يمكن أن يكون تقييم الأسهم للشراء والبيع عملاً صعبًا ، حتى مع توفر جميع البيانات في متناول يدك. هناك العشرات من النسب والمقاييس التي تعطي أدلة على الصحة المالية للشركة. كيف تعرف أيها مهم؟
فيما يلي عشر نسب مالية يمكن أن تخبرك بمعظم ما تحتاج إلى معرفته عندما تجوب السوق بحثًا عن أسهم جيدة للشراء.
- نسبة PE
- نسبة الربط
- نسبة PS
- نسبة PCF
- نسبة PBV
- الدين إلى حقوق الملكية
- العائد على حقوق الملكية
- العائد على الأصول
- هامش الربح
- توزيع نسبة الارباح
دعنا نذهب اليها.
1. نسبة السعر إلى الأرباح (PE)
يخبرك هذا الرقم بعدد سنوات الأرباح التي تدفعها مقابل السهم. لحساب PE ، قسّم سعر السهم على ربحية السهم (EPS) EPS.
لاحظ أن رقم الأرباح الأكثر استخدامًا في الحساب هو إجمالي ربحية السهم على مدار الأرباع الأربعة الماضية المبلغ عنها. يمكنك أيضًا استخدام الأرباح “الآجلة” ، وهي متوسط توقعات وول ستريت للسنة المالية الحالية.
كل الأشياء متساوية ، كلما انخفض PE ، كان ذلك أفضل.
افترض بنجامين جراهام ، المستثمر الأسطوري ومعلم وارن بافيت في جامعة كولومبيا ، أن الأسهم يجب أن يتم تداولها مقابل مضاعف PE يساوي 8.5 ضعف الأرباح بالإضافة إلى ضعف معدل نمو الأرباح.
PE نسبي
تختلف نسبة PE الجيدة باختلاف الصناعة ومناخ الاستثمار. إنه مقياس مقارن ، وتحتاج إلى سياق لتحديد ما إذا كان PE جيدًا أم سيئًا.
هنا مثال. بالنسبة للسوق ككل ، يتم تداول مؤشر S&P 500 حاليًا بحوالي 23 ضعف الأرباح المسجلة في الـ 12 شهرًا الماضية. متوسط PE للمؤشر منذ عام 1935 أقل عند 16. قارن هذين الرقمين والنتيجة هي أن السوق اليوم غالية بعض الشيء.
تميل الصناعات التي تتميز بأرباح متقلبة إلى التداول بمضاعفات أرباح منخفضة. لماذا؟ لأن المستثمرين يتوخون الحذر عندما تتعثر الأرباح بسرعة. يقع بناة المنازل ومنتجي السلع الأساسية في هذا الدلو.
غالبًا ما يكون لدى الشركات سريعة النمو نسب عالية من الأرباح للسبب المعاكس. المستثمرون أكثر استعدادًا لدفع علاوة عندما يتوقعون أرباحًا مستقبلية قوية. Tesla و Paypal مثالان ، مع مضاعفات PE 50 و 36 على التوالي.
مقارنة نسب PE
لتقييم نسبة السعر إلى السهم الفردي للأسهم ، قارنها بالمنافسين. يجب عليك أيضًا مقارنة PE الحالي للسهم بمتوسط مضاعفاته على مدار السنوات الثلاث أو الخمس أو العشر الماضية. إذا كانت النسبة الحالية أقل من المتوسط ، فربما تكون قد رصدت صفقة ، على افتراض أن الشركة لديها إمكانات نمو.
يقودنا هذا إلى المقياس التالي الذي يجب أن تعرفه ، وهو نسبة السعر والعائد والنمو.
2. نسبة نمو السعر / الأرباح (PEG)
تحاول نسبة السعر والعائد والنمو ، وهي اختراع آخر لبنيامين جراهام ، قياس الخصم أو القسط الذي تدفعه مقابل النمو.
لحساب PEG ، قسّم نسبة السعر إلى الأرباح على معدل نمو الأرباح السنوية المتوقعة. يمكنك استخدام أطر زمنية مختلفة لمعدل النمو المتوقع ، ولكن الأطر الأطول هي الأفضل. إذا كان لديك معدل نمو تقديري جيد للسنوات الخمس المقبلة ، فاستخدم ذلك.
تشير نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) التي تقل عن 1 إلى أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
الجانب السلبي لنسبة السعر والعائد والنمو هو أن معدلات النمو المستقبلية يصعب التنبؤ بها. يمكن أن تتغير ملامح نمو الشركات ، بشكل جذري في بعض الأحيان.
أبل مثال. نسبة السعر إلى السعر والعائد لصانع iPhone على أساس خمس سنوات ، والنمو المتوقع هو 2.85. ومع ذلك ، فإن نفس النسبة باستخدام نظرة مستقبلية لسنة واحدة هي 2.31. وإذا استخدمت الأشهر الـ 12 السابقة لحساب PEG ، فإن النسبة تنخفض إلى المنطقة السلبية عند -13.65٪.
