لقد كان النجاح المدوي الذي حققته صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية بمثابة نعمة لسعر البيتكوين، وتوقيتها لم يكن من الممكن أن يكون أفضل. لماذا؟ مبدأ العرض والطلب القديم.
في أبريل، ستشهد البيتكوين تجربتها التالية “النصف”، وهو حدث يحدث برمجيًا على البيتكوين blockchain كل أربع سنوات تقريبًا. وبهذا، سيتم تخفيض مكافآت البيتكوين للقائمين بالتعدين، وهم الأفراد المسؤولين عن تأمين شبكة البيتكوين، إلى النصف كوسيلة للسيطرة على التضخم. بالنسبة لمصدري صناديق الاستثمار المتداولة التي تم سكها حديثًا، والتي تشهد بالفعل ارتفاعًا في الطلب منذ الموافقة عليها، فإن هذا يمكن أن يعني تعزيزًا للبيتكوين.
يصف ماثيو هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، صندوق BITB ETF الخاص به من بين الصناديق العشرة العاملة حاليًا، مزيج قوى العرض والطلب بأنه “وصفة جيدة لارتفاع الأسعار”.
وقال: “إذا استمر هذا الطلب، فسوف ترى أن المستثمرين الذين احتفظوا بالبيتكوين قبل صناديق الاستثمار المتداولة يوافقون على بيعها في مجمع صناديق الاستثمار المتداولة”. فك التشفير. “أعتقد أن السؤال بالنسبة للمستثمرين هو عند أي نقطة يتم ذلك؟”
صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين هي منتجات استثمارية يتم شراؤها وبيعها مثل الأسهم، مما يعني أن المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة يمكنهم التعرض لعملة البيتكوين دون شراء الأصول الرقمية في بورصة العملات المشفرة أو الاحتفاظ بها مباشرة في محفظة العملات المشفرة. لقد استعصت هذه المنتجات على السوق لأكثر من عقد من الزمن حيث تباطأت هيئة الأوراق المالية والبورصات في الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين خوفًا من التلاعب في سوق العملات المشفرة. لقد تغير ذلك في وقت سابق من هذا العام عندما تم إطلاق 10 صناديق بيتكوين متداولة فورية مرة واحدة في 10 يناير– تدفقت مليارات الدولارات إلى هذه الأموال منذ ذلك الحين.
حتى قبل تجدد الضجيج حول النصف القادم، كانت المضاربة حول صناديق الاستثمار المتداولة هي المحرك الرئيسي لارتفاع سعر بيتكوين بنسبة 154٪ في العام الماضي. منذ الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة وفي 10 يناير، ارتفع السعر أكثر بنسبة 12%، وهو حاليًا حوالي 51000 دولار في وقت كتابة هذا التقرير.
تقول النظرية الاقتصادية أن الأسعار ترتفع عندما يكون الطلب على منتج ما أعلى من العرض. ولدرء التضخم، تمت برمجة بيتكوين للحد من عدد العملات المتاحة عند 21 مليونًا، لكن التخفيض إلى النصف يبطئ معدل إنشاء العملات الجديدة. وفي وقت تلوح فيه ضغوط الطلب في الأفق، فإن هذا يبرر ارتفاع أسعار البيتكوين بكثير.
من غير المؤكد بالضبط إلى أي مدى سيرتفع السعر، لكن المصدرين يتوقعون بالفعل أنه سيتجاوز الارتفاعات السابقة، بما في ذلك السعر المرتفع الأخير لبيتكوين والذي بلغ حوالي 69000 دولار، والذي شوهد في نوفمبر 2021. تقرير من Bitwise تم إصداره قبل يوم إطلاق مؤسسة التدريب الأوروبية، وتوقع المحللون أن يؤدي الانخفاض إلى النصف إلى أزمة عرض تعادل انخفاضًا بقيمة 6.2 مليار دولار في دخول البيتكوين إلى السوق سنويًا.
تقول أوفيليا سنايدر، رئيسة صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين 21Shares التابع لـ Ark Invest، إنها متفائلة بشأن اتجاه سعر البيتكوين نحو النصف. وقد قالت بالفعل إن الطلب اليومي على صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين “أكبر بكثير بالفعل” من التأثير المتوقع للتنصيف.
“صناديق الاستثمار المتداولة […] وقال سنايدر: “إنهم يأخذون عملات معدنية أكثر من تأثير النصف على الإنشاء اليومي لعملات جديدة”. فك التشفير. “تستهلك صناديق الاستثمار المتداولة بالفعل ضعف ذلك المبلغ يوميًا.
ومع ذلك، فإن قضية ارتفاع سعر البيتكوين تتجاوز النصف.
إن الكثير من الطلب الذي أدى إلى ارتفاع عملة البيتكوين منذ ظهور صناديق الاستثمار المتداولة جاء من جانب البيع بالتجزئة وليس من الجانب المؤسسي الذي صممت لجذبه. ومن المتوقع أن يتغير هذا تدريجيًا مع قيام المزيد من البنوك والوسطاء والمستشارين بإكمال فحوصاتهم على صناديق الاستثمار المتداولة قبل الدخول.
هناك أيضًا عوامل الطلب التي تأتي من خارج الولايات المتحدة والتي يمكن أن تلعب دورًا.
في الأسبوع الماضي، وافق مجلس الوزراء الياباني على مشروع قانون جديد مهد الطريق لصناديق الاستثمار في البلاد للاحتفاظ بالعملات المشفرة ضمن استثماراتها. في الأسابيع التي تلت إعطاء هيئة الأوراق المالية والبورصة الضوء الأخضر لصناديق الاستثمار المتداولة للعمل، المنظمين في هونغ كونغ قبلوا أيضًا طلبهم الأول للحصول على صندوق استثمار متداول متداول (ETF) بينما وافق المستثمرون الأوروبيون أيضًا وبحسب ما ورد تتطلع إلى العملات المشفرة باهتمام جديد.
من المؤكد أنه لا تزال هناك محاذير قد تجعل الطريق إلى عملة البيتكوين فائقة الشحن وعرًا. مثل أي أصل، فإن قواعد العرض والطلب نفسها التي تشير إلى ارتفاع الأسعار يمكن أن تبقيها تحت السيطرة أيضًا.
وعلى الصعيد العالمي، تظل أسعار الفائدة مرتفعة في الولايات المتحدة وأماكن أخرى، الأمر الذي يعوق معنويات المستهلكين بعض الشيء. وفي الوقت نفسه، الأسواق الرئيسية من الصين ل أوروبا لا تزال تتجه نحو الركود، في حين اليابان و ال المملكة المتحدة لقد دخلت بالفعل واحدة. إذا كان هذا يترجم إلى استهلاك أضعف، فإن البيتكوين—مثل أي أصل في بيئة ركود—سوف تواجه انخفاض الطلب.
هناك أيضًا مخاطر على جانب العرض كما رأينا مع انخفاض أسعار البيتكوين الشهر الماضي والذي جاء مع التدفقات الخارجة من Grayscale بعد تحويلها من صندوق ائتمان إلى صندوق استثمار متداول. كما أن وجود مجموعات كبيرة غير مستغلة من البيتكوين خارج العرض الحالي يمكن أن يفرض ضغطًا هبوطيًا على الأسعار إذا تم إصداره.
تنصل
الآراء والآراء التي عبر عنها المؤلف هي لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو أي نصيحة أخرى.