فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
حذر المحللون إن انفجار النمو الاقتصادي القوي في المملكة المتحدة في بداية العام بدأ في التغلب على أن سوق الوظائف يضعف ، وتلبيس الصدمات التجارية والضرائب الأعلى يخلط عن تفاؤل الأعمال.
إذا استمر التباطؤ ، فإن عام 2025 سيحتفل بالعام الرابع على التوالي الذي فشل فيه الاقتصاد البريطاني في الحفاظ على زخمه المبكر بعد بداية ميمونة لهذا العام.
في حين أن نمو الناتج المحلي الإجمالي كان قوياً عند 0.7 في المائة في الربع الأول ، فإن المحللين الذين شملهم رويترز يتوقعون أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بالكاد في الربع الحالي ، حيث يلتقطون في وقت لاحق من العام.
تم التأكيد على خطر الارتداد النمو من خلال شريحة شديدة الانحدار في مبيعات التجزئة في مايو في البيانات الرسمية الصادرة يوم الجمعة ، مما يعني أن المبيعات قد فقدت جميع الأسباب التي اكتسبتها في أربعة أشهر من النمو في وقت سابق من العام.
جاء ذلك بعد يوم من التقييم المتزايد للمزاج بين الشركات من قبل شبكة الوكلاء الإقليميين في بنك إنجلترا ، والتي أظهرت شركات في القطاعات بما في ذلك التجزئة والتصنيع والبناء لا تتوقع أي انتعاش في طلب العملاء هذا العام.
وقال جورج باكلي ، الخبير الاقتصادي في نومورا: “إن الخطر هو أننا نشهد نمطًا مألوفًا بشكل مثير للقلق في المملكة المتحدة للربع الأول القوي قبل أن تتلاشى الأمور”.
وأضاف: “شهدت المملكة المتحدة بداية قوية لهذا العام ، لكنها كانت مدفوعة بعوامل لمرة واحدة لا تبدو مستدامة ونحن نبحث الآن في النمو الضعيف لبقية العام”.
حذرت بنك إنجلترا من النمو الضعيف لأنها تركت أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس ، في قرار أشار إلى اهتمامات متزايدة داخل البنك المركزي بشأن توقعات الوظائف والبطالة.
أبلغت شبكة الوكلاء في مجلس إدارة شركة BABLE بزيادة “موجة من الزيادات في التكاليف” التي تقودها السياسة الحكومية ، بما في ذلك قرار حزب العمل بزيادة التأمين الوطني لصاحب العمل ، والارتفاع في أجر المعيشة الوطنية ، ولوائح إعادة تدوير العبوات القومي.
تواجه الشركات نجاحًا مختلطًا فقط في تمرير ارتفاع التكاليف ، مما يعني أن العديد من الشركات تتدفق على عدد الموظفين وساعات العمل بالإضافة إلى مستوطنات الأجور ، مما دفع بنك إنجلترا إلى “دليل أوضح” على الركود في سوق الوظائف.
أشار البنك إلى أن الانكماش لمدة شهر واحد في العمالة المتبعة في شهر مايو من 109000 كان الأكثر حدة منذ مايو 2020 ، عندما كانت البلاد تحت قيود Covid-19.
كان التقييم المتقلص ملحوظًا بالنظر إلى مدى قوة أداء المملكة المتحدة في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. لكن الربع الأول تأثر بشدة بالتجارة والاستثمار في جميع أنحاء العالم قبل حرب التعريفة العالمية لدونالد ترامب.
كانت صافي التجارة أكبر مساهم في النمو في الربع ، حيث تمثل 0.6 نقطة مئوية ، مع 0.2 نقطة مئوية أخرى من التغيير في المخزونات. ارتفع استهلاك الأسرة بنسبة 0.2 في المائة فقط في الأشهر الثلاثة الأولى.
وقال المحللون إن عدم اليقين في السياسة الناجم عن التجارة وضرائب أعلى وسياسة نقدية ضيقة من المقرر أن تؤثر على الاقتصاد خلال الفترة المتبقية من العام.
إذا كان الأمر كذلك ، فإن النمط سيكون راسخًا. منذ الوباء ، كان نمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة أقوى باستمرار في الربع الأول منه في الناتج التالي. على سبيل المثال ، في عام 2024 ، تبع توسع قوي بنسبة 0.9 في المائة في بداية العام الركود في الشوط الثاني.
جاء ذلك حتى بعد أن قام المستشار المحافظ السابق جيريمي هانت بتخفيض التأمين الوطني للحدث المالي الثاني على التوالي ، وهي خطوة كانت تهدف إلى إعطاء الاقتصاد انفجارًا من الطاقة في الانتخابات.
وقال نيفيل هيل ، المؤسس المشارك لاستشارات الاقتصاد الهجين ، إن أي شيء ، إذا كانت أي شيء في الاقتصاد في المملكة المتحدة أكثر حدة بالنظر إلى الزيادات الضريبية بقيمة 40 مليار جنيه إسترليني وصدمة تجارية ناتجة عن ترامب.
وقال هيل: “علينا أن ننتظر حتى تخرج هيئة المحلفين في النهاية إذا كانت السنة ، لكن من المألوف أن تكون بداية رائعة لهذا العام قد توقفت”.
وقال الاقتصاديون إن النمط المتكرر يمكن أن يرجع إلى الصعوبات التي تم ضبطها للعوامل الموسمية. ومع ذلك ، وجد تقييم من قبل مكتب الإحصاءات الوطنية الشهر الماضي أنه “لا يوجد موسمية متبقية في المخرجات الإجمالية الرئيسية” للناتج المحلي الإجمالي الفصلي والشهري.
وبدلاً من ذلك ، قد يكون النمط يرجع إلى أسباب خصوصيات في السنوات الفردية بعد تأثير الوباء ، كما قال باكلي من نومورا. لكنه يؤكد على الصعوبة التي تواجهها المملكة المتحدة في التحرر من دورة من النمو بلا قائمة.
أكد الاقتصاديون أنه من السابق لأوانه شطب 2025 بالنظر إلى أنه لا يزال هناك القليل من البيانات الصعبة التي تتبع الربع الثاني من العام. لدى المستهلكين مدخرات ضخمة للاستفادة من النمو الحقيقي للأجور ، مما قد يعاني من انفاق أقوى مع تقدم السنة.
وقال أندرو وايسارت في بنك بيرنبرغ: “لا يزال من المبكر بعض الشيء رمي المنشفة ونتخلص إلى أن الضعف في سوق العمل يسبب طلب المستهلكين”.
ومع ذلك ، قال المحللون إنهم لن يفاجأوا إذا أثبتت انفجار النشاط في وقت مبكر من هذا العام. وقال باكلي: “بصراحة لا يوجد الكثير من تشجيع البيانات في الوقت الحالي”.
تصور البيانات بواسطة Keith Fray