خسر سوق التنبؤ كالشي دعوى قضائية في وقت سابق من هذا الأسبوع عندما حكم قاض اتحادي بأن المنظمين والقوانين في ولاية نيفادا لها السلطة القضائية على بعض عقود الأحداث الرياضية الخاصة بها. ستُعرض القضية على محكمة الاستئناف، ولكن إذا استمرت هذه النتيجة، فقد يؤدي ذلك إلى تقييد جميع مقدمي أسواق التنبؤ، بما في ذلك شركات مثل Polymarket.
أنت تقرأ State of Crypto، وهي نشرة إخبارية من CoinDesk تبحث في التقاطع بين العملة المشفرة والحكومة. انقر هنا للتسجيل في الإصدارات المستقبلية.
السرد
حكم قاض اتحادي ضد كالشي في قضيته ضد منظمي الألعاب في نيفادا، قائلًا إن العقود المتعلقة بالرياضة لمزود سوق التنبؤ يجب أن تخضع لإشراف لجان الألعاب بالولاية.
لماذا يهم
جزء من جاذبية مقدمي أسواق التنبؤ – Kalshi وPolymarket وجميع منتجات تبادل العملات المشفرة المزدهرة – هو أنهم يخضعون لإطار تنظيمي فيدرالي واحد ولا يحتاجون إلى الامتثال للإعداد التنظيمي المخصص لكل ولاية. وقد يؤدي الحكم الذي أصدره قاض اتحادي في ولاية نيفادا هذا الأسبوع إلى تعقيد هذا الاعتقاد.
كسرها
في محاولة لتبسيط ذلك بشكل مفرط، فإن عقود الأحداث الخاصة بـ Kalshi هي مقايضات، لأغراض قانون تبادل السلع وهذه النشرة الإخبارية، مما يعني أنها منتجات تشرف عليها لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية وتخضع للولاية القضائية الفيدرالية – مما يستبق إشراف الدولة.
كان هذا جزءًا من حجة كالشي عندما رفعت دعوى قضائية ضد هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) في عام 2023 في محاولة لإطلاق عقود الأحداث السياسية الخاصة بها. وبعد مرور عام، وافقت المحكمة الفيدرالية.
ومنذ ذلك الحين، توسعت كالشي لتشمل أنواعًا أخرى من الأحداث، بما في ذلك، وهو الأهم، النتائج الرياضية. وقد رفعت دعوى قضائية ضد مجلس مراقبة الألعاب ولجنة الألعاب في ولاية نيفادا في وقت سابق من هذا العام، سعيًا لإصدار أمر قضائي لمنع كيانات الولاية من تقديم إجراء تنفيذي ضدها لتقديم عقود أحداث مرتبطة بأسواق النتائج الرياضية، قائلة إن ذلك كان “تدخلًا في السلطة “الحصرية” للحكومة الفيدرالية لتنظيم تداول المشتقات الآجلة في البورصات التي تشرف عليها” CFTC. وفازت الشركة بأمر قضائي أولي، وتم حله في وقت سابق من هذا الأسبوع.
سعت ولاية نيفادا، في ردها الأولي، إلى التمييز بين تجارة السلع (التي لا يمكنها الإشراف عليها) والألعاب (التي تشرف عليها داخل الولاية)، وكذلك بين الرهانات المرتبطة بالرياضة مقابل العقود المرتبطة بالنتائج السياسية.
في الحكم الصادر هذا الأسبوع، كتب القاضي أندرو باتريك جوردون من مقاطعة نيفادا أن “عقود الأحداث التي تعتمد على نتائج الأحداث الرياضية ليست مقايضات، وبالتالي لا تقع ضمن الاختصاص القضائي الحصري لهيئة تداول السلع الآجلة”، مستشهداً بقضية سابقة كان قد حكم فيها أيضًا.
“من السخف الاعتقاد بأن الكونجرس كان ينوي أن تتحول DCMs إلى أماكن قمار على مستوى البلاد في كل موضوع تحت الشمس لاستبعاد تنظيم الولاية وبدون أي جهة تنظيمية اتحادية مماثلة دون الإشارة على الإطلاق إلى أن هذا كان الهدف عندما أضاف الكونجرس مقايضات إلى CEA في عام 2010،” كتب القاضي.
في طلبها بالوقف، قالت كالشي إنها ستقدم إشعارًا بالاستئناف إلى محكمة الاستئناف بالدائرة التاسعة، مشيرةً إلى أحكام مختلفة صادرة عن محاكم اتحادية مختلفة بشأن الاختصاص القضائي الذي قد تتمتع به الهيئات التنظيمية والقوانين الحكومية حول أسواق التنبؤ.
قال محامو الولاية يوم الأربعاء إن ولاية نيفادا ستؤجل رفع أي نوع من إجراءات التنفيذ في انتظار قرار المحكمة بشأن طلب كالشي، لكنهم قالوا إن كالشي لم يستوف متطلبات تأمين الإقامة وطلب جدولًا زمنيًا سريعًا.
“[Kalshi] وجاء في الطلب: “رفضت بشكل غير معقول وقف أنشطتها غير القانونية في ولاية نيفادا، حتى في حين أبرمت Crypto.com وRobinhood اتفاقيات مع المدعى عليهم بالولاية لتجنب التنفيذ في انتظار الاستئناف. علاوة على ذلك، في كل يوم يستمر فيه العمل، فإنه يضر بالدولة وصناعة الألعاب والمصلحة العامة”.
قال جاريت سيبيرج، محلل السياسات لدى تي دي كوين، في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء إن هذه المسألة من المرجح أن تقع في أيدي المحكمة العليا، لأن المحاكم الأدنى كانت تتباين بشأن استنتاجاتها. ولكن حتى لو حدث ذلك على وجه السرعة، قال إنه سوف يمدد النتيجة حتى عام 2027، وربما في وقت لاحق.
وقال سيبيرج: “بغض النظر عن كيفية وصول الأمر إلى المحكمة العليا، فإننا نمنح الولايات الأفضلية”. “لطالما كانت المقامرة خاضعة للتنظيم الحكومي. وهذا من شأنه أن يقلب هذا التقليد رأساً على عقب. وهذا يعني أن كالشي وآخرين يواجهون خطر تدخل الكونجرس لصالح الولايات حتى لو كانوا قادرين على الفوز في المحكمة.”
توقع سيبيرج التوصل إلى حل وسط محتمل خلال عملية الاستئناف التي فتحت قدرة الولايات على فرض الضرائب وتنظيم عقود الأحداث المرتبطة بالرياضة، لكنها وافقت على عدم إجبار الشركات ذات وضع “سوق العقود المعينة” مع لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الفيدرالية، مثل كالشي.
هذا الاسبوع
- نحن ندخل رسميًا الشهر الأخير من عام 2025. ونحن نتطلع إلى زيادة في لجنتي الزراعة والمصرفية بمجلس الشيوخ لتشريعات هيكل السوق والتصويت في مجلس الشيوخ لمرشح رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايك سيليج، ولكن لم يتم تحديد أي منها حتى وقت كتابة المقالة.
إذا كانت لديك أفكار أو أسئلة حول ما يجب أن أناقشه الأسبوع المقبل أو أي تعليقات أخرى ترغب في مشاركتها، فلا تتردد في مراسلتي عبر البريد الإلكتروني على [email protected] أو ابحث عني على Bluesky @nikhileshde.bsky.social.
يمكنك أيضًا الانضمام إلى المحادثة الجماعية على Telegram.
أراك الأسبوع المقبل!