في 10 مايو 2023 ، كرين
سجل تجاري
XT
بالنسبة للسنة المالية 23 ، رفعت CXT توجيه EPS المعدل بمقدار 0.10 دولارًا أمريكيًا إلى 3.75 دولار أمريكي – 4.05 دولار أمريكي. من المتوقع أن يكون نمو المبيعات الأساسية + 2.0٪ إلى 4.0٪. من المتوقع أن يصل الهامش التشغيلي المعدل إلى 27.0٪ بينما من المتوقع أن تصل الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى حوالي 375.0 مليون. ومن المتوقع أن تكون مصاريف الشركة كما هي عند 50.0 مليون دولار بينما من المتوقع أن تزيد المصاريف غير التشغيلية إلى 50.0 مليون دولار.
في 30 مارس 2022 ، أعلنت شركة Crane Holdings Co. ، الشركة المصنعة المتنوعة للمنتجات الصناعية ، عن خطة للانفصال إلى شركتين مدرجتين في البورصة: Crane Co. و Crane NXT. شركة كرين ستحتفظ بالفضاء والإلكترونيات وتدفق العمليات
تدفق
التقييم والتوصية
نحافظ على تصنيف الشراء على Crane NXT (CXT) مع سعر مستهدف معدّل قدره 58.00 دولارًا للسهم (53.00 دولارًا سابقًا) ، وهو ما يمثل ارتفاعًا محتملاً بنسبة 17.9٪ بناءً على سعر الإغلاق اعتبارًا من 5/11. نعتقد أن أعمال CXT CPI ستشهد نموًا مستمرًا بسبب تقنياتها المتطورة في المدفوعات داخل أسواق الألعاب والخدمات المالية النهائية. بالإضافة إلى ذلك ، من المتوقع أن تستفيد عملة Crane Currency الأضعف من زيادة الطلب الدولي على تقنية أمان الأوراق النقدية RAPID Vision ، جنبًا إلى جنب مع تراكم الطلبات القوي.
الملامح الرئيسية للمكالمة الجماعية
• بالنسبة للربع الأول من عام 23 ، حققت CXT ربحية السهم المعدلة بقيمة 0.97 دولارًا أمريكيًا ، مدفوعة بنمو بنسبة 3.0٪ في المبيعات الأساسية وهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 27.0٪ تقريبًا. بينما شهدت أيضًا زيادة بنسبة 34.0٪ في الأعمال المتراكمة.
• سجلت Crane Payment Innovations نموًا في المبيعات الأساسية بنسبة 10.0٪. بالإضافة إلى ذلك ، تم توسيع هامشها بأكثر من 420 نقطة أساس إلى 30.1٪ ، مدفوعًا بالتنفيذ المنضبط لنظام أعمال Crane والتحسين المستمر.
• شهدت عملة Crane زيادة ملحوظة في معدل الطلبات ونمو الأعمال المتراكمة في الربع ، مع زيادة الطلبات الأساسية بنسبة 36.0٪ وزيادة الأعمال المتراكمة بنسبة 132.0٪ مقارنة بالعام السابق.
• CXT لديها ريادة تقنية في إطلاق منتجات مبتكرة. في 1Q23 ، أطلقت Crane Currency RAPID Vision ، وهي تقنية أمان للأوراق النقدية تتميز بأول خيط أمان بصري دقيق متعدد الألوان في العالم للأوراق النقدية. يوفر هذا المنتج نطاقًا أوسع من تأثيرات الحركة متعددة الألوان القابلة للتخصيص بالكامل مع الحفاظ على المتانة المثبتة ، وسهولة الطباعة ، والحركة الجذابة لمنتجات Crane Currency الحالية.
• تحقق Crane Currency أداءً جيدًا في مجال العملات الدولية ، وهو ما انعكس في نمو الأعمال المتراكمة بنسبة 132.0٪ في الربع ، وتستمر في اكتساب حصة سوقية جديدة من خلال ميزات أمان الأوراق النقدية الخاصة بها. قامت Crane Currency بتكييف خيط أمان RAPID HD للبصريات الدقيقة لفئات الأوراق النقدية عالية القيمة مع العراق والأرجنتين. تم منح Crane Currency أيضًا أول سلسلة من الأوراق النقدية في العالم لعرض كل من MOTION SURFACE و RAPID HD DETECT معًا ، والتي سيتم إطلاقها في عام 2024.
