ترتفع أسعار الأسهم بسبب حماس المستثمرين حول إمكانية قيام الذكاء الاصطناعي التوليدي بتحويل الاقتصاد. مع استبعاد المخاوف بشأن افتقار GenAI إلى الربحية حتى الآن، يحتفل العديد من المستثمرين. لكن مؤتمنين معاشات التقاعد، المكلفين بحماية الأمن المالي للعمال والمتقاعدين، لا يتمتعون برفاهية الرضا عن النفس. وتتطلب واجباتهم المتمثلة في الحيطة والولاء تقييم المخاطر والتخفيف من حدتها، ولا شك أن GenAI تشكل مخاطر على مستوى المحفظة. أحد هذه المخاطر هو النهج الذي تتبعه صناعة التكنولوجيا في الولايات المتحدة لبناء مراكز بيانات لـ GenAI، والذي يستعد لتحيد تحول الاقتصاد العالمي إلى الطاقة النظيفة والحد من انبعاثات الغازات الدفيئة.
فورة بناء كثيفة الاستهلاك للطاقة
بدأت طفرة مضاربة هائلة في بناء مراكز البيانات “فائقة الحجم” في أعقاب إصدار Chat GPT-4 من شركة OpenAI في أواخر عام 2022. وبحلول نهاية هذا العقد، من المرجح أن يمثل الإنفاق الرأسمالي من قبل شركات التكنولوجيا والعقارات والمرافق أكبر فورة في الإنفاق على البنية التحتية في القطاع الخاص في تاريخ العالم. على سبيل المثال، تقدر شركة ماكينزي حجما هائلا 6.7 تريليون دولار في النفقات الرأسمالية بحلول عام 2030.
على الرغم من أن التوقعات بشأن حجم بناء مراكز البيانات تختلف بشكل كبير، فإن أي شيء قريب من هذا النطاق المتوقع له آثار مناخية هائلة. ويتمثل مصدر القلق الأكثر وضوحاً في الانبعاثات الناتجة عن تشغيل المجمعات الضخمة الضخمة، والتي تم تصميمها لاستهلاك ما يصل إلى 2 جيجاوات من الطاقة – أي ما يقرب من 15 ضعف السعة التي تحتاجها مدينة فيلادلفيا بأكملها خلال ذروة الحمل في الصيف. وفقًا لمراجعة محلل الطاقة Rystand لعام 2025 لإعلانات الصناعة، تستهلك مراكز البيانات ما يصل إلى 100 جيجاوات من الطاقة يمكن أن يأتي عبر الإنترنت في السنوات العشر القادمة. وسوف يأتي جزء كبير من هذه الطاقة من محطات توليد الطاقة التي تعمل بالغاز.
ويتمثل مصدر القلق الثاني في أن رأس المال المتاح لبناء البنية التحتية محدود، وتعمل مراكز البيانات الضخمة على تحويل الموارد بعيدا عن كهربة الصناعات الثقيلة والمباني والنقل، وتزويد هذه القطاعات بالطاقة النظيفة. يعتقد قادة صناعة التكنولوجيا في الولايات المتحدة أن نموذجهم الفائق النطاق لمراكز البيانات، مع استهلاكهم الهائل للطاقة، أمر بالغ الأهمية لتوفير تطبيقات GenAi التي يريدها العملاء. ولكن حتى الآن، لم يظهر طلب العملاء؛ ولا تمثل الإيرادات سوى جزء صغير من النفقات.
وفي الوقت نفسه، كما مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية وقد أبرز آخرون أن الابتكارات الحديثة يمكن أن تؤدي إلى إنشاء تطبيقات GenAI تنافسية بجزء صغير من التكلفة ودون الحاجة إلى مراكز بيانات واسعة النطاق. وإذا حدث هذا فإن الولايات المتحدة سوف تضطر إلى حساب إهدار هائل لرأس المال والأصول العالقة على نطاق واسع.
