نقد يبدو إعلان etflix يوم الجمعة أنها فازت في حرب المزايدة المكثفة للاستحواذ على شركة Warner Bros. Discovery – أو على الأقل الأصول الأكثر قيمة، واستوديو الأفلام وخدمة البث المباشر – للوهلة الأولى بمثابة هزيمة مذهلة لديفيد إليسون، المالك الجديد لشركة Paramount Skydance. ففي نهاية المطاف، كان إليسون البالغ من العمر 42 عاماً – بدعم من والده لاري إليسون مؤسس شركة أوراكل، ثاني أغنى رجل في العالم – قد استحوذ للتو على استوديو أسطوري آخر في هوليوود، وهو باراماونت، في أغسطس مقابل 8.4 مليار دولار بعد عملية تنظيمية طويلة، وذلك بفضل الدعم من إدارة ترامب.
في معظم هذه العملية، كان يُعتقد أن عائلة إليسون هي المرشحة الأولى لشركة Warner Bros. Discovery، نظرًا لثروة لاري إليسون البالغة 269 مليار دولار واستعداد الشركة لشراء أصول النمو الخاصة بشركة WBD بالإضافة إلى قنواتها التلفزيونية الخطية المتدهورة. ومع ذلك، حتى بعد تقديم خمسة عروض نقدية بالكامل، حيث يقال إن العطاءات تقترب من 30 دولارًا للسهم الواحد، اختارت شركة Warner Bros. Netflix، التي عرضت إجمالي 27.75 دولارًا للسهم الواحد للمساهمين مقابل الاستوديو وجهاز البث فقط، في مزيج من النقد والأسهم التي قدرت قيمة عملاق الإعلام القديم بمبلغ 82.7 مليار دولار (72 مليار دولار عند حساب الديون).
سيكون أقرب وقت يمكن أن تندمج فيه الشركتان هو الربع الثالث من عام 2026، عندما تتوقع شركة Warner Bros. إكمال فصل قنوات الكابل الخاصة بها (بما في ذلك CNN وTBS وTNT)، ويشير تاريخ عمليات الاستحواذ على وسائل الإعلام الحديثة إلى أن هذه الاتفاقية هي مجرد بداية لعملية طويلة مليئة بالكثير من العقبات التنظيمية المحتملة والمزالق التجارية. كما يقول أحد المسؤولين التنفيذيين في هوليوود فوربس“من الممكن أن تنتقل Netflix من حرب مزايدة إلى قتال بالأيدي.”
وحتى قبل الإعلان عن صفقة Netflix، كان إليسون قد ألقى ضربة في الوقت المناسب. قد تشير رسالة أرسلها محامو باراماونت يوم الخميس إلى الرئيس التنفيذي لشركة Warner Bros، ديفيد زاسلاف، إلى استعداد الشركة لمواصلة سعيها للاستحواذ، وذلك باستخدام مزيج من علاقة إليسونز مع الرئيس لعرقلة الصفقة في العملية التنظيمية، أو دعم دعوى مكافحة الاحتكار، أو الشروع في عرض استحواذ عدائي يتم نقله مباشرة إلى المساهمين. تشير التقارير الواردة من مدار إليسون إلى أن هذا الأخير هو احتمال حقيقي، على الرغم من أنه سيأتي بتكلفة تتجاوز بكثير إجمالي تكلفة Netflix الحالية.
وشككت الرسالة في “نزاهة ودقة” العملية، ووفقًا للعديد من وسائل الإعلام التي راجعتها، قالت إن الصفقات مع Netflix أو Comcast “سيكون محكوم عليها بالفشل” بسبب “مخاوف جدية بشأن مكافحة الاحتكار”.
جاء في خطاب باراماونت: “الحقيقة البسيطة هي أن الصفقة مع Netflix بصفته المشتري لن تُبرم أبدًا على الأرجح”، متجاهلة قضايا مكافحة الاحتكار الخاصة بها. “Netflix هي شركة التكنولوجيا الكبرى الوحيدة المتبقية التي لم تواجه إنفاذًا عالميًا جديًا لمكافحة الاحتكار، ولكن محاولة الاستحواذ على أصول WBD ستغير ذلك.”
بحسب ما نقلته نيويورك بوست، عقد مسؤولو البيت الأبيض بالفعل اجتماعًا مع الرئيس ترامب للتعبير عن معارضتهم للاستحواذ المحتمل على Netflix. وفي يوم الأربعاء، سافر ديفيد إليسون إلى واشنطن العاصمة لزيارة مسؤولي الإدارة والمشرعين وتقديم استئنافه. وفي الوقت نفسه، وصف ترامب عائلة إليسون بـ “الرجال العظماء” و”الأصدقاء” في عدة مناسبات.
