ترى أدينا فريدمان، الرئيس التنفيذي لشركة ناسداك، أن تقنية blockchain تعيد تشكيل النظام المالي التقليدي بثلاث طرق رئيسية: من خلال إصلاح البنية التحتية لمرحلة ما بعد التجارة، وإطلاق العنان لرأس المال المحتجز من خلال تنقل أفضل للضمانات، وتمكين مدفوعات أسرع وأكثر سلاسة.
وقال فريدمان خلال مناقشة مع رئيسة شركة ريبل مونيكا لونج في مؤتمر Swell في نيويورك يوم الثلاثاء: “هناك الكثير من رأس المال المحتجز، سواء كان ذلك في غرف المقاصة أو وسطاء المقاصة”. “إذا فعلنا ذلك بشكل صحيح، فيمكننا في الواقع أن نجعل من هذه فرصة لتقديم المزيد من رأس المال للنظام.”
وتظل عمليات ما بعد التجارة ــ الأنظمة التي تضع اللمسات الأخيرة على معاملات الأوراق المالية وتسويتها ــ مجزأة بشدة وتعتمد غالبا على بنية تحتية عمرها عقود من الزمن. وأشار فريدمان إلى أنه على الرغم من أن بعض التعقيد يكون مقصودًا، غالبًا لأسباب مثل إدارة المخاطر أو تتبع التخصيص، فإن الكثير من الاحتكاك غير ضروري. وهي تعتقد أن تقنية blockchain يمكن أن تساعد في توحيد وتبسيط سير العمل، مما يقلل من أوجه القصور التي تربط رأس المال وتبطئ النشاط المالي.
وتكمن الفرصة الرئيسية الثانية في تحسين كيفية تحرك المؤسسات المالية وإدارة الضمانات – الأصول المتعهد بها في معاملات التجارة والإقراض لتخفيف المخاطر. ووفقا لفريدمان، يمكن للأصول الرقمية أن تسهل نقل الضمانات بسرعة عبر المنصات والحدود. وقالت: “ما نحبه حقًا في فكرة الأصول الرقمية هو القدرة على نقل تلك الضمانات”. “يمكننا أن نبذل جهدًا إضافيًا للتنقل و… تحرير الكثير من رأس المال”.
المدفوعات هي المجال الثالث الناضج للتغيير. وبينما لا تعمل ناسداك في قطاع المدفوعات، أكد فريدمان على أن أنظمة الدفع الأكثر سلاسة وكفاءة هي المفتاح للسماح للمستثمرين بالمشاركة في الأسواق العالمية دون احتكاك.
ووصفت البنية التحتية للمدفوعات اليوم بأنها عنق الزجاجة، مما يؤدي إلى تباطؤ تدفق رأس المال. وقالت إنه إذا كان من الممكن تحسين هذه الأنظمة أو إعادة بنائها باستخدام تقنية البلوكتشين، فقد يؤدي ذلك إلى إطلاق كميات كبيرة من رأس المال المرتبط حاليًا بعمليات عفا عليها الزمن. وهذا بدوره من شأنه أن يساعد المستثمرين على نقل الأموال بسهولة أكبر عبر المنصات والحدود وفئات الأصول – مما يجعل النظام المالي أكثر انفتاحا وكفاءة.
وقد بدأت ناسداك بالفعل في وضع الأساس. قدم مشغل البورصة مؤخرًا طلبًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية لدعم تداول الأوراق المالية الرمزية. وبموجب الإطار المقترح، يمكن للمستثمر الإبلاغ عن التجارة من أجل التسوية الرمزية، وسيقوم نظام ما بعد التجارة – بما في ذلك غرفة المقاصة DTCC – بتوجيهها وفقًا لذلك، مما يسمح بالتسليم إلى المحفظة الرقمية. وقال فريدمان إن هذا النهج يحافظ على الهيكل الأساسي للأوراق المالية الحالية بينما يوفر للمستثمرين مرونة أكبر.
وسارعت إلى الإشارة إلى أن الهدف ليس استبدال أو تجزئة أسواق الأسهم الأمريكية، التي وصفتها بأنها “شديدة المرونة” و”عالية السيولة”، بل تعزيزها من خلال دمج التكنولوجيا التي تقلل الاحتكاك وتحسن خيارات المستثمرين.
وقالت إن الأسواق الرمزية قد تبدأ في وظائف ما بعد التجارة، ولكنها يمكن أن تعيد تشكيل كيفية إصدار الأوراق المالية وتداولها في نهاية المطاف. “دعونا نحافظ على كل تلك الأشياء العظيمة [about the U.S. markets]ومن ثم دعونا نضع التكنولوجيا حيث يمكننا بالفعل تقليل الاحتكاك.