فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
كا بوم [our emphasis]:
44. في اجتماعها في سبتمبر 2025 ، نظرت اللجنة في القضية للبنك تقليل سهم شراء السندات الحكومية البريطانية المحتفظ بها لأغراض السياسة النقدية بمقدار 70 مليار جنيه إسترليني من أكتوبر 2025 إلى سبتمبر 2026 ، منها 21 مليار جنيه إسترليني من خلال مبيعات المذهب.
45. دعم سبعة أعضاء تخفيض الأسهم. إن الانخفاض في وتيرة QT إلى 70 مليار جنيه إسترليني من 100 مليار جنيه إسترليني خلال العام السابق ، سيكون متسقًا مع مبادئ MPC الرئيسية والهدف. تم اتخاذ هذا القرار مع العلم بأن البنك سيختار كجزء من اعتباراته التشغيلية لتغيير تكوين استحقاق المبيعات ، على النحو المنصوص عليه في السوق المصاحب لهذه الدقائق.
46. فضل أحد الأعضاء الحفاظ على وتيرة كيو تي بمبلغ 100 مليار جنيه إسترليني خلال العام المقبل لتوفير الاستمرارية والاتساق في نهج MPC ، خاصة وأن تطورات سوق المذهب لم تكن ذات صلة في الغالب بـ QT.
47. فضل أحد الأعضاء إبطاء وتيرة كيو تي إلى 62 مليار جنيه إسترليني ، مع الاحتفاظ بمبيعات 13 مليار جنيه إسترليني ، بعد أن أبلغت أنه في هذه الحالة سيحافظ البنك على نسب متساوية من المبيعات عبر دلاء النضج ، كما في السنوات السابقة. بالنسبة لقرار الأغلبية ، فإن الوتيرة الأبطأ والحيوانات المتوازنة من شأنها أن تقلل من إمكانية التقلبات بمعدلات قصيرة وسيعملون على تخفيف الضغط الصاعد على أسعار الفائدة المتوسطة للمدة ، وهو المكان الذي كان فيه انتقال السياسة النقدية هو الأقوى.
وسط اثنين من التمرد (كاثرين مان ، مقابل 62 مليار جنيه إسترليني ، وحبوب هوو مقابل 100 مليار جنيه إسترليني) ، تم تخفيض مظروف تشديد بنك إنجلترا إلى 70 مليار جنيه إسترليني للعام المقبل.
الأهم من ذلك من منظور Ft Alphaville الضيق المتطرف – من خمن العدد الجيد؟
كانت القراءة التي تبلغ تكلفتها 70 مليار جنيه إسترليني-على افتراض أن المضاعفات الخمسة كانت أكثر طبيعية ، فمن الواضح أن مان لم يتفق معها-تمشيا مع كل من الخرائط الخمسين في المائة القراءة* والمتوسط المتوسط/الوسيط للتقديرات التي جمعناها.
على الرغم من أن المبيعات النشطة بشكل عام قد زادت ، فقد كانت هناك إعادة توازن لنسب المدى من 1: 1: 1 السراويل القصيرة/المتوسطة/الطويلة إلى 2: 2: 1. كما يقول إشعار السوق المصاحب:
كجزء من تنفيذ قرار أسهم MPC ، على مدار العام بدءًا من الربع الرابع من عام 2025 ، سيهدف البنك إلى بيع عدد أقل من قطاع النضج الطويل عن gilts في الاستحقاقات الأخرى ، لتعكس شروط الطلب بشكل أفضل. يتوقع البنك أن يعقد مزادًا طويلًا في كل من الأرباع الثلاثة الأولى ، مع تحقيق الهدف المتبقي من خلال بيع سندات قطاع النضج القصيرة والمتوسطة. سيؤدي ذلك إلى ترجيح تقريبي يتم فيه استيفاء 40 ٪ من هدف MPC من خلال بيع سندات قطاع النضج القصير ، و 40 ٪ حسب روابط قطاع النضج المتوسطة ، و 20 ٪ من سندات قطاع النضج الطويلة ، تقاس بشروط العائدات الأولية.
أربعة من المحللين الذين شملناه استطلاعا يسمى حجم الظرف بشكل صحيح. مبروك ل:
-
روب وود من الاقتصاد الكلي بانثيون
-
سانجاي رجا من بنك دويتشه
-
جيمس موبرلي من جولدمان ساكس
-
آنا تيارفا من UBS
اقتربت Modupe Adegbembo من Jefferies لتقديرها بمجموعة من 75 مليار جنيه إسترليني إلى 75 مليار جنيه إسترليني ، ولكن لا يوجد سيجار.
ما إذا كان أي من هذا يهم في الواقع هو الآن في قوة السوق المذهبة و OBR.
*ومن المثير للاهتمام بشكل معتدل ، تشير الدقائق إلى أن متوسط تحولت التنبؤ بالخرائط إلى 65 مليار جنيه إسترليني خلال “الأشهر الأخيرة”.