• أطلقت CPI محطة ALIO PRO لمعالجة المدفوعات والمعاملات عبر الهاتف المحمول المقترنة بمنصة إدارة سحابية Simplify لتطبيقات شحن المركبات الكهربائية في أوروبا.
• تهدف CXT إلى تنمية أعمالها لتصل إلى 3 مليارات دولار في الإيرادات في السنوات الخمس المقبلة من خلال مزيج من النمو العضوي وعمليات الدمج والاستحواذ ، مع الحفاظ على هوامش ربح تشغيل عالية بنسبة 20.0٪ وتحويل التدفق النقدي الحر بنسبة 100.0٪ تقريبًا. أثناء الاستثمار في أعمالها الأساسية ، وتحسين التميز التشغيلي ، وتنفيذ استراتيجيات الاندماج والاستحواذ التي أثبتت جدواها لتنويع محفظتها.
• تتوقع CXT أن تحقق نموًا زائدًا من رقم واحد متوسط مع الحفاظ على الرافعة المالية المنخفضة لصافي الدين إلى EBITDA بحوالي 1.7x وتهدف إلى الإبقاء على أقل من 3.0x.
• كان لدى Crane Currency تدفق نقدي قوي في الربع ويتوقع معدل تحويل التدفق النقدي الحر المعدل بنسبة 100٪ تقريبًا هذا العام. هيكل رأس المال القوي لشركة CXT ، حيث تبلغ السيولة النقدية حوالي 270 مليون دولار أمريكي وإجمالي الدين الإجمالي لحوالي 900 مليون دولار أمريكي. مع صافي الدين إلى EBITDA عند 1.7 مرة تقريبًا ، تمتلك الشركة حوالي مليار دولار من قدرة الاندماج والاستحواذ والمرونة لتوزيع رأس المال لتعظيم عوائد المساهمين.
• تركز محركات أعمال CPI على الأتمتة والإنتاجية ، ومن المتوقع أن تؤدي التحسينات الأخيرة في سلسلة التوريد إلى أداء قوي لهذا القطاع هذا العام. تواصل Crane Currency كسب إنتاج أقل في السوق حيث تستعد لإطلاق فواتير أعيد تصميمها حديثًا.
• تعمل CXT على زيادة نقطة الوسط لتوجيه EPS المعدل بمقدار 0.10 دولارًا أمريكيًا إلى نطاق من 3.75 دولار أمريكي إلى 4.05 دولار أمريكي نظرًا لارتفاع مصروفات الفائدة في عام 2023 ولكن يقابلها ارتفاع هوامش الربح والنمو الأساسي المتوقع على الأرجح في النصف العلوي من 2.0٪ إلى 4.0٪ يتراوح.
النتائج النهائية
1Q23
بالنسبة للربع الأول من عام 23 ، انخفضت المبيعات بنسبة 1.1٪ على أساس سنوي (العملة الثابتة أو CC: + 2.7٪) لتصل إلى 329.1 مليون دولار ، بينما كانت متجاوزة التوقعات البالغة 317.9 مليون دولار. عائدات Crane Payment Innovation (CPI) + 6.0٪ على أساس سنوي (CC: + 10.0٪) إلى 223.8 مليون دولار ، أقوى مما كان متوقعًا بينما انخفضت مبيعات Crane Currency (CC) بنسبة 10.5٪ على أساس سنوي (CC: -13.5٪) إلى 105.3 مليون دولار ، كان متوافقًا مع التوقعات.
