يتم تداول زوج يورو/استرليني EUR/GBP في نطاق ضيق يوم الأربعاء، مع ثبات الجنيه البريطاني على الرغم من البيانات الاقتصادية الضعيفة في المملكة المتحدة، حيث يستمر ضعف الدولار الأمريكي (USD) واسع النطاق في تشكيل معنويات سوق العملات بشكل عام. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج بالقرب من 0.8710، مع تفوق الجنيه الاسترليني بشكل متواضع على اليورو (EUR).
أظهرت البيانات الصادرة عن مكتب المملكة المتحدة للإحصاءات الوطنية (ONS) أن الناتج المحلي الإجمالي الشهري ارتفع بنسبة 0.1٪ في ديسمبر، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق، بعد نمو بنسبة 0.2٪ في نوفمبر، والذي تم تنقيحه بالخفض من التقدير السابق البالغ 0.3٪.
وأظهرت الأرقام الأولية أيضًا أن الاقتصاد نما بنسبة 0.1% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، وهو ما يقل عن التوقعات لزيادة بنسبة 0.2% ودون تغيير عن وتيرة الربع السابق. وعلى أساس سنوي، تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 1.0% في الربع الرابع، منخفضًا من 1.2% سابقًا وأقل من توقعات السوق، مما يشير إلى أن اقتصاد المملكة المتحدة فقد الزخم قرب نهاية عام 2025.
وزادت البيانات المخيبة للآمال من الضغوط المفروضة على بنك إنجلترا، مع تزايد تقدير الأسواق لاحتمال خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من شهر مارس/آذار.
يتحول الاهتمام الآن إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأولية لمنطقة اليورو المقرر صدورها يوم الجمعة، حيث تتطلع الأسواق إلى نمو الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، دون تغيير عن القراءة السابقة. وعلى أساس سنوي، من المتوقع أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.3% على أساس سنوي، متراجعًا بشكل طفيف عن 1.4% سابقًا.
في وقت سابق من يوم الخميس، قدمت تعليقات صانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي خلفية مطمئنة بحذر لليورو. وقال فرانسوا فيليروي دي جالهاو إنه من المتوقع أن يكون النمو الاقتصادي في الربع الأول متسقًا مع نمو الاقتصاد بنحو 1٪ على أساس سنوي في عام 2026. وفي الوقت نفسه، أشار غابرييل مخلوف إلى أن التضخم يقترب بشكل أساسي من الهدف في الوقت الحالي، مضيفًا أن البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد فيما يتعلق بالسياسة.
وفي الوقت نفسه، من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على سياسته دون تغيير لفترة ممتدة. وأظهر استطلاع أجرته رويترز في الفترة من 9 إلى 12 فبراير أن 66 من أصل 74 اقتصاديًا يتوقعون أن يبقي البنك المركزي سعر الفائدة على الودائع عند 2.00% حتى عام 2026، ومن غير المتوقع حدوث أي تغيير قبل عام 2027.
الأسئلة الشائعة للبنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. ويتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم عند مستوى 2% تقريباً. والأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض أسعار الفائدة. عادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً إلى قوة اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تعقد ثماني مرات في السنة. ويتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد.
وفي المواقف القصوى، يستطيع البنك المركزي الأوروبي تفعيل أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه لشراء الأصول – عادة سندات حكومية أو سندات الشركات – من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى ضعف اليورو. ويعتبر التيسير الكمي الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض أسعار الفائدة ببساطة إلى تحقيق هدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا.
التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. في حين يقوم البنك المركزي الأوروبي (ECB) في برنامج التيسير الكمي بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، في برنامج QT، يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.