بدأ صعود الذهب يبدو أقل شبهاً باتجاه ثابت وأكثر شبهاً بحدث مزدحم.
ارتفع المعدن الأصفر إلى مستوى 5500 دولار للأوقية في وقت متأخر من يوم الأربعاء، وبهذه الوتيرة ارتفعت قيمته الافتراضية بنحو 1.6 تريليون دولار في يوم واحد – أو تقريبًا حجم القيمة السوقية الكاملة لعملة البيتكوين.
إنها مقارنة قوية تأتي مع تفاصيل دقيقة، حيث أن “القيمة السوقية” للذهب هي تقدير يعتمد على العرض فوق الأرض، وليس مقياسًا على طراز الأسهم المعدلة بالتعويم.
لكنه يجسد الحالة المزاجية: في نسخة السوق من تجارة التخفيض، يذهب النقد إلى التحوط القديم أولا.
وتعكس المشاعر هذا الانقسام. تشير المقاييس التي تركز على الذهب الآن إلى “الجشع الشديد”، في حين ظلت قراءات الخوف والجشع الخاصة بالعملات المشفرة عالقة في المنطقة المقابلة طوال معظم الشهر.
مؤشر الخوف والجشع الخاص بـ JM Bullion هو مقياس من 0 إلى 100 مبني على خمسة مدخلات: أقساط الذهب المادية، وتقلب الأسعار الفورية، ونغمة وسائل التواصل الاجتماعي، وشراء/بيع التجزئة لـ JM Bullion، والفائدة على مؤشرات Google. تشير القراءات المنخفضة إلى الخوف والاستسلام بينما تشير القراءات المرتفعة إلى اتجاه صعودي مزدحم. من المفترض أن تكون بمثابة إشارة متعارضة وليس توقعات للسعر.
تضيف الفضة الوقود إلى سرد المعادن الثمينة أيضًا، مع مكاسب أسبوعية حادة وتقلبات حادة خلال اليوم تبدو وكأنها ضغط على المراكز أكثر من كونها قصة تراكم بطيء.
على النقيض من ذلك، لا تزال عملة البيتكوين يتم تداولها كأصل عالي المخاطر يحتاج إلى ظروف سيولة نظيفة ومحفز واضح.
لقد كان يحوم حول مستوى 80 ألف دولار، ولا يزال أقل بكثير من الذروة التي بلغها في أكتوبر/تشرين الأول، حتى مع انهيار المعادن واستمرار العناوين الرئيسية في تغذية إطار “الأصول الصلبة”. يعد هذا أمرًا محرجًا بالنسبة للملعب الكلي الذي اعتمد عليه العديد من مستثمري العملات المشفرة – وهو أن عملة البيتكوين يجب أن تتصرف مثل الذهب الرقمي عندما تبدأ الثقة في العملات والسياسة المالية في التذبذب.
لكن هذه الفجوة لا تعني أن الأطروحة قد ماتت. لقد تفوقت عملة البيتكوين في الأداء على معظم الأصول عبر فترات زمنية أطول، ويمكنها التحرك بسرعة عندما تعود التدفقات.
لكن الأسابيع القليلة الماضية كانت بمثابة تذكير بأن “مخزن القيمة” يدور حول من يشتري ولماذا، بقدر ما يتعلق بالسرد.
في الوقت الحالي، يختار المشتري الهامشي الذي يبحث عن مأوى السبائك والعملات المعدنية – وليس العملات الرمزية والمحافظ – ويتم تصنيع عملة البيتكوين لإثبات الغرض منها مرة أخرى.