يجادل نائب رئيس Ripple Markus Infanger ، رئيس Ripplex ، بأن Ledger Ledger (XRPL) تم إنشاؤه للمرحلة التالية من رمز الأصول الواقعية في العالم ، ويقول إن سوق SPV الثقيل اليوم هو مجرد جسر لإصدارها الأصلي “.
من الشلل إلى الإصدار الأصلي
في منشور مدونة في 12 أغسطس ، يرسم Infanger خطًا مباشرًا من التحول في السبعينيات في أسواق رأس المال – عندما قامت Euroclear و DTCC بتثبيط شهادات الورق في قبو أثناء نقل سجلات الملكية لتكون إلكترونية – إلى كومة الرمز المميز اليوم.
يقول إن المركبات الخاصة للأغراض الخاصة (SPVs) تلعب دورًا انتقاليًا قابلاً للمقارنة الآن: الأغطية المألوفة قانونًا التي تحمل الأصول غير المتقدمة (الخزانة ، العقارات ، الائتمان) أثناء إصدار تمثيل رمزي على الشبكة. ويعترف هذا النموذج “clunky” ومركزية ، لكنه مفيد كبنية تحتية ، والمعايير والسياسة الناضجة. إنه ، بكلماته ، “السقالات، “ ليست حالة النهاية.
“نهاية اللعبة” ، كما يزعم Infanger ، هو الإصدار الأصلي – الأصول “Born Digital” ، حيث يكون الرمز هو الأداة القانونية ، ويتم تطبيق الامتثال بواسطة الكود ، والتسوية ذرية ، والسيولة قابلة للتسجيل عبر الأماكن بدلاً من المحاصرين في الغلاف والوسطاء.
لماذا يقول Infanger يقول XRPL
قضية Infanger لمراكز XRPL على إمكانات مستوى البروتوكول المخصصة للاستخدام المالي من البداية ، والتي يجادل بتقليل أعمال التكامل والمخاطر التشغيلية للمؤسسات التي تنتقل من SPV إلى الإصدار الأصلي:
- Exchange On-Ledger (DEX المدمج): يتضمن XRPL تبادل دفتر الطلبات الأصلي ، مما يسمح للرموز الصادرة بالتداول مباشرة على دفتر الأستاذ دون أجهزة توجيه خارجية خارجية. بالنسبة إلى RWAs المميز ، يمكن أن يعني ذلك الإدراج الفوري وتنفيذ نظير إلى نظير مع عدد أقل من الأجزاء المتحركة.
- مستوطنة قريبة من الثابت ، منخفضة التكلفة: يستهدف تصميم إجماع دفتر الأستاذ نهائيات سريعة وأقل رسوم المعاملات ، وهو ما يقوله مجموعة من الأدوات ذات الحجم الكبير (على سبيل المثال ، الرمز المميز أو الفواتير) حيث يحمل الرسوم والرسوم والكمون التشغيلي.
- صانع السوق الآلي XLS-30 (AMM): يقدم هذا المعيار تجمعات السيولة التي تُحدد بشكل عام والتي تحدد الأسعار خوارزمية بناءً على المخزون ، لذلك يمكن أن تتداول الرموز حتى عندما لا يكون هناك أمر مطابق. بالنسبة لأسواق RWA التي تحتاج إلى أسعار مستمرة في اتجاهين-من RFQs العرضية-يمكن أن تساعد AMMs في Amms في تثبيت السيولة.
- XLS-65 الإقراض: معيار مقترح للاقتراض على مستوى البروتوكول والإقراض. بدلاً من بناء عقود ذكية مخصصة ، يمكن للمصدرين تمكين الائتمان المضمون (على سبيل المثال ، الاقتراض مقابل مذكرة رمزية أو مطالبة بعمر العقارات) مع القواعد المحددة على المستوى القياسي ، ومساعد في التدقيق وضوابط المخاطر.
- التوافق القابل للبرمجة والحراسة السنانير: نظرًا لأن الإصدار والتبادل والتسوية يعيشون في البروتوكول الأساسي ، فإن Infanger يجادل بأن مجموعات القواعد (عازفات البيض ، وقيود النقل ، والإفصاحات) وسير عمل الحضانة يمكن دمجها مباشرة في دورة حياة الأصول – تدعم التوافق التنظيمي التنظيمي كمقياس للمجلدات.
- القدرة على التوافق: من خلال البورصة والسيولة والإقراض والإصدار البدائي المصممة للداخل ، يمكن أن تتحرك الرموز من خلال الإصدار الابتدائي ، والتداول الثانوي ، والضمان والتسوية دون خياطة أنظمة خارجية متعددة. يقول Infanger إن هذا هو الطريق إلى السيولة “المضمنة” بدلاً من الصوامع المجزأة.
العلامات المبكرة للإصدار الأصلي
لتوضيح اتجاه السفر ، يستشهد Infanger بطيار من CTRL ALT مع منظم الأراضي في دبي إلى سجلات ملكية الممتلكات على XRPL. من خلال تسجيل العناوين أصلاً ، يهدف المخطط إلى تبسيط عمليات النقل وتحسين التدقيق وتضمين الرؤية الإشرافية.
تخطط CTRL Alt أيضًا لدمج حضانة Ripple لتخزين الأفعال الرمزية الآمنة-وهو مثال على كيفية إقران وظائف مستوى دفتر الأستاذ وحضانة الصف المؤسسي في الإنتاج.
لماذا لا تختفي SPVs – حتى الآن
Infanger يحذر من شطب SPVs.
إنها تظل المسار العملي للمؤسسات التي يجب أن تعمل بموجب القانون الحالي ، وتلبية المدققين واختبار الاستعداد التشغيلي. لكنه يجادل بأن الشلل في سبعينيات القرن الماضي مهد الطريق للتغلب الكامل ؛ وبالمثل ، يمكن لـ SPVs على متن رأس المال وإبلاغ السياسة بينما تتصاعد الصناعة تجاه الأصول “المولودة الرقمية” ، مع الامتثال والتسوية المضمنة على طبقة البروتوكول.
الملعب للمؤسسات
إن الرسالة إلى البنوك ومديري الأصول وأمين الخزانة هي تدريجية وليست ثورية: استخدم SPVs عند الحاجة اليوم ، ولكن التصميم مع وضع الإصدار الأصلي في الاعتبار.
رهان Infanger هو أن دفتر الأستاذ العام والموجه نحو التمويل مع معايير البورصة المدمجة والسيولة والائتمان سيقصر هذا المسار-مما يقلل من الكود المفصل ، وتبسيط الضوابط وجعل الأصول التي تعمل على التقدم تتصرف مثل الأدوات المالية السائدة على نطاق واسع.