لم يكن المزاج السائد بين كبار أصحاب رأس المال الاستثماري في كونسينسوس هونج كونج هو التراجع، بل إعادة المعايرة، حيث شهدت سوق العملات المشفرة تراجعًا طويل الأمد.
وصف حسيب قريشي، الشريك الإداري في Dragonfly، سوق المشاريع اليوم بأنه “حديد:” فمن ناحية، تتضاعف القطاعات الرأسية المثبتة على نطاق واسع؛ ومن ناحية أخرى، هناك مجموعة ضيقة من رهانات الجيل التالي عالية المخاطر.
وقال قريشي: “هناك أشياء ناجحة، وهي مثل توسيع نطاقها وزيادة حجمها”، مشيرًا إلى “العملات المستقرة والمدفوعات والترميز على وجه الخصوص”. وفي سوق تم تبريده من فائض المضاربة، فإن هذه هي القطاعات التي لا تزال تثبت ملاءمة سوق المنتجات وإيراداتها.
على الجانب الآخر يوجد تقاطع العملات المشفرة مع الذكاء الاصطناعي (AI). وقال قريشي إنه يقضي وقتًا في البحث عن عملاء الذكاء الاصطناعي القادرين على التعامل على السلسلة، على الرغم من أنه “إذا أعطيت عميل الذكاء الاصطناعي بعض العملات المشفرة، فمن المحتمل أن يفقدها في غضون يومين”. الفرصة حقيقية، لكن كذلك ناقلات الهجوم وعيوب التصميم.
وتعكس اللهجة الحذرة الدروس المستفادة. قال قريشي إنه رفض في البداية الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) باعتبارها “بالتأكيد فقاعة”، فقط لعكس مسارها بعد أشهر ودعم البنية التحتية مثل Blur. وقال إن تلك التجربة كانت بمثابة تذكير لتحقيق التوازن بين الإدانة والقدرة على التكيف في الدورات سريعة الحركة.
من المعروف أيضًا أن Dragonfly أضاع فرصة مبكرة في سوق التنبؤ Polymarket.
قال قريشي عن المؤسس شاين كوبلان: “كنا في الواقع ورقة ولايته الأولى”، لكنه مررنا عندما عرض صندوق منافس تقييمًا أعلى. أطلق عليها اسم “ملكة جمال الأجيال”، على الرغم من أن دراجونفلاي انضمت في وقت لاحق إلى جولة عام 2024 قبل الانتخابات الأمريكية وهي الآن مساهم رئيسي. الخلاصة: قد يستغرق الإدانة الموضوعية، في هذه الحالة حول أسواق التنبؤ، سنوات حتى تؤتي ثمارها.
قال مو شيخ، من شركة ماكسيموم فريكونسي فنتشرز، إن نجاح المشروع في مجال العملات المشفرة لا يزال يعتمد على آفاق زمنية طويلة. وقال إن أفضل أطروحاته لم تكن تجارة بل رهان لمدة 15 عامًا على أن تقنية blockchain يمكنها إعادة هندسة أنظمة المخاطر المالية.
ونصح “لديك جدول زمني مدته 15 عاما”، وحث المؤسسين والمستثمرين على مقاومة التفكير في دورة مدتها 18 شهرا.
إذا كانت بيئة المشروع تبدو أكثر إحكاما، فإن بيانات Pantera Capital تدعمها. قال الشريك الإداري بول فيراديتاكيت إن رأس مال رأس المال الاستثماري المشفر ارتفع بنسبة ١٤٪ على أساس سنوي، حتى مع انخفاض عدد الصفقات بنسبة ٤٢٪، وهو دليل، على حد قوله، على “الهروب إلى الجودة”. يركز المستثمرون على “رجال الأعمال المنجزين” و”حالات الاستخدام الملموسة”.
بعد أكثر من عقد من جمع الأموال في مجال العملات المشفرة – من 25 مليون دولار أمريكي من الأموال المبكرة التي تهيمن عليها المكاتب العائلية إلى منصة اليوم البالغة قيمتها 6 مليارات دولار – ترى Veradittakit أن المؤسسات تقود بشكل متزايد المرحلة التالية. لكن نصيحته للمؤسسين في السوق الأكثر ليونة كانت صريحة. “التركيز على المنتج والملاءمة للسوق… إذا كان هناك رمز مميز، فسوف يأتي بشكل طبيعي.”
في الدورة المتغيرة، تكون رسالة المشروع واضحة: قم بقياس ما ينجح، وقم بالتجربة بشكل انتقائي، ولا تخلط بين السرد والأساسيات.