تزايد المخاوف بشأن التلوث وتكاليف الكهرباء
في المجتمعات التي يتم فيها إنشاء مراكز البيانات، أصبح السكان غاضبين بشكل متزايد بشأن الصفقات السرية والصفقات الخلفية وتأثيرات التكلفة الصحية والبيئية والكهربائية التي لم تتم معالجتها للمرافق الضخمة. مثل يقول مفوض الخدمة العامة في لويزيانا دافانتي لويس“تأتي المخاطر الصحية الحقيقية من اندفاع المرافق لبناء المزيد من محطات الغاز وتأخير التزامات الطاقة المتجددة”، مما يؤدي إلى حبس المجتمعات في “عقود من التلوث وارتفاع الفواتير”.
قوة المعاشات التقاعدية في تشكيل اتجاه الذكاء الاصطناعي
بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين الذين يستثمرون في شركات التكنولوجيا والعقارات والمرافق العامة التي تقوم ببناء مراكز البيانات وتشغيلها، فإن السؤال الرئيسي هو أفضل السبل لاستخدام قوة ملكيتهم للتخفيف من المخاطر النظامية التي تواجهها GenAI على قيمة محافظهم الاستثمارية.
مع 6.17 تريليون دولار من مدخرات التقاعد تحت الإشراف، يتمتع أمناء معاشات التقاعد الحكومية والمحلية – والتي تشمل المسؤولين المنتخبين مثل أمناء الخزانة والمراقبين الماليين – بسلطة هائلة لتشكيل عملية صنع القرار في الشركات، بما في ذلك القدرة على تشكيل نهج قطاعات التكنولوجيا والمرافق والعقارات في مراكز البيانات. إن ارتباطات هذه المعاشات التقاعدية ومديري أصولها مع شركات المحافظ في هذه القطاعات يجب أن تجعل مراكز البيانات الآن محور التركيز ذي الأولوية.
ال الغالبية العظمى يتم تحديد العائدات في محافظ التقاعد من خلال عوامل نظامية (تلك التي تؤثر على الاقتصاد ككل) وليس عوامل فردية (تقتصر على شركات أو قطاعات محددة). وهذا يعني أنه في هذه التعاقدات، يجب على أمناء المعاشات التقاعدية ومديري الأصول التابعين لهم معالجة ما هو أكثر من مجرد ربحية الشركة. وعلى نحو مماثل، لن يكون التنويع أو انتقاء الأسهم كافياً لحماية المستفيدين. ويجب عليهم العمل مع الشركات على استراتيجيات تقلل من تأثيرات مراكز البيانات على الاقتصاد بأكمله.
المخاطر المناخية النظامية للذكاء الاصطناعي
يوضح علم تغير المناخ أن بناء جيل جديد من البنية التحتية للوقود الأحفوري لتشغيل مراكز البيانات من شأنه أن يسبب ضررا لا يمكن إصلاحه للاقتصاد ومدخرات حياة الملايين من العمال والمتقاعدين.
ويدرك بعض أمناء معاشات التقاعد تمام الإدراك التهديدات التي يفرضها ارتفاع انبعاثات الغازات الدفيئة إلى قيمة المحفظة. على سبيل المثال، مجلس ولاية مينيسوتا للاستثمار. وقد ذكر وأن “عائدات السوق تعتمد على صحة الاقتصاد في الأمد البعيد، والتي تعتمد بدورها على إنتاجية الأنظمة الاجتماعية والبيئية”، وأن تغير المناخ بالتالي يهدد قدرة صناديقها على البقاء في الأمد البعيد. أ دراسة 2024 ويسلط تقرير أورتيك فاينانس الضوء على هذه النقطة، فيخلص إلى أن “صناديق التقاعد الأميركية من الممكن أن تشهد التأثير الأكثر أهمية [of a failure to reduce GHG emissions]مع اقتراب تراجع عوائد الاستثمار من 50% بحلول عام 2040، يليه مزيد من الانخفاض دون انتعاش حتى عام 2050 على الأقل”.