انخفض الدخل التشغيلي المعدل إلى 76.8 مليون دولار (مقابل الربع الأول من 22: 93.8 مليون دولار) بينما انخفض الهامش المقابل بمقدار 484 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 23.3٪. بالنسبة لمؤشر أسعار المستهلك ، توسع الهامش التشغيلي المعدل بمقدار 420 نقطة أساس إلى 30.1٪ على أساس التسعير القوي والمزيج الإيجابي ، بينما انخفض الهامش التشغيلي المعدل لـ CC بشكل كبير إلى 20.1٪ (1Q22: 31.9٪) مع انخفاض إنتاج الأوراق النقدية الأمريكية ومزيج الهامش المنخفض. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 88.0 مليون دولار بهامش مماثل 26.7٪. وجاء صافي الدخل المعدل عند 55.4 مليون دولار أمريكي بينما استقر الهامش المقابل عند 16.8٪. كان العائد على السهم المخفف 0.97 دولار.
أطروحة الاستثمار
Crane NXT: شركة رائدة في مجال التكنولوجيا الصناعية وتتمتع بقيادة السوق في أسواق المدفوعات والعملات العالمية
تتمتع Crane NXT بتقنية دفع متباينة وتركز باستمرار على الابتكارات مما يجعلها رائدة في السوق في أسواق حلول الدفع الآلي المتخصصة. علاوة على ذلك ، لديها قدرة هائلة على النمو من خلال عمليات الدمج والاستحواذ لتوسيع نطاق وصولها إلى الأسواق على مستوى العالم. تمتلك الشركة حوالي 20.0٪ من حصة السوق من الإيرادات في سوق تبلغ قيمته 7.0 مليار دولار أمريكي ومن المتوقع أن تبلغ إيراداتها الأساسية عن نمو أساسي يبلغ متوسط الرقم الفردي سنويًا في السنوات الخمس المقبلة. علاوة على ذلك ، تتمتع الشركة بملف تعريف تحويل تدفق نقدي مجاني بنسبة 100.0٪ مما يجعلها متوافقة مالياً مع نظيراتها من الشركات ذات رأس المال المتوسط في مجال التكنولوجيا الصناعية. بالإضافة إلى ذلك ، لديها مزيج أعمال جذاب ويتم توليد 40٪ من إيراداتها على أساس متكرر مما يوفر قاعدة للنمو المستدام للخط الأعلى. من المتوقع أن تتمتع تقنية الدفع المتوافقة مع اتجاه الأعمال العلمانية طويلة الأجل بإمكانية نمو أرباح طويلة الأجل وهوامش ربح مستدامة. علاوة على ذلك ، من المتوقع أن تقوم CXT بتوزيع الأرباح بما يتماشى مع أقرانها مما يجعلها مربحة للمستثمرين.
Crane NXT: الاتجاهات المتطورة في تكنولوجيا الدفع لدفع عجلة النمو
من المتوقع أن تنمو أعمال تقنية الدفع مع التقنيات المتطورة مثل برنامج التعرف على الصور الذي تم إطلاقه مؤخرًا والمبني على خوارزمية متقدمة لمصادقة المنتجات. لقد قدمت محطة ALIO PRO المبتكرة للتعامل مع معاملات الدفع ببطاقات الائتمان والهاتف المحمول جنبًا إلى جنب مع منصة إدارة السحاب Simplify وتم تنفيذ هذا التكامل خصيصًا لتطبيقات شحن السيارات الكهربائية في جميع أنحاء أوروبا. في تكنولوجيا الدفع على وجه التحديد في الألعاب ، شهدت CXT نموًا مؤخرًا مع افتتاح كازينو جديد وتحويل عملاء جدد إلى حلولهم. يُقدر أن التقنيات المبتكرة الجديدة إلى جانب الإضافات الجديدة للعملاء تدفع نمو القطاع الفرعي لابتكارات الدفع CXT.