تختبئ الأسهم ذات الأسعار المتباينة على مرأى من الجميع وتوفر فرصًا استثمارية كبيرة للفترة المتبقية من عام 2023. يشارك كبار خبراء الاستثمار في Forbes 7 أسهم تم التغاضي عنها في هذا التقرير الحصري ، 7 أفضل الأسهم للشراء للنصف الثاني من عام 2023. انقر هنا لتنزيله الآن.
3. السعر إلى المبيعات (PS)
تقسم نسبة السعر إلى المبيعات القيمة السوقية للسهم على إجمالي المبيعات على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. تم تعميم هذا المقياس من قبل مدير الاستثمار وكاتب العمود في مجلة فوربس كين فيشر. يخبرك بالمبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار في المبيعات السنوية.
يمكن أن يكون مضاعف سعر البيع مؤشراً أفضل للقيمة النسبية للشركة من PE لسببين. أولاً ، هناك أوقات لا تحصل فيها الشركات الدورية على أرباح. وثانيًا ، يصعب التلاعب بالمبيعات أكثر من الأرباح.
مثل النسب الأخرى ، يجب عليك مقارنة PS للسهم مع المنافسين ومضاعفات المبيعات التاريخية. اعلم أنه يمكن إفساد نسبة PS المنخفضة بسبب النقص المستمر في الربحية و / أو أرصدة الديون الكبيرة.
4. السعر / التدفق النقدي (PCF)
لحساب PCF ، قسّم سعر سهم السهم على التدفق النقدي التشغيلي على مدار الـ 12 شهرًا السابقة.
يمكن أن يوفر PCF مقارنة مباشرة أكثر من PE. هذا لأن التدفق النقدي لا يشمل المصاريف غير النقدية مثل الإطفاء والاستهلاك. يؤدي استبعاد هذه العناصر إلى القضاء على أي اختلافات في طريقة إهلاك الشركات لأصولها.
يفضل استخدام نسب منخفضة من PCF.
لاحظ أن نسبة PCF تستخدم التدفق النقدي التشغيلي فقط ، مما يعني أنها تتغاضى عن أداء التدفق النقدي للشركة من أنشطة التمويل والاستثمار.
5. قيمة السعر إلى الدفتر (PBV)
يصف PBV المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأصول المملوكة للشركة. لحساب PBV ، قسّم القيمة السوقية على الفرق بين إجمالي الأصول وإجمالي المطلوبات.
الفكرة هي تقريب الأموال المتبقية في حالة إغلاق الشركة وبيع كل شيء. كما هو الحال مع معظم مقاييس الأسعار المتعددة ، يجب عليك مقارنة السعر الحالي للسهم بالسعر إلى متوسطاته التاريخية.
عند مقارنة شركتين مختلفتين ، فإن PBV هي الأنسب للشركات ذات الأصول الثقيلة. المقياس أقل أهمية بالنسبة لشركات الخدمات أو الشركات التي لا تمتلك ممتلكات ومنشآت ومعدات كبيرة. على سبيل المثال ، يتم تداول الفولاذ في الولايات المتحدة (X) بقيمة 0.52 ضعف القيمة الدفترية ، بينما تجلب Apple مضاعف فلكي بقيمة 45.6 ضعف القيمة الدفترية.
6. نسبة الدين إلى حقوق الملكية
ذكرنا بالأمس نسبة الدين إلى حقوق الملكية في سياق تحليل الميزانيات العمومية. كخلاصة ، يمكنك حساب الدين إلى حقوق الملكية عن طريق قسمة إجمالي الدين على حقوق المساهمين. يخبرك الرقم الناتج عن النسبة المئوية لأصول الشركة التي يتم تمويلها بالديون.
النسبة المئوية المنخفضة أفضل ، لأن أعباء الديون المرتفعة يمكن أن تصبح مشكلة في فترة الانكماش. لكن الديون تقطع كلا الاتجاهين. في الأوقات التوسعية ، يمكن للشركة زيادة أرباحها عن طريق تحمل المزيد من الديون.
الصناعات الثقيلة الراسخة مثل المرافق والصناعات بشكل عام لديها نسب أعلى من الديون إلى حقوق الملكية من الشركات سريعة النمو. على سبيل المثال ، لدى كاتربيلر نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 1.37 بينما تبلغ شركة ألفابت الشركة الأم لجوجل 0.05. أفضل المقارنات تتم داخل الصناعات وفي مقابل النسب التاريخية للشركة.
7. العائد على حقوق الملكية (ROE)
يقيس ROE كفاءة الشركة في تحقيق أرباح من الأموال المستثمرة في الشركة. يمكنك حساب العائد على حقوق المساهمين بقسمة حقوق المساهمين على صافي الدخل.
ROE مفيد لقياس فعالية الإدارة. الجانب السلبي هو أنه ليس مفيدًا للشركات الشابة غير المربحة. أوبر ، على سبيل المثال ، لديها عائد على حقوق الملكية بنسبة -44٪.
