“أعلى إشارة” جديدة للبيتكوين موجودة – مؤشر السوق الهابط الذي تكره رؤيته

هل تعتبر الاكتتابات العامة الأولية للعملات المشفرة هي الإشارة الأكثر دقة، أم أنها مجرد إشارة للمستثمرين الذين يستمرون في إعادة الاختبار لأنها تبدو صحيحة أثناء الدورة المتأخرة؟

يقدم الشريط مجموعة نظيفة لفحصها. وصلت القائمة المباشرة لـ Coinbase في 14 أبريل 2021، وهو اليوم المحدد الذي سجلت فيه Bitcoin رقمًا قياسيًا في ذلك الوقت بالقرب من 64000 دولار.

قامت شركة Stronghold Digital Mining بتسعير طرحها العام الأولي في الفترة من 19 إلى 20 أكتوبر 2021، أي قبل حوالي ثلاثة أسابيع من وصول عملة البيتكوين إلى ذروتها في 10 نوفمبر بالقرب من 68,789 دولارًا.

هبطت هذه الدورة، ظهور Bullish لأول مرة في 13 أغسطس 2025 وتسعير الشكل في 10 سبتمبر 2025، في غضون ثمانية وأربعة أسابيع من أعلى مستوى على الإطلاق لبيتكوين في 6 أكتوبر بالقرب من 126,198 دولارًا.

تبع تقديم الاكتتاب العام الأولي لشركة Grayscale في 13 نوفمبر 2025 القمة بما يزيد قليلاً عن شهر، مما أدى إلى إضافة إدخال متأخر إلى نفس النافذة.

هناك إيقاع مألوف في اللعب. أثناء التقدم القوي في العملات المشفرة، يميل الطريق إلى الأسواق العامة إلى فتح البورصات والوسطاء والقائمين بالتعدين ومديري الأصول، غالبًا عندما تصل الأحجام والرسوم واهتمام وسائل الإعلام إلى ذروتها.

الاكتتابات العامة الأولية في السوق الصاعدة للعملات المشفرة

أصبحت Coinbase في عام 2021 اختصارًا للتوقيت الأعلى لأن التقويم يتوافق مع اليوم. اقترب وضع Stronghold من أعلى مستوى للدورة الأخيرة في نوفمبر بعد توقف السوق مؤقتًا في مايو حتى يوليو.

في عام 2025، اصطفت Bullish وFig في شهري أغسطس وسبتمبر، مع استكمال Bitcoin لهذه الخطوة في أوائل أكتوبر. التسلسل لا يثبت قاعدة ولا يقدم ساعة؛ فهو يمنح مديري المحافظ ركيزة نظيفة لمراقبة الدورة المتأخرة لأن التواريخ ثابتة، وتكشف الملفات عن مزيج الأعمال، وتتضمن الصفقات تفاصيل جودة الكتاب.

تساعد المجموعة على تحديد الرغبة في المخاطرة في الوقت الفعلي. أثار الظهور الأول لـ Bullish في أغسطس تداولًا كثيفًا في اليوم الأول وتقييمًا بالقرب من قمة نطاقه.

يبلغ سعر الرقم 25 دولارًا، وفقًا للشركة، في حين أن طباعة بيتكوين لشهر أكتوبر حددت الدورة عند أعلى مستوياتها عبر التخصصات.

ثم تحولت النغمة من الإدراج إلى التسجيل، حيث أظهرت Grayscale إيرادات بقيمة 318.7 مليون دولار أمريكي وصافي دخل قدره 203.3 مليون دولار أمريكي للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 واعترفت بضغط الرسوم في وثائقها العامة.

تم طرح سهم Gemini’s S-1 للاكتتاب العام في منتصف أغسطس، قبل أعلى مستوى في أكتوبر، مما زاد من ازدحام النشاط المتمركز حول البورصة في أواخر الدورة.

حساب إشارة الاكتتاب العام في السوق الصاعدة

إحدى الطرق البسيطة لتتبع النمط هي قياس الأيام من كل قائمة إلى قمة الدورة. تقع نوافذ 2021 و2025 ضمن شريحة تبدو قابلة للتداول، تقريبًا T ناقص 60 يومًا إلى T بالإضافة إلى 30 يومًا، حيث T هو أعلى مستوى على الإطلاق.

وصلت Coinbase إلى T0، و Stronghold بالقرب من T ناقص 22، و Bullish بالقرب من T ناقص 54، و Figure بالقرب من T ناقص 26، وتسجيل Grayscale بالقرب من T plus 38. يبدو هذا الإيقاع أقل شبهاً بالصدفة وأكثر مثل تفضيل توقيت سوق التمويل، حيث تفضل الفرق نوافذ الشريط العلوي للتقييم، بينما يجد المستثمرون أن السيولة بدون مسار نمو مفتوح يمكن أن تتزامن مع التوزيع عبر السوق الثانوية.

يوجد أدناه جدول موجز لتواريخ الارتساء لمعايرة تلك النافذة.

ولا تستبعد قراءات الدورة المتأخرة ارتفاعات جديدة. قامت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، التي تمت الموافقة عليها في عام 2024، ببناء طلب هيكلي جديد يمكن أن يخفف من التلاشي المعتاد بعد الإدراج.

تعتبر هذه السباكة مهمة للتدفق إلى البورصات وعمال المناجم ومديري الأصول. ورغم ذلك فإن الدور الذي تلعبه السوق العامة كآلية مقاصة يميل إلى إعادة تأكيد نفسه.

عندما تنضغط الرسوم وتنحرف الإيرادات الإجمالية عن ذروة المطبوعات، كما يوضح ملف Grayscale، يصبح انضباط التقييم مرئيًا في دفتر الطلبات وفي مدى سرعة أسعار خطوط الأنابيب.

موازنة الشريط

من يسرد يهم أيضا. كانت قوائم البورصة هي أنظف علامات التوقيت، والتي تتطابق مع نماذج الأعمال التي تستفيد عندما يصل حجم التداول إلى ذروته.

يتمتع عمال المناجم بسجل مختلط، حيث يصل العديد منهم بعد الذروة في 2021-2022. هناك أيضًا أمثلة مضادة.

اقترب الاكتتاب العام الأولي لشركة كنعان في نوفمبر 2019 من أرضية السوق الهابطة، وهو تذكير بأن الاقتصاد الكلي ودورة المنتج وتفاصيل الشركة يمكن أن تطغى على التوقيت الموسمي.

نقاط التفتيش القليلة التالية واضحة ومباشرة. شاهد ما إذا كانت إيقاع الحملة الترويجية لـ Gemini وأسعارها تتقارب أم تنحرف.

تتبع كيفية وضوح تقييم Grayscale مقارنة بضغط الرسوم ومزيج طلب التجزئة مقابل طلب المؤسسات.

راقب وضعية Kraken لعام 2026 كقراءة في الوقت الفعلي حول ما إذا كانت النافذة ستُعاد فتحها بعد أي عملية دمج.

إذا كانت الأطروحة تحتاج إلى جملة واحدة، فهي كالتالي: الاكتتابات العامة الأولية للعملات المشفرة لا تصل إلى القمة بمرسوم. وهي تتجمع بالقرب من نهاية فترات التشغيل القوية، لأن هذا هو الوقت الذي يدفع فيه السوق أكثر من غيره مقابل الأرباح المتدفقة، وقد اتبعت هذه الدورة نفس السيناريو.