Crane NXT: تقنيات مبتكرة لدفع الطلب الدولي على Crane Currency
يعتمد عمل الرافعة بشكل أساسي على طلب أوامر حكومية متكتلة. بالنسبة للربع الأول من عام 23 ، يحتوي القطاع الفرعي على 132٪ من الطلبات المتراكمة تقريبًا مما يدل على تحقيق أهداف السنة المالية 23. في حين أنه من المتوقع أن يكون نمو السوق المحلية (الولايات المتحدة) معتدلاً في عام 2023 ، في عام 2024 ، من المتوقع أن يرتد طلب الحكومة الأمريكية على العملة بسبب إعادة تصميم سلسلة جديدة بقيمة 10 دولارات و 20 دولارًا و 50 دولارًا مما يشير إلى إمكانات نمو كبيرة. على الصعيد الدولي ، من المتوقع أن يكون النمو مدفوعًا بالأسواق الناشئة حيث يكون الطلب على أمن البصريات الدقيقة CXT RAPID HD الذي يتميز بأوراق بنكية مرتفعًا لمعالجة مشكلة الأوراق النقدية المزيفة. إن تقنية RAPID Vision التي تم إطلاقها مؤخرًا لديها مجموعة كبيرة من العملاء ، وخاصة البنك المركزي في جميع أنحاء العالم والذي من المتوقع أن يؤدي إلى تراكم الطلبات للشركة.
تقييم
كرين NXT (كيان كعب روتين)
تتمتع Crane NXT (Stub) بوضع جيد يمكنها من تحقيق نمو صحي في الأرباح وكسب هوامش مستدامة للمضي قدمًا على حساب عروضها المتميزة وتقنياتها المبتكرة في سوق المدفوعات الآلية. تمتلك الشركة حوالي 20.0٪ من حصة السوق من حيث الإيرادات (إجمالي حجم السوق: 7.0 مليار دولار) ، والتي تستعد للنمو على المدى الطويل. ستستمر CPI في النمو على التقنيات المتطورة مثل ALIO PRO وخط أنابيب العملاء الصحي في الأسواق النهائية مثل الألعاب والخدمات المالية. من المتوقع أن يكون لدى Crane Currency تراكم في الطلبات الصحية على الطلب الدولي لتقنية RAPID Vision الخاصة بها. علاوة على ذلك ، ككيان مستقل ، يمكن للشركة أن تستخدم رأس مالها في بناء تقنيات مبتكرة وخدمة عملائها بشكل أكثر كفاءة.
نقارن Crane NXT مع الشركات النظيرة المدرجة الأخرى العاملة في مجال تكنولوجيا الدفع مثل المدفوعات العالمية ، Worldline ، CCL Industries ، Gates Industries ، Altra Industrial Motion
AIMC
BRC
نحن نقدر CXT على مضاعف قيمة التعريض / المبيعات 2.2 مرة وهو بسعر مخفض مقابل متوسط النظير و EV / Adj. الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين تبلغ 13.0 ضعفًا ، وهي علاوة على اعتبار النمو المتفوق ومظهر العائد. وفقًا لذلك ، وصلنا إلى متوسط قيمة المشروع 4.0 مليار دولار. بعد ذلك ، قمنا بخصم صافي الدين البالغ 630.0 مليون دولار (اعتبارًا من 4 أبريل 2023) ومطلوبات التقاعد البالغة 20.0 مليون دولار للوصول إلى قيمة حقوق الملكية الضمنية البالغة 3.3 مليار دولار. بالنظر إلى الأسهم المخففة القائمة بحوالي 57.3 مليون ، نصل إلى السعر المستهدف 58.00 دولارًا (سابقًا: 53.00 دولارًا للسهم الواحد) مع ارتفاع بنسبة 17.9٪ عند سعر الإغلاق كما في 5/11. نكرر تصنيف الشراء على CXT.
وصف الشركة
شركة Crane NXT، Co.
Crane Holdings، Co. ، التي يقع مقرها الرئيسي في ولاية ديلاوير ، خضعت لتغيير الاسم بعد الانقسام وهي تعرف الآن باسم Crane NXT ، وتهدف شركة Crane NXT إلى تقديم الأجهزة الإلكترونية والبرامج المرتبطة بها التي تستفيد من معرفتها الواسعة والحصرية في التحقق من صحة الدفع ، المصادقة والأتمتة والخدمة الميدانية واستكشاف الأخطاء وإصلاحها عن بُعد وبرامج تحسين الإنتاجية. بفضل براعتها التكنولوجية ، تبرز Crane NXT وتتمتع بموقع جيد للاستفادة من الاتجاهات طويلة الأجل مثل الأتمتة والأمن والإنتاجية في مختلف القطاعات المجاورة سريعة التطور.