وفي حين أن إدارة ترامب لا تملك السلطة لعرقلة الصفقة من جانب واحد – فهي تتطلب موافقة لجنة التجارة الفيدرالية – فلا يزال بإمكان ترامب ممارسة الضغوط بشكل مباشر وغير مباشر على العملية، كما فعل في معركته الأخيرة مع جيمي كيميل. يمكن لدعوى مكافحة الاحتكار التي رفعتها وزارة العدل أن تمنع الاستحواذ على شركة Warner Bros. مؤقتًا، ويمكن أن تقدم حجة قوية لإحباط الصفقة بشكل دائم، نظرًا لأن Netflix هي الشركة الرائدة عالميًا في البث المباشر مع 300 مليون مشترك عالمي، وتحتل شبكة HBO Max التابعة لشركة Warner’s المركز الرابع بـ 128 مليون مشترك.
وقالت السيناتور إليزابيث وارين في بيان يوم الجمعة: “تبدو هذه الصفقة بمثابة كابوس لمكافحة الاحتكار”.
وفي الوقت نفسه، ستجادل Netflix بلا شك بأن منافسها الرئيسي في الفيديو الرقمي هو YouTube، والذي يمثل وفقًا لشركة Nielsen 12.9% من إجمالي مشاهدة التلفزيون الشهرية، مقارنة بـ 8% لـ Netflix و1.3% لـ HBO Max. لكن يوتيوب لا يشارك في سوق المحتوى المتميز، أو منشئيه، الذين قضى العديد منهم يوم الجمعة وهم يعبرون عن معارضتهم للصفقة.
وجاء في بيان صادر عن نقابة الكتاب الأمريكية هذا الأسبوع أن الاندماج “يجب حظره”، وهو ما رددته النقابات الأخرى في جميع أنحاء هوليوود بعبارات أقل تحديدًا، مشيرة إلى احتمال فقدان الوظائف وانخفاض الطلب على المحتوى.
تصف شركة الأبحاث Morningstar احتمالية الحصول على موافقة الجهات التنظيمية بأنها “ترجيح بنسبة 50/50″، وتقول إن شركة باراماونت “من الممكن أن تظل كامنة”، على الرغم من أن طريقها أصبح الآن أكثر تكلفة وتعقيدًا.
من المؤكد أن عائلة إليسون لديها الموارد اللازمة لخوض معركة قانونية طويلة، وقد أثبتت بالفعل ذات مرة أنها على استعداد للتنقل بصبر في الساحة السياسية. تم تعليق استحواذ Skydance على شركة Paramount لأكثر من عام من قبل لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC)، حيث أكد رئيس مجلس الإدارة بريندان كار أن التباطؤ كان له دوافع سياسية. عارض مقدمو العروض الآخرون، بما في ذلك Apollo Global Management، Skydance طوال الوقت، ولكن بعد عدة خطوات اعتبرت بمثابة استرضاء للإدارة، بما في ذلك تسوية دعوى قضائية بقيمة 16 مليون دولار وإلغاء العرض المتأخر مع ستيفن كولبيرت، ساد إليسون. في الأسابيع الأخيرة، تمت إضاءة Paramount Skydance باللون الأخضر ساعة الذروة 4، حسبما ورد بناءً على طلب ترامب، تمامًا كما كانت مفاوضات شركة Warner Bros.
لو كانت شركة باراماونت هي صاحبة العرض الفائز، لكان من المؤكد أن العديد من نفس مخاوف الدمج كانت ستطبق. قامت الشركة بتسريح حوالي 2000 عامل منذ اندماجها مع Skydance، وبانضمامها إلى اثنين من الاستوديوهات الكبرى، سيكون هناك مقدم عطاء أقل لمشاريع الأفلام والتلفزيون. ومع ذلك، فإن الجمع بين خدمتي البث المباشر من شأنه أن يثير عددًا أقل من العلامات الحمراء الاحتكارية، نظرًا لأن Paramount + لديها حوالي 79 مليون مشترك فقط وبصمة دولية أصغر بكثير.
إذا استمر إغلاق صفقة Warner Bros. لفترة طويلة من الوقت، خاصة في مشهد ترفيهي سريع التغير يغذيه الذكاء الاصطناعي، فإن التاريخ يقول إنه قد يكون مدمرًا لتوقعات الأعمال المستقبلية. عندما وافقت شركة Warner Bros. على الاندماج مع AT&T في عام 2016، على سبيل المثال، منعت قضية وزارة العدل الصفقة حتى عام 2018، مما جعلها متأخرة بسنتين عن المنافسين في إطلاق خدمة البث الخاصة بها. وفي غضون أربع سنوات، انفصلت الشركة عن AT&T ثم اندمجت مرة أخرى في عام 2022، وهي مثقلة بالديون التي أدت إلى مزادها النهائي هذا الخريف.
وفي حالة عدم الموافقة على صفقة Netflix، فقد وافقت على دفع رسوم هائلة بقيمة 5.8 مليار دولار لشركة Warner Bros. Discovery. لكن عملاق البث المباشر، الذي يسيطر على موارده الكبيرة، قال في مكالمة مع المستثمرين هذا الصباح إنه غير قلق بشأن المعركة التنظيمية المقبلة.
وقال تيد ساراندوس، الرئيس التنفيذي المشارك لـ Netflix: “تتمثل خططنا هنا في العمل بشكل وثيق مع جميع الحكومات والجهات التنظيمية المختصة”. “لكننا واثقون حقًا من أننا سنحصل على جميع الموافقات اللازمة التي نحتاجها.”
المزيد من