مع اقتراب نهاية عصر أسعار الفائدة المنخفضة والسيولة الوفيرة ، أجرت بعض أغنى العائلات في العالم (أو تخطط لإجراء) تحولات كبيرة في تخصيص الأصول ، وفقًا لتقرير UBS العالمي الجديد لمكتب العائلة لعام 2023. يغطي الاستطلاع ، الذي نُشر اليوم ، 230 “مكتبًا عائليًا” ، يتعامل كل منها مع استثمارات لعائلة ثرية واحدة. تبلغ القيمة الصافية الإجمالية للأسر ما يقرب من 500 مليار دولار ، أو ما متوسطه 2.2 مليار دولار لكل منهما.
متوسط تقسيم المحفظة لمن شملهم الاستطلاع في عام 2022 هو 55٪ في فئات الأصول التقليدية (انخفاضًا من 57٪ في عام 2021) و 45٪ في البدائل (ارتفاعًا من 43٪ العام الماضي). لكن ما يكمن أسفل هذه الفئات العريضة يمثل تحولًا أكثر أهمية – بعيدًا عن الملكية الخاصة ونحو الدخل الثابت بعيدًا عن الخدمة لفترة طويلة.
مع عائدات الدخل الثابت قصير الأجل حاليًا بأكثر من 5 ٪ ، فإن ثلث الذين شملهم الاستطلاع من قبل UBS يمتلكون بالفعل مثل هذه الديون. علاوة على ذلك ، ما يقرب من نصف الخطة لإجراء زيادات كبيرة أو معتدلة في حيازات الدخل الثابت في عام 2023 وما بعده.
قال تشارلز أوتون ، رئيس الأسرة العالمية والثروة المؤسسية للأمريكتين في UBS ، “إننا نرى أن السيولة عامل كبير في اتخاذ القرار” فوربس. “لقد اعتدنا جميعًا على أن تكون الأموال مجانية ، ولكن الآن يقوم الناس بتقييم السيولة وتعديل محفظتهم وفقًا لذلك.”
كما أظهر تقرير مكتب العائلة العالمي ، الذي أصدرته شركة Blackrock في وقت سابق من هذا العام ، أن مديري الأموال للأثرياء يغيرون محافظهم الاستثمارية. قال ما يقرب من نصف المكاتب الـ 120 التي شملها الاستطلاع في ذلك التقرير ، إنهم يخططون لتغيير استراتيجية الاستثمار أو إجراء تعديلات على المحفظة هذا العام. قفز الكثير إلى الدخل الثابت والائتمان الخاص استجابة لبيئة السوق الحالية.
كتب ريك ريدر ، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي في شركة بلاك روك: “من خلال السعي إلى أقصى قدر من المرونة والاستفادة من مجموعة أدوات واسعة النطاق ، يمكن للمحافظ أن تتمحور بسرعة عبر فترات التعرض الإقليمية والقطاعية استجابة للظروف المتغيرة بسرعة”.
تقوم المكاتب العائلية بتحويل المخصصات عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات البديلة. في حين أن تخصيص المكاتب العائلية الأمريكية للبدائل كان هو نفسه تقريبًا من 2021 إلى 2022 (انخفض بشكل طفيف من 36٪ إلى 34٪) ، انخفض التعرض المباشر للأسهم الخاصة بشكل كبير (من 24٪ إلى 14٪) ، وفقًا لبنك يو بي إس. وفي الوقت نفسه ، ارتفعت المخصصات لصناديق التحوط بشكل ملحوظ خلال نفس الفترة (من 4٪ إلى 7٪). ويصدق هذا الاتجاه على الصعيد العالمي أيضًا: مع انتشار عدم اليقين في الأسواق ، كان هناك تركيز متجدد على إدارة الاستثمار النشط على إدارة الاستثمار السلبي.
في حين لا يزال هناك بعض الانكشاف على الأسهم الخاصة بين المكاتب العائلية ، فإن معظمها قد قلل من استثمارات الأسهم الخاصة المباشرة على المدى القريب ، وبدلاً من ذلك تحول إلى صناديق الأسهم الخاصة والديون الخاصة والبنية التحتية. بدلاً من البحث عن شركات الأسهم الخاصة الجديدة ، والتي غالبًا ما تكون استثمارات أكثر خطورة ، تفضل المكاتب العائلية الآن شركات السوق الخاصة التي نمت إلى نقطة معينة ولديها نوع من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ، يلاحظ أوتون.
ووجد التقرير أن العديد من الذين شملهم الاستطلاع يخططون أيضًا لتقليل التعرض للعقارات هذا العام. يوضح أوتون: “هناك تحذير عام يتسلل نظرًا لارتفاع المعدلات وبعض الليونة – على الرغم من أنه تجاري أكثر من العقارات السكنية المحلية ، حيث يظل الاستثمار قويًا”. ومع ذلك ، على المدى الطويل ، لا يزال ما يقرب من ثلث المكاتب العائلية يخطط لزيادة الانكشاف في هذا القطاع بمجرد أن يصبح رأس المال متاحًا بشكل أكبر وتكون التقييمات أقل.
في حين أن المخصصات لأسهم الأسواق الناشئة ظلت ثابتة إلى حد كبير في السنوات الأخيرة ، تخطط المكاتب العائلية لزيادة تعرضها في تلك المساحة طوال عام 2023 وسط إعادة فتح الصين والذروة الواضحة للدولار الأمريكي. ما يقرب من نصف أصولهم لا يزال في أمريكا الشمالية ، لكن غالبية المكاتب تخطط لزيادة مخصصاتها لأوروبا الغربية لأول مرة منذ سنوات.
يسلط تقرير UBS الضوء أيضًا على أهم المخاوف المتعلقة بالمكاتب العائلية في عام 2023 ، مع بقاء الكثير من الحذر بشأن توقعات النمو الاقتصادي العالمي غير المؤكدة. كان التضخم المرتفع هو مصدر القلق الأكبر في العام الماضي ، وبينما استشهد الكثيرون بذلك مرة أخرى ، فقد حلت الآن المخاوف الجيوسياسية على رأس القائمة ، وفقًا للمسح. ومع ذلك ، في الولايات المتحدة ، يركز الناس بشكل أكبر على حالة الاقتصاد ، مع احتمال حدوث ركود باعتباره أكبر مصدر قلق بين المكاتب العائلية هناك.