كل عامين ، على ما يبدو ، يراقب العالم بقلق بينما رئيس الولايات المتحدة وزعماء الكونجرس يلعبون دور الدجاجة بشأن حد ديون الأمة. إذا تعذر رفع ما يسمى بالسقف ، فإن وزارة الخزانة الأمريكية تخاطر بنفاد السيولة النقدية ، وقد تتخلف الدولة عن سداد ديونها.
قد يؤدي هذا إلى سلسلة من الأحداث “الكارثية” المحتملة ، وفقًا لتقرير ديستوبي جديد صادر عن Moody’s Analytics. ستقوم وكالات التصنيف الائتماني على الفور بخفض تصنيف ديون الخزانة ، تليها المؤسسات المالية الأمريكية والشركات غير المالية والبلديات وغيرها.
في أسوأ سيناريو موديز ، فإن الانكماش الاقتصادي الناجم عن تخلف الولايات المتحدة عن السداد سوف ينافس الأزمة المالية العالمية. يمكن فقدان ما يصل إلى 7.8 مليون وظيفة ، وستنخفض الأسهم بمقدار الخمس تقريبًا ، مما يؤدي إلى محو 10 تريليونات دولار من ديون الأسر الأمريكية. سوف تنتشر العدوى إلى الأسواق العالمية.
أوه ، وهل ذكرت أن الرئيس جو بايدن ورئيس البرلمان كيفن مكارثي أمامهما حتى 8 يونيو – أقل من شهر من الآن – لإيجاد أرضية مشتركة؟ وذلك عندما تنضب خزائن الخزانة إذا لم يتم إحراز أي تقدم ، بناءً على تقديرات وكالة موديز.
شعوري الداخلي هو أنه سيتم التوصل إلى اتفاق قبل فوات الأوان. كما كان الحال في المواجهات السابقة ، فإن الخلاف السياسي هو مسرح كابوكي أكثر من أي شيء آخر. في الوقت نفسه ، يلعب بايدن ومكارثي بالنار.
إصلاح سقف الديون وإصلاح الإنفاق
فلماذا تضع الولايات المتحدة نفسها والمتفرجين العالميين خلال هذا كل بضع سنوات؟ الولايات المتحدة هي واحدة من عدد قليل جدًا من البلدان على هذا الكوكب التي لديها سقف للديون ، ومن بين تلك التي لديها سقف للديون ، لا يبدو أن أيًا منها يسمح لها بتهديد الاستقرار الاقتصادي.
هل حان الوقت لإلغاء حد الدين بالكامل؟
سأؤيد إصلاح سقف الديون إذا قام بأمرين: 1) إزالة التهديد الخطير بتخلف الحكومة عن السداد ، و 2) تحميل المشرعين المسؤولية عن طريق التسبب تلقائيًا في خفض الإنفاق إذا تم الوصول إلى الحد الأقصى.
الإنفاق هو بالضبط ما يجب معالجته. يبلغ الدين القومي اليوم 31.7 تريليون دولار ، أو 120٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة. على مدى السنوات العشرين الماضية ، خلال الإدارات الجمهورية والديمقراطية على حد سواء ، واجهت الحكومة الأمريكية متوسط عجز سنوي يقارب تريليون دولار. ويرجع الكثير من هذا إلى مدفوعات الفائدة الباهظة على الدين العام ، والتي أصبحت الآن بقدر إنفاق البلاد على الدفاع.
ببساطة ، إنه غير مستدام.
أحث الجميع على قراءة تعليقات ستانلي دراكميلر الأخيرة حول الإنفاق الخارج عن السيطرة في البلاد ، وعلى وجه التحديد ، الاستحقاقات. في وقت سابق من هذا الشهر ، تحدث المستثمر الملياردير في الاجتماع السنوي لصندوق الاستثمار الطلابي في مركز دراسات الاستثمار التابع لجامعة جنوب كاليفورنيا في مارشال ، حيث شارك بعض الإحصاءات المذهلة. على سبيل المثال ، تنفق الولايات المتحدة على كل طفل ستة أضعاف ما تنفقه على كل طفل ، وخلال 25 عامًا ، سيشكل إنفاقها على كبار السن 70٪ من إجمالي عائدات الضرائب.
لقد حان الوقت لأن نتخلى عن الادعاء الكاذب بأن تقليص الاستحقاقات هو اختيار. قال دروكنميلر. “إما أن نقطعها اليوم ، أو سنضطر إلى قطعها أكثر غدًا.”
يمكنك قراءة خطابه الرئيسي هنا.
68٪ احتمالية حدوث ركود؟
وبغض النظر عن دراما سقف الديون للحظة ، لا يزال المستثمرون يواجهون ركودًا محتملاً للاستعداد له. استنادًا إلى فروق عوائد الخزانة ، يضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الآن احتمالية حدوث ركود في الأشهر الـ 12 المقبلة عند 68٪. هذه أعلى قراءة شهرية منذ عام 1983.
يبدو أن برنامج تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من نهايته حيث يستمر التضخم في التباطؤ وتباطؤ النمو الاقتصادي. وهذا يمثل مخاطره الخاصة ، بناءً على سابقة تاريخية. على مدار السبعين عامًا الماضية ، أعقب توقف في رفع أسعار الفائدة ركود اقتصادي بنسبة 75٪ من الوقت ، بمتوسط تأخر يبلغ ستة أشهر.
إذا اتبعنا نفس قواعد اللعبة ، فقد ننظر إلى ركود كامل بحلول نهاية العام. كما هو الحال دائمًا ، فإن التعرض لأسهم تعدين الذهب والذهب ، في اعتقادي ، هو استراتيجية حكيمة وعقلانية لإدارة هذه المخاطر.