الأسهم بوسطن العلمية (NYSE: BSX) يتم تداوله حاليًا عند 51 دولارًا للسهم ، أي ما يقرب من 30٪ أعلى من مستواه في مارس 2021 ، ويبدو الآن أنه قد تم تقييمه بالكامل. بوسطن العلمية
BSX
يتم تداول سهم BSX بالفعل فوق مستوى صدمة ما قبل التضخم ، ونعتقد أنه ليس لديه مجال كبير للنمو على المدى القريب. ونحن نقدر تقييم بوسطن العلمية أن يكون حوالي 52 دولارًا للسهم ، قريبًا من سعر السوق الحالي. هذا لأنه يبدو أنه قد تم تسعير الإيجابيات في السهم ، ويتم تداوله الآن عند تقييم مضاعف للأرباح الآجلة المتوقعة بمقدار 26 ضعفًا للأرباح الآجلة المتوقعة البالغة 1.97 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد والأساس المعدل ، أعلى من متوسط الثلاث سنوات الأخير البالغ 23 ضعفًا.
يرصد هذا التحليل الاتجاهات في سهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدناها خلال عام 2022. ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال ركود عام 2008.
صدمة التضخم في 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل عام 2021: أدت زيادة المعروض النقدي للتخفيف من تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع ؛ المنتجين غير قادرين على المطابقة.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: تجاوزت معدلات التضخم 4٪ وترتفع بسرعة
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع سعر الفائدة
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9٪ – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20٪ من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما أدى إلى انتعاش أولي في S&P 500 متبوعًا بانخفاض حاد آخر
- منذ أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة ؛ تحسن معنويات السوق يساعد S & P500 على تعويض بعض خسائره.
في المقابل ، إليك كيفية أداء سهم BSX والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية لما قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: انخفاض متسارع في السوق يتوافق مع ملف إفلاس بنك ليمان (9/15/08)
- 3/1/2009: القاع التقريبي من مؤشر S&P 500
- 31/12/2009: الانتعاش الأولي إلى المستويات قبل الانخفاض المتسارع (حوالي 9/1/2008)
أداء BSX و S&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم BSX من 14 دولارًا في سبتمبر 2007 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى حوالي 7 دولارات في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى القاع) ، مما يعني أنه خسر ما يقرب من 50٪ من قيمته قبل الأزمة. لقد تعافى بعد أزمة 2008 إلى مستويات حوالي 9 دولارات في أوائل عام 2010 ، وارتفع بنسبة 28٪ بين مارس 2009 ويناير 2010. وشهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51٪ ، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009. ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1124.
أساسيات BSX خلال السنوات الأخيرة
ارتفعت إيرادات Boston Scientific من 18.4 مليار دولار في عام 2019 إلى 20.2 مليار دولار في عام 2022 ، مدفوعة بزيادة طفيفة في إجمالي الإجراءات بعد انخفاض خلال فترة الوباء. وقد استفادت أيضًا من إطلاق المنتجات الجديدة ، بما في ذلك صمامات POLARx (اليابان) و Vercise و XL وغيرها. من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في المستقبل. عمليات الاستحواذ الأخيرة ، بما في ذلك Baylis ، ستعزز نموها الأعلى. استحوذت الشركة على حصة أغلبية في Acotec ، مما سيساعد على نمو مبيعاتها المستقبلية في الصين. بالنظر إلى هذه العوامل ، قمنا بتعيين تقييم مضاعف أعلى قليلاً مقابل المتوسط التاريخي المذكور أعلاه. بالنظر إلى الأرباح ، سجلت BSX انخفاضًا طفيفًا في ربحية السهم المُعلن عنها بقيمة 5.72 دولارًا أمريكيًا في عام 2022 ، مقابل 6.24 دولارًا أمريكيًا في عام 2019 ، بسبب ارتفاع التكاليف. وانكمش هامش التشغيل إلى 13.3٪ من 16.2٪ خلال نفس الفترة.
هل تمتلك BSX وسادة نقدية كافية للوفاء بالتزاماتها من خلال صدمة التضخم المستمرة؟
ارتفع إجمالي ديون Boston Scientific بشكل طفيف من 7.7 مليار دولار في عام 2019 إلى 8.4 مليار دولار في عام 2022 ، في حين ظل إجمالي السيولة النقدية عند حوالي 0.7 مليار دولار خلال هذه الفترة. حصلت الشركة على 2.7 مليار دولار من التدفقات النقدية من العمليات في عام 2022. نظرًا لمركزها النقدي ، يبدو أن BSX في وضع مريح للوفاء بالتزاماتها على المدى القريب.
خاتمة
مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لترويض معدلات التضخم الجامحة التي تساعد معنويات السوق ، نعتقد أن سهم Boston Scientific ليس لديه مجال كبير للنمو حتى بمجرد تهدئة المخاوف من حدوث ركود محتمل ، بالنظر إلى تقييمه الثري. كما أن انخفاض الهامش التشغيلي يظل عامل مخاطرة لتحقيق أي مكاسب كبيرة على المدى القريب ، من وجهة نظرنا.
بينما يبدو سهم BSX ذو قيمة كاملة ، فمن المفيد معرفة كيفية القيام بذلك أقران بوسطن العلمية أجرة على المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيّمة للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
على الرغم من ارتفاع معدلات التضخم ورفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، من بين عوامل أخرى ، ارتفع سهم BSX بنسبة 10٪ هذا العام. هل يمكن أن تسقط من هنا؟ تعرف على مدى انخفاض مخزون Boston Scientific من خلال مقارنة انخفاضه في حوادث السوق السابقة. فيما يلي ملخص أداء جميع الأسهم في حوادث السوق السابقة.
ماذا لو كنت تبحث عن محفظة أكثر توازناً بدلاً من ذلك؟ هنا أ محفظة عالية الجودة هذا يضرب السوق باستمرار منذ عام 2016.
استثمر مع تريفيس محافظ ضرب السوق
اظهار الكل تريفيس تقديرات الأسعار