منطقة اليورو فوكس اليوم: توقف البندقية تحت التدقيق

يورو (يورو) ثابتة مقابل الدولار الأمريكي (USD) ، حيث يتم تداوله عند 1.1710 يوم الأربعاء. يسود موقف الانتظار والرؤية قبل اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB) ، المقرر عقده يوم الخميس الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش.

تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير. من المتوقع أن يبقى سعر الإيداع بنسبة 2.00 ٪ ، في حين سيبقى معدل إعادة التمويل الرئيسي بنسبة 2.15 ٪.

ومع ذلك ، وراء هذا الجمود الظاهر يربط ثروة من إشارات الأخبار النقدية والإسقاطات الاقتصادية والشكوك السياسية ، لا سيما في فرنسا ، والتي من المحتمل أن تؤثر على اليورو ، وخاصة خلال المؤتمر الصحفي لرئيس البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.

الوضع الراهن المتوقع على نطاق واسع ، ولكن ليس بدون توترات

بعد ثمانية تخفيضات متتالية في الأسعار منذ يونيو 2024 ، قاطع البنك المركزي الأوروبي دورة التخفيف في يوليو.

الإجماع الآن بالإجماع تقريبًا: يجب أن يميز اجتماع سبتمبر إلى مزيد من الإيقاف المؤقت ، دون تغيير في الأسعار.

وفقًا لمايكل براون ، الخبير الاستراتيجي في Pepperstone ، “يبدو أن دورة التخفيف قد انتهت الآن” ، وهي وجهة نظر شاركها الاقتصاديون على نطاق واسع ، حيث يتوقع 66 من 69 من 69 حالة في الأسعار ، وفقًا لاستطلاع رويترز الذي نقلته Morningstar.

بالنسبة إلى Konstantin Veit ، مدير PIMCO ، “وصل البنك المركزي الأوروبي إلى نهاية دورة التخفيف. أصبح الشريط الآن مرتفعًا لتبرير خطوة جديدة” ، كما يلاحظ Morningstar.

التضخم تحت السيطرة ، النمو المرن

ال توفر بيئة الاقتصاد الكلي سببًا ضئيلًا للعمل الفوري. بلغ تضخم منطقة اليورو بنسبة 2.1 ٪ في أغسطس ، وفقًا لتقديرات فلاش يوروستات ، في حين تباطأ التضخم الأساسي إلى 2.3 ٪ ، أقل من التوقعات.

تؤكد هذه الأرقام نهج “اجتماع الاجتماع” للبنك المركزي الأوروبي ، والذي أصبح الآن مسارًا رسميًا للعمل.

على واجهة النمو ، من غير المرجح أن تتغير التوقعات كثيرًا أيضًا. من المحتمل أن تؤكد المؤسسة التي تتخذ من فرانكفورت مقراً لها على توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.9 ٪ في 2025 و 1.1 ٪ في عام 2026.

في الواقع ، ارتفع مؤشر مؤشر مديري المشتريات المركب (PMI) ، وهو مقياس رئيسي للنشاط الاقتصادي ، إلى 51.0 في أغسطس ، وأعلى مستوى له لمدة عام ، وعاد قطاع التصنيع إلى منطقة التوسع لأول مرة منذ ثلاث سنوات. هذه البيانات تذهب إلى حد ما لتبديد المخاوف من الركود.

العامل السياسي الفرنسي: ظل في الصورة

ومع ذلك ، فإن الاستقرار الواضح للسوق لا ينبغي أن يحجب بعض الهشافات ، لا سيما السياسية. في فرنسا ، خسارة رئيس الوزراء فرانسوا بايرو الأخيرة في الجمعية الوطنية أعادت مخاوف المستثمرين.

على الرغم من أن الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون قد عين رئيسًا جديدًا للوزراء ، إلا أنه لا يزال يتعين عليه تمرير التصويت البرلماني الحاسم. وبالتالي فإن الوضع بعيد عن الاستقرار.