ومن حسن الحظ أن الحلول المناخية التي توفر الكهرباء بأسعار معقولة وتقدم الدعم الاقتصادي للعمال والمجتمعات في الولايات المتحدة متاحة بسهولة. ولعل قصة النجاح الأكثر إثارة في مجال التكنولوجيا هي التوسع السريع والانخفاض في تكلفة الطاقة المتجددة وتخزين البطاريات على مدى العقد الماضي. وعلى الرغم من الرياح المعاكسة التي تطرأ على السياسة الفيدرالية، فإن هذه التقنيات النظيفة تمثل أهمية كبيرة 93% من السعة الجديدة المضافة إلى الشبكة الأمريكية هذا العام.
وقد لعبت صناديق التقاعد الحكومية والمحلية، إلى جانب المؤسسات الاستثمارية الأخرى المدركة للمناخ، دوراً مهماً في نمو هذه القطاعات. ومع ذلك، مع استمرار ارتفاع انبعاثات الغازات الدفيئة على مستوى العالم، فإنهم لا يملكون ترف الانجراف وراء هذا النجاح. ويجب أن تساعد في تسريع وتيرة تحول الطاقة.
وهذا يتطلب التكيف مع التغيرات الجذرية الجارية في قطاع الطاقة. ويتوقع محلل الصناعة ريستاد أن الطلب العالمي على الطاقة سيرتفع 30% خلال العقد القادم. تعد مراكز البيانات مساهمًا رئيسيًا في هذه الزيادة، خاصة في الولايات المتحدة، حيث يوجد حاليًا ما يقرب من نصف الطلب على الطاقة في مراكز البيانات في العالم.
فرص نشر الطاقة النظيفة على المدى القريب
إن تحويل قطاعات مثل الصناعة والمباني والنقل إلى كهرباء خالية من الكربون يتطلب وقتًا ونفقات رأسمالية كبيرة للكهربة. وفي المقابل، فإن قطاع التكنولوجيا في وضع جيد للاستفادة من الكهرباء الخالية من الكربون على المدى القريب. هناك مجموعة من حلول الطاقة النظيفة فعالة من حيث التكلفة مستعدة لتلبية الطلب على مراكز البيانات:
- يمكن إقران مشاريع الطاقة المتجددة واسعة النطاق بتخزين البطاريات، كما حدث مع مشروع الجوزاء للطاقة الشمسية والبطاريات في ولاية نيفادا؛
- يمكن للطاقة الحرارية الأرضية المحسنة أن توفر الطاقة على مدار الساعة طاقة فيرفو كما فعلت لشركة جوجل في ولاية نيفادا؛
- إن زيادة مرونة مديري الشبكات في تحقيق التوازن بين العرض والطلب من الممكن أن يلغي الحاجة إلى محطات طاقة جديدة. تجديد أسلاك أمريكا يظهر وكيف يمكن لشركات التكنولوجيا تحقيق هذه النتيجة وخفض تكاليف الطاقة المنزلية من خلال الاستثمار في موارد الطاقة الموزعة مثل المضخات الحرارية، والطاقة الشمسية على الأسطح، والبطاريات المنزلية؛ و
- يمكن بناء “شبكات صغيرة” تعمل بالطاقة الشمسية خارج الشبكة، مقترنة بالبطاريات ومولدات الغاز الاحتياطية الصغيرة، في مواقع مشمسة، كما هو موضح في البحث الذي أجراه مقياس Microgrids والشريط.
ويتحمل أمناء معاشات التقاعد واجبا ائتمانيا يتمثل في تقييم هذه الاستراتيجيات وغيرها من الاستراتيجيات الرامية إلى تخفيف المخاطر المناخية النظامية على محافظهم الاستثمارية. بمجرد أن يستنتجوا أن استراتيجية صناعة التكنولوجيا كثيفة الاستهلاك للطاقة والمعتمدة على الوقود الأحفوري لبناء مراكز البيانات تولد مخاطر نظامية يمكن تجنبها من خلال التحول في الاتجاه الاستراتيجي، فمن واجبهم اغتنام الفرصة للمساعدة في تحقيق هذا التحول.