لقد كان يوما متقلبا بالنسبة والت ديزني (NYSE:DIS)، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 8٪ تقريبًا بسبب أرباح الربع الرابع المالية المختلطة.
ولم يساعد كثيرًا انخفاض أسواق الأسهم يوم الخميس، حيث انخفض مؤشر داو جونز بأكثر من 800 نقطة، وتراجع مؤشر S&P 500 بمقدار 115 نقطة، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 500 نقطة.
لم تتمكن شركة ديزني من مقاومة الاتجاه الهبوطي، لأنها كانت أقل من توقعات الإيرادات بينما تجاوزت تقديرات الأرباح.
- ربح: 22.5 مليار دولار، وهو نفس الربع الرابع من عام 2024. وهذا أخطأ تقديرات الإيرادات البالغة 22.8 مليار دولار.
- صافي الدخل: 1.3 دولار، من 460 مليون دولار.
- الأرباح: 73 سنتا للسهم الواحد، ارتفاعا من 25 سنتا للسهم الواحد قبل عام.
- الأرباح المعدلة: 1.11 دولار للسهم الواحد، بانخفاض 3٪ على أساس سنوي. وهذا يتجاوز التقديرات البالغة 1.05 دولار للسهم الواحد.
وقال روبرت إيجر، الرئيس التنفيذي لشركة ديزني: “كان هذا عامًا آخر من التقدم الكبير حيث قمنا بتعزيز الشركة من خلال الاستفادة من قيمة أصولنا الإبداعية وأصول علامتنا التجارية واستمرنا في إحراز تقدم ملموس في أعمالنا المباشرة للمستهلك”.
الربع الخام في شباك التذاكر
شهد قسم الترفيه في ديزني، والذي يشمل الأفلام وشبكات التلفزيون وخصائص البث المباشر، انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 6٪ إلى 10.2 مليار دولار في هذا الربع.
انخفضت إيرادات الشبكات الخطية بنسبة 16% إلى 2.1 مليار دولار في هذا الربع، مع انخفاض الدخل التشغيلي بنسبة 21٪ إلى 391 مليون دولار.
وفي الوقت نفسه، جوانخفض قسم المبيعات/الترخيص، الذي يتضمن أفلامه، بنسبة 26% ليصل إلى 1.9 مليار دولار. بدا أداء شباك التذاكر الأضعف أسوأ مقارنة بالعام الماضي، عندما حقق الربع الرابع نجاحًا هائلاً، بالداخل بالخارج 2 وديدبول ولفيرين.
هذا العام، في حين يضرب الصلبة مثل فانتاستيك فور وفريكير فرايداي الإيرادات المولدة، لم تكن قريبة من الدخل الذي جلبه فيلم 2024 الرائج.
ديزني أكثر تفاؤلاً بشأن ربع ديسمبر، والذي يتضمن إصدارات مثل زوتوبيا 2 والجديد الصورة الرمزية فيلم.
حقق القسم المسرحي خسارة تشغيلية صافية قدرها 52 مليون دولار في هذا الربع مقارنة بصافي ربح قدره 316 مليون دولار في العام الماضي.
نجاح بث ESPN
على الجانب المشرق، شهدت أعمال البث المباشر للمستهلك زيادة في الإيرادات بنسبة 8٪ لتصل إلى 6.25 مليار دولار مع ارتفاع الدخل التشغيلي بنسبة 39% ليصل إلى 352 مليون دولار. شهدت Disney + زيادة بنسبة 3٪ في عدد المشتركين خلال هذا الربع بينما شهدت Hulu ارتفاعًا في عدد المشتركين بنسبة 15٪.
بالإضافة إلى ذلك، قفزت إيرادات الخبرات، والتي تشمل المتنزهات الترفيهية، بنسبة 6%. كما ارتفعت إيرادات الرياضة، والتي تشمل خدمة البث ESPN التي تم إطلاقها مؤخرًا، بنسبة 3٪.
“لقد كان إطلاق ESPN نجاحًا حقيقيًا لعدد من الأسباب. أولاً، ما كنا على وشك القيام به هو جذب مستخدمين جدد بشكل أساسي، الأشخاص الذين كانوا إما مشتركين في الحزمة الخطية متعددة القنوات أو الأشخاص الذين لم يفعلوا ذلك ولكنهم أرادوا التفاعل بشكل أكبر مع ESPN. “لقد قمنا بعمل جيد للغاية في هذا الصدد، حيث قمنا بتسجيل مستخدمين جدد بشكل أساسي،” قال إيجر في مكالمة الأرباح… “نحن مشجعون للغاية. أعتقد أنها خطوة إيجابية للغاية لمستقبل ESPN.
في خلافها مع يوتيوب TV، كان مسؤولو ديزني أمي نسبيا.
قال كارلوس جوميز، أمين الصندوق ورئيس علاقات المستثمرين في ديزني، عن المفاوضات مع YouTube TV: “الشيء الوحيد الذي أود قوله هو أنه فيما يتعلق بتوجيهاتنا، فقد قمنا ببناء تحوط في ذلك مع توقع أن تستمر هذه المناقشات لبعض الوقت”.
وفيما يتعلق بتأثيرات الإيرادات، قال جوميز إن هناك قسمين لها.
وقال: “هناك القطعة التي لا نتقاضى أجرًا مقابلها، ثم القطعة التي نلتقطها بفضل انتقال المشتركين إلى مكان آخر”.
بالنسبة للعامين الماليين 2026 و2027، تتوقع ديزني نمو ربحية السهم المعدلة بأرقام في كلا العامين.
معدل المحللين شراء أسهم ديزني بسعر 139 دولارًا للسهم الواحد متوسط السعر المستهدف، مما يشير إلى نمو بنسبة 29٪. يتم تداول السهم بأرباح تبلغ 18 مرة فقط مع نسبة PEG في منطقة القيمة. قد تكون عمليات البيع هذه فرصة لركل الإطارات قليلاً.