العائد على حقوق الملكية الأعلى هو الأفضل. ينتج السهم الذي يحتوي على عائد حقوق ملكية أعلى ربحًا أكبر من كل دولار واحد من حقوق الملكية في ميزانيته العمومية.
تختبئ الأسهم ذات الأسعار المتباينة على مرأى من الجميع وتوفر فرصًا استثمارية كبيرة للفترة المتبقية من عام 2023. يشارك كبار خبراء الاستثمار في Forbes 7 أسهم تم التغاضي عنها في هذا التقرير الحصري ، 7 أفضل الأسهم للشراء للنصف الثاني من عام 2023. انقر هنا لتنزيله الآن.
8. العائد على الأصول (ROA)
العائد على الأصول هو مقياس آخر لفعالية الإدارة. معادلة العائد على الأصول هي صافي الدخل مقسومًا على إجمالي الأصول.
يُظهر العائد على الأصول المرتفع أن الشركة يمكنها زيادة الأرباح بشكل أكثر كفاءة من قاعدة معينة من الأصول. من ناحية أخرى ، ستحتاج الشركات ذات العائد على الأصول المنخفض نسبيًا إلى الاقتراض أو زيادة حقوق الملكية لتحقيق نفس القدر من الأرباح.
يعتبر العائد على الأصول أكثر فائدة للمقارنات داخل الصناعة. يمكن أن يكون الاتجاه على مدى فترة متعددة السنوات أكثر إفادة من العائد على الأصول لسنة واحدة أو ربع.
9. هامش الربح
تعتبر زيادة المبيعات أمرًا رائعًا طالما أنها ليست على حساب الربح.
يوضح هامش الربح ، الذي تم تقديمه في قسم تحليل بيان الدخل ، مقدار ما تكسبه الشركة من كل دولار من المبيعات. لتحديد هامش الربح ، قسّم أرباح الشركة على مبيعاتها.
للتذكير ، يعتمد الرقم الذي تحصل عليه على رقم الربح الذي تستخدمه في الحساب:
- إجمالي الربح ، وهو المبيعات مطروحًا منه تكلفة المبيعات ، هو أبسط مقياس.
- ربح التشغيل هو إجمالي الربح ناقصًا البنود العامة. هذا هو أفضل مقياس للربحية من الأنشطة التجارية المستمرة.
- صافي الربح (الدخل) هو ما تبقى بعد دفع الضرائب.
تختلف الهوامش بشكل كبير حسب الصناعة. تميل إلى أن تكون الأعلى بين الشركات المصنعة وتقلل من سلسلة القيمة لتجار الجملة وتجار التجزئة.
يعني انخفاض الهوامش بمرور الوقت انخفاض الأرباح ، ما لم تتمكن الشركة من تعويض انخفاض الهامش مع ارتفاع الإيرادات.
10. نسبة توزيع الأرباح
نسبة توزيع الأرباح هي النسبة المئوية لأرباح الشركة التي يتم دفعها كأرباح لمساهميها.
تشير النسبة إلى مدى استدامة أرباح الشركة. تختلف نسب المدفوعات حسب الصناعة ونموذج العمل ، لكنك تريد عمومًا رؤية هذا الرقم أقل من 80٪. أعلى من ذلك ، والشركة معرضة لخطر الاضطرار إلى تقليل أرباحها في حالة الانكماش. وعادة ما يتبع التخفيض الشديد في الأرباح انخفاض في سعر السهم.
لاحظ أن صناديق الاستثمار العقاري ، بموجب القانون ، يجب أن توزع 90٪ من أرباحها الخاضعة للضريبة على المساهمين. لذلك لديهم نسب مدفوعات عالية بشكل روتيني.
أدوات التحليل لتقييم القيمة
يمنحك استخدام هذه النسب المالية طريقة موضوعية لتقييم الشركات الفردية وسوق الأسهم الواسع ، بالإضافة إلى إطار لفهم القيمة بالطريقة التي ينظر بها المستثمرون الناجحون للغاية مثل وارين بافيت.
على الرغم من كونها مسلحة بأسلحة التحليل هذه ، فإن أسعار الأسهم تتأثر بمجموعة متنوعة من العوامل ، ولكن بمرور الوقت ، يميل رأس المال إلى التدفق على القيمة الحقيقية. وكما قال معلم بافيت ، قال بنجامين جراهام ساخرًا: “على المدى القصير ، السوق عبارة عن آلة تصويت ولكن على المدى الطويل ، إنها آلة وزن”.
تختبئ الأسهم ذات الأسعار المتباينة على مرأى من الجميع وتوفر فرصًا استثمارية كبيرة للفترة المتبقية من عام 2023. يشارك كبار خبراء الاستثمار في Forbes 7 أسهم تم التغاضي عنها في هذا التقرير الحصري ، 7 أفضل الأسهم للشراء للنصف الثاني من عام 2023. انقر هنا لتنزيله الآن.