو ETF، لا تقبل أموالًا جديدة، ولا يمكن للمستثمرين استرداد استثماراتهم بصافي قيمة الأصول. وبدلا من ذلك، يتم تداول الأسهم في بورصة نيويورك ويقوم المستثمرون بشراء وبيع الأسهم في السوق الثانوية. خالية من التدفقات اليومية الداخلة والخارجة، يمكن لـ ASA الاستثمار على المدى الطويل، وغالبًا ما يكون ذلك في الأوراق المالية غير السائلة. وهذا بالضبط ما فعلناه منذ أن وافق المساهمون على تعيين Merk كمدير لمحفظة ASA في أبريل 2019: تحويل محفظة الصندوق إلى شركات تعدين صغيرة الحجم تشكل اليوم أكثر من 70% من أصول ASA.
عندما انطلق قطاع المعادن الثمينة في أواخر عام 2019 وفي العام التالي، تفوق أداء ASA بشكل كبير. وفي وقت لاحق، قدمت بيئة “الارتفاع لفترة أطول” للاحتياطي الفيدرالي رياحاً معاكسة. ليس من المستغرب أنه منذ أن أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول إلى إنهاء “الارتفاع لفترة أطول” في الخريف الماضي، بدأت أسعار أسهم شركات التعدين الصغيرة في الأداء بشكل إيجابي مرة أخرى.[1] بشكل عام، تفوقت ASA على صناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية لتعدين الذهب منذ أبريل 2019. من أبريل 2019 حتى فبراير 2024، كان أداء ASA قريبًا من معيارها القياسي، مؤشر إجمالي العائد لعمال مناجم الذهب في بورصة نيويورك أركا (“المؤشر”)، مع صافي قيمة أصولها. (صافي قيمة الأصول) وارتفاع سعر السهم بحوالي 43%. وبالمقارنة، حقق منجم الذهب ETF GDX عائدًا إجماليًا بنسبة 32.67٪، وحقق منجم الذهب المبتدئ ETF GDXJ عائدًا إجماليًا قدره 12.09٪ خلال نفس الفترة.