السطر العلوي
ارتفع مؤشر S&P 500 بالفعل إلى 14 شهرًا ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى تفاؤل وول ستريت بشأن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بضخ المكابح في حملة تشديد السياسة النقدية – ويشير التاريخ إلى أن المؤشر يمكن أن يرتفع أكثر بكثير إذا وضع البنك المركزي رسميًا حدًا للارتفاعات. الأربعاء.
مفتاح الحقائق
ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16.8٪ في المتوسط خلال الـ 12 شهرًا التي أعقبت الاستنتاجات الستة السابقة لدورات تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي – متفوقًا بشكل كبير على العائد السنوي التاريخي للمؤشر بنسبة 12٪ ، وفقًا لبيانات FactSet التي تم تحليلها بواسطة فوربس.
ستؤدي زيادة بنسبة 16.8 ٪ إلى دفع مؤشر S&P من حوالي 4380 نقطة إلى ما فوق 5100 ، محطمًا ذروة المؤشر على الإطلاق عند 4،793 نقطة في ديسمبر 2021.
يتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ثابتًا عند 5٪ إلى 5.25٪ في ختام اجتماع سياسته بعد ظهر الأربعاء ، على الرغم من أنه لا يزال هناك احتمال قوي بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في مرحلة ما قبل رفع أسعار الفائدة عن أسعارها. أعلى مستوى خلال 17 عامًا.
حتى إذا عكس بنك الاحتياطي الفيدرالي مساره ، فإن البيانات تدعم معنويات المستثمرين الصعودية: ارتفع مؤشر S&P بنسبة 18.9 ٪ في المتوسط في فترة 12 شهرًا بعد التوقف المؤقت الأول ، ولكن ليس بالضرورة الأخير ، في دورات التشديد الأربع منذ عام 1990.
ارتفع مؤشر S&P بنسبة 46.2٪ بعد ثلاث سنوات من انتهاء دورات التنزه الست السابقة ، متفوقًا أيضًا على العوائد التاريخية.
الخلفية الرئيسية
بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي حملة التشديد الحالية في مارس الماضي ، مخترقًا أقوى آلية في مجموعة أدواته لمحاربة التضخم ، الذي وصل إلى أعلى مستوى في 41 عامًا في الصيف الماضي. بعد عدة أشهر من التقدم المحدود ، انخفضت أسعار المستهلكين بشكل كبير مؤخرًا ، حيث بلغ التضخم 4٪ الشهر الماضي على أساس سنوي ، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من عامين ، لكنه لا يزال أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2٪.
كونترا
ارتفع مؤشر S&P بنسبة 15٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه وأكثر من 25٪ منذ الخريف الماضي. يتم تداول المؤشر الآن عند نسبة 25 تقريبًا من السعر إلى الأرباح ، وهو مقياس تقييم يقارن أسعار الأسهم بالأرباح المستقبلية المتوقعة ويوجد تاريخياً عند حوالي 16. هذا التقييم غني جدًا بالنسبة لأذواق العديد من الخبراء ، بما في ذلك كبير استراتيجي مورغان ستانلي مايكل ويلسون ، الذي كتب يوم الاثنين أنه يعتقد أن “توقف الاحتياطي الفيدرالي قد يوقظ الدب من الناحية التكتيكية” حيث أن أسعار السوق مناسبة فيما يعنيه انخفاض التضخم حقًا بالنسبة للشركات: مستهلك ضعيف. يتوقع مورجان ستانلي أن يكون مؤشر S&P عند 4200 هذا الوقت من العام المقبل ، بانخفاض 4 ٪.
رقم ضخم
22.5٪. هذا هو المبلغ الذي اكتسبته ستاندرد آند بورز في فترة الـ 12 شهرًا فورًا بعد حملات التشديد السابقة ، باستثناء فقاعة أسهم الدوت كوم التي انفجرت في مطلع الألفية. مثل هذا الارتفاع من شأنه أن يرسل S&P إلى ما يقرب من 5400 ، وهو ارتفاع دراماتيكي بنسبة 54 ٪ عن قاع 2022 البالغ 3492.