عندما تتغير قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي، تستمع العملات المشفرة

نادرًا ما تتصدر البنوك المركزية عناوين الأخبار المتعلقة بتغييرات الموظفين، لكن التحول القادم داخل أحد بنوك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي استحوذ على الاهتمام العالمي في مجال التمويل، وخاصة في مجال العملات المشفرة.

وهذا لسبب وجيه. ويشير اقتراب رحيل أحد كبار صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي، رافائيل بوستيك، الرئيس والمدير التنفيذي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا (الذي أعلن تقاعده في فبراير من العام المقبل)، إلى تغيير هادئ ولكنه ذو معنى داخل المؤسسة المالية الأكثر أهمية في العالم.

وبينما ينصب التركيز السائد على السندات وأسعار الفائدة والاقتصاد الكلي، فإن أسواق الأصول الرقمية تولي اهتمامًا أكبر. من البيتكوين إلى العملات البديلة، وبالنسبة لكل من الصناديق الكبيرة والمتداولين العاديين، تعد أسعار الفائدة الأمريكية واحدة من أكبر العوامل التي تحرك سوق العملات المشفرة. وهذا هو السبب في أن تغييرًا واحدًا في تكوين اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يمكن أن يؤثر على النظام البيئي للعملات المشفرة.

ذات صلة: يقول المحللون إن تحول السيولة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يعيد تشكيل أسواق العملات المشفرة: وإليك السبب

توازن متغير داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي

التفاصيل الأكثر بروزًا حول تقاعد بوستيك هي حقيقة أن المسؤول المغادر كان معروفًا بموقفه المتشدد نسبيًا، حيث يفضل تشديد السياسة النقدية والتحذير من التيسير المبكر. ومع مغادرة هذا الصوت الطاولة وفتح العديد من المقاعد قريباً لإعادة التعيين، فإن التوازن الداخلي لبنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتحرك في اتجاه أكثر تشاؤماً. عادةً ما يكون الحمائم أكثر دعماً لأسعار الفائدة المنخفضة وتشديد السياسة النقدية بشكل أبطأ.

وقد جعل هذا الوضع المتداولين يخمنون ما إذا كان وجود عدد أقل من المسؤولين المتشددين سيعني سياسات أسعار فائدة أكثر ليونة في المستقبل. وحتى لو لم يحدث أي تغيير فعلي على الفور، فإن ما يتوقع الناس حدوثه هو ما يهم، وغالباً ما تتحرك الأسواق بناءً على هذه التوقعات قبل وقت طويل من اتخاذ القرار الحقيقي.

والأكثر من ذلك، أن هذه ليست المراجعة الوحيدة القادمة لموظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر التالية. والأهم من ذلك هو أن دونالد ترامب سيختار رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي عندما تنتهي ولاية جيروم باول في مايو المقبل. يُنظر إلى جميع المرشحين على أنهم يدعمون سياسة خفض أسعار الفائدة، ومن المرجح أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو إبقاء أسعار الفائدة منخفضة.

ذات صلة: ترامب يدعو باول “بعد فوات الأوان”، ويحث على خفض أسعار الفائدة من قمة أبيك

وقبل ذلك، في يناير/كانون الثاني، ستبت المحكمة العليا في ما إذا كان بإمكان ترامب إقالة حاكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي المعينة من قبل بايدن، ليزا كوك. وإذا قالت المحكمة نعم، فإن الحكم سيسمح بتعيين مسؤول جديد يدعم أسعار الفائدة المنخفضة، ومن الممكن أن يكون لهذا المعين الجديد أيضاً رأي في اختيار قادة البنوك الاحتياطية الإقليمية الاثني عشر.

لماذا تعتبر تغييرات القيادة مهمة بالنسبة للعملات المشفرة؟

لفهم سبب صدى هذا الأمر بقوة في عالم العملات المشفرة، من المفيد أن نتذكر أن العملات المشفرة تتصرف مثل أصول سيولة عالية بيتا. وهذا يعني أنه عندما تتوسع السيولة، تتسارع تدفقات العملات المشفرة، وعندما تقل السيولة، تواجه العملات المشفرة عادةً ضغوطًا. وعلى هذا النحو، فإن احتمال وجود بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشاؤما يعيد تشكيل توقعات السوق. على سبيل المثال، إليك الطريقة:

