تفوق الفرنك السويسري (CHF) على جميع نظرائه في مجموعة العشرة، مما يؤكد من جديد دوره كعملة الملاذ الآمن المفضلة وسط تجدد حالة عدم اليقين العالمية. أشار رئيس قسم العملات الأجنبية وأبحاث السلع في كومرتس بنك، ثو لان نجوين، إلى أن أسعار الفائدة القريبة من الصفر والنطاق المحدود للتيسير القوي يتركان الفرنك السويسري مدعومًا بشكل جيد من الناحية الهيكلية خلال فترات العزوف المتزايد عن المخاطرة.
يتفوق الفرنك السويسري في الأداء مع ارتفاع معدلات النفور من المخاطرة
“لقد خرج الفرنك السويسري من تداولات الأمس باعتباره الرابح الأكبر بين عملات مجموعة العشرة. وبالتالي، فقد أثبت أنه الملاذ الآمن النهائي في الأوقات الحالية (المتجددة) غير المؤكدة – على الأقل بين العملات. وهذا ليس مفاجئًا بأي حال من الأحوال. لقد كتبنا كثيرًا عما يشكل ملاذًا آمنًا. إحدى الخصائص المهمة – رغم أنها قد تبدو غريبة – هي أسعار الفائدة المنخفضة أو الصفر”.
“في الأوقات غير المستقرة، عندما يُتوقع عادةً حدوث تباطؤ اقتصادي، تقوم البنوك المركزية عادةً بتخفيض أسعار الفائدة. وكلما ارتفعت أسعار الفائدة الرئيسية في بلد ما، زاد المجال لخفض أسعار الفائدة وزاد احتمال ضعف العملة. وإذا كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر، أو كما هو الحال حاليًا في سويسرا، فإن هذه الإمكانية تكون محدودة. وقد يكون هذا أحد الأسباب وراء ارتفاع الطلب على الذهب (والمعادن الثمينة الأخرى)، التي لا تدر أي فائدة”.
“بالطبع، في حالة حدوث أزمة، يمكن للبنك الوطني السويسري خفض أسعار الفائدة إلى المنطقة السلبية – وقد أشار على الأقل إلى استعداده للقيام بذلك. ولكن حتى في سويسرا، نعلم الآن أن الحد الأقصى هو -0.75%. وكما نعلم من تجربتنا مع الحد الأدنى لسعر الصرف، هناك أيضًا حد للتدخلات في سوق العملات لإضعاف العملة. وهذا يعني أنه من المرجح أن يظل الفرنك السويسري العملة الأكثر طلبًا في أوقات زيادة النفور من المخاطرة.”