كانت وول ستريت تفكر في المخاوف من حدوث فقاعة في مجال الذكاء الاصطناعي (AI) لبعض الوقت. ينقسم المحللون في وجهات نظرهم حول ما إذا كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي يمكن أن تؤتي ثمارها خلال الإطار الزمني المطلوب. دعنا نكتشف ما يشعر به خبراء السوق حيال ذلك.
قد تكون المخاوف من حدوث فقاعة في أسهم التكنولوجيا الأمريكية التي تحلق على ارتفاعات عالية سابقة لأوانها – على الأقل وفقًا لما ذكره بيتر أوبنهايمر، الخبير الاستراتيجي في بنك جولدمان ساكس، الذي يعتقد أن الأرباح القوية، وليس المضاربة، هي التي تساعد على الارتفاع الحالي، وفقًا لبلومبرج، كما نقلت عن ياهو فاينانس.
وهو يعترف بأن التقييمات “ممتدة، ولكنها لم تصل بعد إلى مستويات تتفق مع الفقاعات التاريخية”. يتم تداول مؤشر ناسداك 100 الآن بأرباح آجلة تبلغ 28 ضعفًا، أي أعلى بكثير من متوسطه على مدى 10 سنوات البالغ 23، حسبما ذكر المصدر المذكور أعلاه.
يعتقد أوبنهايمر أن التقييمات الناضجة في كل من أسواق الأسهم والائتمان تعكس ظروفا كلية أوسع نطاقا – أسعار الفائدة المنخفضة، والمدخرات العالمية المرتفعة، ودورة اقتصادية طويلة الأمد.
جنون الإنفاق على الذكاء الاصطناعي
في حين أن وول ستريت لا تزال صعودية إلى حد كبير، إلا أن الحذر المتزايد يظهر حول تدفق رأس المال الضخم إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وتفتقر شركة OpenAI، التي تبلغ قيمتها 500 مليار دولار، إلى تاريخ أعمال مربح على الرغم من إنفاق المليارات على مراكز البيانات. وقد وقعت مؤخرًا صفقات مع NVIDIA وAMD وOracle. ويقوم لاعبون آخرون في مجال التكنولوجيا، بما في ذلك NVIDIA وOracle وAmazon وGoogle وMeta وMicrosoft، بمراهنات مماثلة على الذكاء الاصطناعي بقيمة مليار دولار.
فقاعة أم مرحلة بناء؟
قادة التكنولوجيا منقسمون. قال جيف بيزوس إننا ربما نشهد بالفعل فقاعة الذكاء الاصطناعي، مشيرًا إلى أن “كل شركة تحصل على تمويل – سواء كان جيدًا أو سيئًا” لكنه أضاف أن بعض الاستثمارات عالية الجودة ستجني ثمارها في النهاية، كما نقلت عنه Yahoo Finance.
وقد ردد ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لشركة جولدمان ساكس، وجهة النظر هذه، محذرًا من أن التكوين السريع لرأس المال غالبًا ما يسبق الإمكانات الحقيقية، حسبما أشارت نفس مقالة ياهو فاينانس.
ومع ذلك، فإن بعض الخبراء، مثل رام بالا من جامعة سانتا كلارا، يقولون إن الاستثمارات ستؤتي ثمارها على المدى الطويل، كما نقلت عن ياهو فاينانس. وقالت ليزا سو، الرئيس التنفيذي لشركة AMD، إن طفرة الذكاء الاصطناعي لا تزال في مرحلتها الأولى. ويرى سو أنها بداية لدورة فائقة مدتها 10 سنوات، كما ورد في نفس مقالة ياهو.
النفقات الرأسمالية الكبيرة = قناعة كبيرة؟
في حين أن البعض مترددون بشأن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي، يتوقع بعض المتفائلين أن تبرز الخطط المستقبلية العدوانية لشركات التكنولوجيا الكبرى. وفي بيئة تتفشى فيها المخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي، تمضي هذه الشركات قدما. وهذا يدل على اقتناعهم بخططهم الاستثمارية.
ومرة أخرى، يجب على المستثمرين أن يكونوا انتقائيين للغاية أثناء اختيار أسهم التكنولوجيا. لاحظ أنه حتى صفقة شرائح AMD وOpenAI لا تبدو رهانًا مربحًا لشركة Bernstein’s Stacy Rasgon. وأشار المحلل إلى أن معالجات الشركة المصنعة للرقائق غير موجودة بعد، ولم تتعامل مطلقًا مع مشروع ذكاء اصطناعي بهذا الحجم، حسبما نقلت موقع Yahoo Finance.
هل حان الوقت لأسهم التكنولوجيا الأكبر من أن تفشل؟
أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى غنية بالنقود. تمتلك Alphabet تدفقًا نقديًا / حصة تبلغ 9.47X مقابل قيمة S&P 500 البالغة 8.99X. تمتلك أمازون 10.57X، وتمتلك Microsoft 18.29X، ونسبة Apple 7.64X، ونسبة Meta تصل إلى 30.73X. قيم NVIDIA وTesla منخفضة إلى حد ما عند 3.06X و3.87X على التوالي.
تبلغ نسبة الدين إلى حقوق المساهمين في Alphabet وTesla 0.07X مقابل متوسط مؤشر S&P 500 البالغ 0.58X. تبلغ النسبة في أمازون وميتا 0.15X. مايكروسوفت لديها نسبة الدين إلى حقوق الملكية عند 0.12X. قيمة NVIDIA مربحة عند 0.08X. فقط نسبة Apple تبلغ 1.25X – وهي ليست مثيرة للإعجاب.
وبشكل عام، فإن الوضع النقدي المذكور أعلاه ونسب الدين إلى حقوق الملكية يدعو إلى وضع جيد للميزانية العمومية. تعمل الميزانية العمومية القوية كشبكة أمان للشركات.
صناديق الاستثمار المتداولة في التركيز
ولهذا السبب، قد يرغب المستثمرون في الاستثمار في هذه الأسهم من خلال الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). لقد سلطنا الضوء على بعض صناديق الاستثمار المتداولة التي تتمتع بأكبر قدر من التعرض لشركات التكنولوجيا الكبرى.
مؤسسة راوندهيل ماجنيفيسنت سفن المتداولة في البورصة (MAGS) – ارتفع بنسبة 5.6% في الشهر الماضي (اعتبارًا من 8 أكتوبر 2025).
ميكروسيكتورز فانغ + إتن (FNGS) – ارتفع بنسبة 2.4% في الشهر الماضي.
صندوق الطليعة ميجا كاب للنمو ETF (MGK) – ارتفع بنسبة 4.7% في الشهر الماضي.
إنفيسكو S&P 500 أعلى 50 صندوق استثمار متداول (XLG) – ارتفع بنسبة 4.2% في الشهر الماضي.
هل تريد أحدث التوصيات من Zacks Investment Research؟ قم بتنزيل أفضل 7 أسهم للأيام الثلاثين القادمة. انقر للحصول على هذا التقرير المجاني