سهم Eli Lilly (NYSE: LLY) يتم تداولها حاليًا عند 459 دولارًا للسهم ، أي ما يقرب من 150 ٪ فوق مستواه في مارس 2021 ، ويبدو تقييمها ممتدًا الآن ، من وجهة نظرنا. شهدت LLY تداول سهمها عند حوالي 324 دولارًا في أواخر يونيو 2022 ، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة ، وهو الآن أعلى بنسبة 40٪ من هذا المستوى ، متفوقًا في الأداء على مؤشر S&P 500 الأوسع ، الذي اكتسب حوالي 16٪ خلال هذه الفترة. يمكن أن يُعزى الارتفاع الأخير في مخزون LLY إلى التفاؤل حول خط أنابيب الشركة ، بما في ذلك علاج مرض الزهايمر – Donanemab – مع ذروة مبيعات محتملة تبلغ 10 مليارات دولار. تمت الموافقة مؤخرًا على عقاقير Eli Lilly لمرض السكري – Jardiance و Synjardy – لعلاج مرض السكري من النوع 2 لدى الأطفال ، مما يؤدي إلى توسيع حجم السوق.
يتطلع المستثمرون الآن إلى عقار إيلي ليلي الجديد للسمنة – Retatrutide – والذي أظهر مؤخرًا فقدانًا للوزن بنسبة 24 ٪ بعد 48 أسبوعًا ، وهو ما يمثل أفضل النتائج حتى الآن لأي دواء لعلاج السمنة. تنتظر الشركة الموافقة على عقار آخر للسمنة – Mounjaro – يستهدف اثنين من الهرمونات المرتبطة بالسمنة – GLP-1 و GIP. يستهدف Retatrutide ثلاثة هرمونات مرتبطة بالسمنة ، بما في ذلك الجلوكاجون. [1] يمكن أن تحقق أدوية السمنة التي ابتكرها إيلي ليلي أكثر من 25 مليار دولار في ذروة المبيعات. ومع ذلك ، فإن Eli Lilly ليس الوحيد الذي يقوم بتطوير أدوية السمنة. كانت شركة Nova Nordisk أول من أطلق علاجات إنقاص الوزن – Wegovy و Ozempic ، كما تعمل شركة Pfizer أيضًا على دواء مشابه يستهدف الهرمونات المرتبطة بالسمنة. أعلنت شركة Pfizer مؤخرًا أنها ستتوقف عن تطوير أحد الأدوية التجريبية للسمنة – Lotiglipron – والذي قد يبشر بالخير لإيلي ليلي.
كافأ المستثمرون هذه التطورات الإيجابية لإيلي ليلي في الماضي القريب. تحليلنا التفصيلي لـ صدمة إيلي ليلي الصاعدة بعد التضخم يجسد الاتجاهات في سهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008.
صدمة التضخم في 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل عام 2021: أدت زيادة المعروض النقدي للتخفيف من تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع ؛ المنتجين غير قادرين على المطابقة.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات.
- أبريل 2021: تجاوزت معدلات التضخم 4٪ وترتفع بسرعة.
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع سعر الفائدة.
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9٪ – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20٪ من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما أدى إلى انتعاش أولي في S&P 500 متبوعًا بانخفاض حاد آخر.
- منذ أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة ؛ تحسن معنويات السوق يساعد S & P500 على تعويض بعض خسائره.
في المقابل ، إليك كيفية أداء سهم LLY والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية لما قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: انخفاض متسارع في السوق يتوافق مع ملف إفلاس بنك ليمان (9/15/08)
- 3/1/2009: القاع التقريبي من مؤشر S&P 500
- 31/12/2009: الانتعاش الأولي إلى المستويات قبل الانخفاض المتسارع (حوالي 9/1/2008)
أداء Eli Lilly و S&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم LLY من 58 دولارًا في أغسطس 2008 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى حوالي 29 دولارًا في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى القاع) ، مما يعني أنه خسر حوالي 50 ٪ من قيمته قبل الأزمة. لقد تعافى بعد أزمة عام 2008 إلى مستويات حوالي 36 دولارًا في أوائل عام 2010 ، وارتفع بأكثر من 20٪ بين مارس 2009 ويناير 2010. وشهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51٪ ، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009 ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1124.
أساسيات إيلي ليلي خلال السنوات الأخيرة
عائدات إيلي ليلي ارتفع من 22.3 مليار دولار في عام 2019 إلى 28.5 مليار دولار في عام 2022 ، مدفوعًا بمكاسب الحصة السوقية المستمرة لبعض الأدوية ، بما في ذلك الأجسام المضادة Trulicity و Verzenio و Jardiance و Covid-19. بينما تتراجع مبيعات الأجسام المضادة لـ Covid-19 الآن ، حصلت الشركة على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لعقار السكري – Tirzepatide – العام الماضي. ومن المتوقع أن تجني أكثر من 5 مليارات دولار في ذروة المبيعات.
كما توسع الهامش التشغيلي لشركة Eli Lilly من 21.8٪ في عام 2019 إلى 25.3٪ في عام 2022 مقارنة الدخل التشغيلي لشركة Eli Lilly لوحة القيادة لديها المزيد من التفاصيل. انخفضت أرباح الشركة المعلنة من 8.93 دولارًا أمريكيًا في عام 2019 إلى 6.93 دولارًا أمريكيًا في عام 2022 بسبب بعض الادراج لمرة واحدة. على أساس معدل ، نمت ربحية السهم من 6.04 دولار أمريكي إلى 7.94 دولار أمريكي خلال نفس الفترة.
هل يمتلك إيلي ليلي وسادة نقدية كافية للوفاء بالتزاماته من خلال صدمة التضخم المستمرة؟
ارتفع إجمالي ديون Eli Lilly من 15.3 مليار دولار في عام 2019 إلى 16.2 مليار دولار في عام 2022 ، في حين انخفض إجمالي السيولة النقدية من حوالي 2.4 مليار دولار إلى 2.2 مليار دولار خلال نفس الفترة. حصلت الشركة على 7.1 مليار دولار من التدفقات النقدية من العمليات في عام 2022. وبالنظر إلى مركزها النقدي ، يبدو Eli Lilly في وضع جيد للوفاء بالتزاماتها على المدى القريب.
خاتمة
في حين أن جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة تساعد معنويات السوق ، فإننا نعتقد أن سهم Eli Lilly يتم تقييمه بالكامل الآن مع تسعير إيجابياته. سيشهد السهم بالتأكيد مزيدًا من الاتجاه الصعودي في حالة الموافقات التنظيمية على أدوية خطوط الأنابيب الخاصة به ، ولكن تقييمه يبدو أنه ممتد. يتم تداول سهم LLY عند 15.7 مرة المبيعات مقابل متوسط آخر خمس سنوات 8.3x. ملكنا مقارنة نسب التقييم إيلي ليلي لوحة القيادة لديها المزيد من التفاصيل. عادة ما يستغرق الأمر بضع سنوات حتى يصل الدواء إلى ذروة مبيعاته المحتملة بعد الموافقات التنظيمية. لا يزال أمام “إيلي ليلي” طريق طويل فيما يتعلق بأدوية الأدوية الرائجة المحتملة ، بما في ذلك Donanemab و Mounjaro.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة أكثر توازناً بدلاً من ذلك؟ هنا أ محفظة عالية الجودة هذا يضرب السوق باستمرار منذ عام 2016.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار
