بعد ترسيخ نفسها كاسم رائد في مجال DEX الدائم على السلسلة، تدخل Hyperliquid (HYPE) في أحد أكبر اختبارات التحمل منذ إطلاقها.
في شهر نوفمبر من هذا العام، ستقوم Hyperliquid بإطلاق كمية هائلة من رموز HYPE، مما يثير سؤالًا بالغ الأهمية: هل سيؤدي الإصدار إلى زيادة السيولة والاعتماد أو يؤدي إلى تصحيح حاد في الأسعار؟
ضغط العرض والطلب وسيناريوهات الأسعار على المدى القصير
تُظهر بيانات Tokenomist أنه سيتم فتح الملايين من رموز Hyperliquid (HYPE) في نوفمبر، وهو ما يمثل حوالي 2.66% من العرض المتداول. عندما يقوم المشروع بإصدار العديد من الرموز المميزة في وقت واحد، فإنه يواجه حتمًا مخاطر التخفيف وضغط البيع.
سيتم فتح رمز Hyperliquid في نوفمبر. المصدر: عالم الرموز
ومن منظور فني، يشير العديد من المحللين إلى أن HYPE قد يشكل نموذج رأس وكتفين على الرسم البياني اليومي. يمكن أن يتوقع هذا الإعداد انخفاضًا محتملاً نحو 20 دولارًا، مما يشير إلى مرحلة تصحيح قصيرة المدى إذا تم تأكيدها.
هايب التحليل الفني. المصدر: علي
وفي الوقت نفسه، أشار متداول آخر إلى أن حركة الأسعار الأخيرة تشير إلى “خروج بعض TWAP، وبطء عملية البيع”، مما يشير إلى التفريغ المتحكم فيه من قبل كبار المالكين. وأضاف التاجر:
“لست متأكدًا مما يحدث ولكن سأنتظر المزيد من الوضوح.” قال.
ومن ناحية أخرى، يرى بعض المتداولين فرصة في التقلبات. وفقًا لـ Route2FI، “يمكن أن يتحول إغلاق HYPE لشمعة مدتها دقيقة واحدة بحوالي 40 دولارًا في نوفمبر إلى مزرعة عائدات مؤقتة.”
وأشار المحلل إلى الفرصة المحتملة للاستفادة من تقلبات الأسعار على المدى القصير. ومع ذلك، فإن هذه الإستراتيجية مناسبة بشكل أفضل للمتداولين المتمرسين، حيث أن فترة فتح HYPE قد تؤدي إلى تقلبات شديدة.
الإيرادات القوية على السلسلة وعوامل الميزانية العمومية طويلة الأجل
في حين أن ضغط العرض على المدى القصير يبدو لا مفر منه، فإن القوة الأساسية لشركة Hyperliquid تكمن في توليد الإيرادات عبر السلسلة. تُظهر البيانات من Artemis التي تمت مشاركتها على X أنه خلال الـ 24 ساعة الماضية، حققت Hyperliquid أكثر من 2.2 مليون دولار من رسوم التداول، متجاوزة جميع سلاسل الكتل الأخرى.
Hyperliquid يقود إيرادات الرسوم على السلسلة (24 ساعة). المصدر: X
في وقت سابق من هذا الشهر، أظهرت التقارير أن Hyperliquid استحوذت على ما يصل إلى 33٪ من إيرادات blockchain. وهذا جعلها أكبر مصدر للرسوم في اقتصاد العملات المشفرة، وهي فعليًا “منجم ذهب لرسوم المعاملات” داخل التمويل اللامركزي. إذا استخدم المشروع بعضًا من هذه الرسوم لعمليات إعادة شراء العملات الرمزية أو آليات الحرق، فيمكنه امتصاص ضغط البيع جزئيًا من فتح HYPE والمساعدة في استقرار السوق.
باختصار، سيكون إطلاق HYPE القادم في نوفمبر بمثابة اختبار كبير للمشروع ومستثمريه. على المدى القصير، قد تؤثر مخاطر التخفيف وحذر السوق على حركة الأسعار. ومع ذلك، يمكن أن تساعد إيرادات Hyperliquid الكبيرة عبر السلسلة في تعويض صدمة العرض القادمة. ويعتمد هذا على مدى فعالية استخدام الإيرادات من خلال عمليات إعادة الشراء أو الرهن العقاري أو برامج السيولة.
على المدى الطويل، ستعتمد قيمة HYPE على مدى نجاح الفريق في تحويل الإيرادات الحقيقية إلى عوائد ملموسة لحامليها، بدلاً من الاعتماد على الضجيج قصير المدى المحيط بعملية الفتح. لن يشير فتح نوفمبر إلى النهاية إذا أثبتت Hyperliquid أن نموذجها مربح بشكل مستدام على السلسلة DEX الدائم. وبدلاً من ذلك، يمكن أن يصبح علامة فارقة في إعادة التقييم لأحد أكثر مشاريع DeFi 2025 الواعدة.