• تؤثر توقعات خفض أسعار الفائدة على أسعار البيتكوين والإيثريوم – إن تغيير القيادة الذي يقلل من الضغوط المتشددة يزيد من احتمالية إجراء تخفيضات مبكرة في أسعار الفائدة، وتباطؤ التشديد الكمي، وزيادة استعداد الناس لتحمل المخاطر. تميل كل هذه الأمور إلى أن تكون صعودية بالنسبة للعملات المشفرة، وتتحرك عملة البيتكوين تاريخياً قبل تحولات السياسة، وليس بعدها.
• تعتمد قطاعات العملات المشفرة الأصلية على دورات السيولة – تعتمد قطاعات مثل DeFi، والعملات البديلة، وأصول العالم الحقيقي الرمزية (RWAs)، وL1s وL2s الناشئة بشكل كبير على بيئة يسهل فيها اقتراض الأموال واستثمارها. وحتى لو كان يُنظر إلى البيتكوين على نحو متزايد على أنها أداة تحوط كلية، فإن بقية السوق تحصل على دفعة من أي علامة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر دعماً. يمكن أن يؤدي هذا إلى زيادة في الاستثمار في العملات البديلة، والمزيد من الاقتراض للتداول، ومطاردة الأشخاص لتحقيق عوائد عالية مرة أخرى.
• ترتبط التدفقات المؤسسية بتوجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي – كان نمو العملات المشفرة مدفوعًا مؤخرًا بمؤسسات كبيرة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار. ومع ذلك، فإن هذه “الأموال الذكية” تولي اهتمامًا وثيقًا للغاية لأسعار الفائدة، لذلك إذا رأى بنك الاحتياطي الفيدرالي تغييرات، فإن ذلك يؤثر على كيفية موازنة هؤلاء اللاعبين الكبار لمحافظهم الاستثمارية.
• السرد الكلي يقود إلى تقلبات العملات المشفرة – وبما أنه لا يوجد شيء رسمي حتى الآن، فإن المسار المستقبلي لبنك الاحتياطي الفيدرالي غير واضح، وغالباً ما يكون عدم اليقين مؤثراً مثل السياسة نفسها. إنه يؤدي إلى كل من المخاطر والفرص، وهي بيئة غالبًا ما يزدهر فيها متداولو العملات المشفرة.

ذات صلة: كيوساكي يقلب النص على نقد بافيت “البيتكوين مقامرة”، ويطبقه على الأسهم والسندات

ليس من المؤكد حدوث موجة صاعدة جديدة، لكن الاحتمالات تتغير

من المهم أن نأخذ في الاعتبار أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشاؤمًا ليس مضمونًا، نظرًا لأن التغييرات في الموظفين ليست مثل تحولات السياسة. ومع ذلك، فإن الأسواق تدور حول المراهنة على الاحتمالات. عندما يغادر المسؤولون الذين يفضلون أسعار الفائدة المرتفعة، فإن ذلك يزيد من فرصة تخفيض أسعار الفائدة في المستقبل، وتميل الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر مثل العملات المشفرة إلى التفاعل بشكل إيجابي.

يركز متداولو العملات المشفرة بشكل كبير على كل دليل من بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك ما يقوله المسؤولون، ومن هو عضو في اللجنة، وما تقوله أسواق الرهان حول تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية. ولهذا السبب، يعد تغيير الموظفين حدثًا كبيرًا يمكن أن يؤدي إلى تغييرات مهمة للغاية، بالإضافة إلى المزيد من التحولات القادمة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، وإن كان ذلك في وقت لاحق.

في النهاية، يمكن للعملات المشفرة الآن أن تتحرك بناءً على هوية صناع السياسات، وليس فقط السياسات التي يضعونها في النهاية. هناك ثلاثة أشياء يجب تذكرها عندما يتعلق الأمر بهذا الموقف:

• ترتبط العملات المشفرة ارتباطًا وثيقًا بالاقتصاد العالمي
• لا يزال يعتمد بشكل كبير على تدفق الأموال
• يمكن أن تتغير معنويات المتداولين قبل وقت طويل من قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بأي شيء فعليًا

اعتمادًا على ما تقرر الأصوات الجديدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي فعله بعد ذلك، يمكننا أن نتوقع أن تكون العملات المشفرة أكثر تقلبًا، وأن تتحول الاتجاهات بسرعة، ومن المحتمل أن تصبح البيئة العامة أكثر ملاءمة.

ذات صلة: انتهاء فترة الإغلاق، وبنك الاحتياطي الفيدرالي يبدأ التيسير الكمي، و155 صندوقًا متداولًا للعملات البديلة: تصاعد حالة العملات المشفرة الصاعدة