في حين أن انتشار السندات بين فرنسا وألمانيا قد شددت قليلاً ، إلا أنها لم تصل إلى مستويات إجهاد جهازية.

ومع ذلك ، يمكن تسليط الضوء على التوتر على السندات الفرنسية من خلال الحقيقة التاريخية للتقاطع مع الأسعار الإيطالية. لأول مرة منذ 20 عامًا ، تكون العائدات الفرنسية لمدة 10 سنوات أعلى من العائدات الإيطالية ، مما يؤكد علاوة مخاطرة أعلى على الديون الفرنسية.

لا شك أن كريستين لاغارد ستُسأل حول هذا الأمر في المؤتمر الصحفي ، لكن سيكون من المدهش أن وعدت بأي إجراء وشيك ، مثل اللجوء إلى TPI (أداة حماية النقل) ، خاصة وأن فرنسا ، في وضع عجز مفرط ، لا تفي بمعايير الأهلية.

اليورو في مواجهة أوجه عدم اليقين في التجارة والشكوك في السوق

نقطة أخرى من اليقظة: التجارة الدولية. في حين أن اتفاق يوليو بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة قد قلل من خطر حرب تجارية ، فإن الشركات الأوروبية ، وخاصة في قطاعات السيارات والصيدلانية وشبكيات الموصلات ، تستمر في مواجهة التعريفات العالية.

قد تؤدي الزيادات الضريبية المحتملة للاستيراد على المنتجات الصينية أو الهندية ، تحت ضغط الولايات المتحدة ، إلى زيادة تعقيد المشهد التجاري في منطقة اليورو.

على جبهة العملة ، يظل اليورو مدعومًا من خلال فروق مواتية مقابل الدولار الأمريكي ، على الرغم من أن الفجوة تضيق مع نهج اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر.

التحليل الفني لـ EUR/USD: انتظر وانظر قبل يوم تداول رئيسي

كان اليورو يصحح إلى الأسفل مقابل الدولار الأمريكي منذ يوم الثلاثاء ، لكن الزخم الصعودي الحالي لم يكن موضع شك بعد.

في الواقع ، لا يزال EUR/USD قد وجد مقاومة صلبة حوالي 1.1800 منذ بداية يوليو ، لكن الانخفاضات تظل معتدلة وتتبع خط الاتجاه الصعودي في مكانه منذ مارس.

يمكن أن توفر الأحداث في التقويم الاقتصادي يوم الخميس ، وهي اجتماع البنك المركزي الأوروبي وإصدار بيانات التضخم الأمريكية ، محفزات لمساعدة زوج العملة على الخروج من مرحلة التوحيد الأخيرة وتوفير اتجاه أوضح الأجل.

قد يؤدي استراحة أعلى من 1.1800 إلى وضع 1.1900 في مشاهد الثيران ، في حين أن استراحة من الأسفل يمكن أن تشجع الانعكاس نحو 1.1600 ، ثم المتوسط ​​المتحرك لمدة 100 يوم حاليًا عند 1.1527.

الرسم البياني اليورو/الدولار اليومي. المصدر: FXSTREET

اجتماع البنك المركزي الأوروبي منخفض المخاطر ، ولكن احترس من المفاجآت

في ظل ذلك ، من غير المرجح أن يغير اجتماع البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر أي شيء. ولكن في بيئة يمكن أن تكون فيها كل كلمة من كريستين لاغارد توجيه الأسواق ، يمكن أن يكون الوضع الراهن أيضًا حدثًا.

استقرار المعدل يخفي البنك المركزي الأوروبي الذي يستمع ، ويتحرك في توازن محفوف بالمخاطر بين التطبيع النقدي ، والضغوط السياسية الداخلية والشكوك الجيوسياسية. بالنسبة لليورو ، سيعتمد ما يحدث بعد ذلك على فرانكفورت كما في واشنطن … وربما باريس.