منحنى العائد

ما هو منحنى العائد؟

يشير مصطلح “منحنى العائد” إلى التمثيل الرسومي للعلاقة بين العوائد وآجال الاستحقاق في أسواق الدخل الثابت.

منحنى العائد هو تصوير بياني لمعدلات العائد التي يمكن للمستثمرين توقعها من فترات استحقاق مختلفة للأوراق المالية ذات الدخل الثابت ، مثل السندات وأذون الخزانة. يتحدد شكل المنحنى بمستوى أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد. يرتبط انخفاض أسعار الفائدة بزيادة مستويات أدوات الدين طويلة الأجل. ترتبط أسعار الفائدة المرتفعة بانخفاض مستويات أدوات الدين طويلة الأجل.

إنها أداة مالية مهمة يستخدمها المستثمرون للتنبؤ باتجاه الاقتصاد. يقارن أسعار الفائدة على السندات الحكومية قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل.

يمثل منحنى العائد العلاقة بين عوائد السندات ، معبراً عنها بسعر فائدة سنوي ، وتواريخ الاستحقاق.

منحنى العائد العادي مقابل منحنى العائد المقلوب

يكون منحنى العائد العادي مائلًا إلى الأعلى ، مما يعني أن فترات الاستحقاق الأطول أجلاً لها معدلات فائدة أعلى من تلك قصيرة الأجل. تُعرف هذه الظاهرة باسم “طبيعية” لأنها تمثل عادة بيئة اقتصادية يكون فيها الناس على استعداد للاستثمار على المدى الطويل بمخاطر أكبر مقابل عوائد أعلى.

عندما يكون المنحنى معكوسًا ، أو عندما تكون أسعار الفائدة قصيرة الأجل أعلى من أسعار الفائدة طويلة الأجل ، فهذا يشير إلى توقعات اقتصادية سلبية. يمكن لمنحنى العائد المقلوب أن يسبق الركود.

نظرًا لارتباطه الوثيق بالتغيرات الاقتصادية المحتملة ، فإن منحنى العائد له آثار مهمة على المستثمرين والمشاركين الآخرين في السوق. على سبيل المثال ، إذا كان منحنى العائد مستويًا أو أصبح أفقيًا بشكل أكبر ، فهذا يشير إلى أن المستثمرين مرتاحون للاحتفاظ بأصول أقل خطورة لفترات أطول. قد يشير هذا إلى ضعف الاقتصاد حيث يبدأ المستهلكون في إنفاق أقل وتوفير المزيد قبل عدم اليقين الاقتصادي المتوقع.

يستخدم منحنى العائد لقياس ما إذا كان من المحتمل أن يتسارع النشاط الاقتصادي أو يتباطأ في المستقبل القريب. ينظر الاقتصاديون إلى منحنى العائد المنحدر إلى الأعلى كإشارة إلى أنه من المرجح أن يرتفع النمو بينما يُنظر إلى منحنى منحدر لأسفل على أنه إشارة إلى أن النمو من المتوقع أن يتباطأ.

كيفية قياس منحنيات الإنتاجية

يعد الفارق بين معدلات سندات الخزانة ذات العشر سنوات وسندات الخزانة ذات العامين أحد الأساليب الأكثر استخدامًا لتحديد ما إذا كان منحنى العائد قد تم تسويته أم لا. يتم رسم هذا السبريد من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، وهو واحد من أكثر سلاسل البيانات التي يتم تنزيلها على نطاق واسع. يتم تحديثه في معظم أيام العمل.

أحد أكثر المؤشرات الرئيسية دقة للتنبؤ بالركود في العام المقبل هو انتشار الخزانة لمدة 10 سنوات إلى سنتين. منذ عام 1976 ، عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في نشر هذه البيانات ، توقع بدقة كل حالة ركود تم الإبلاغ عنها في الولايات المتحدة.