فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
لقد كانت رحلة برية للمادة 899.
ما الذي تغير للقنبلة الضريبية الأجنبية في مشروع القانون الجميل الجميل؟ أصبح من الواضح أنه من خلال الحفاظ على ما يسمى بالإعفاء الفوائد في الحافظة ، فإن إيرادات الفوائد على الديون الأمريكية سيبقى بالتأكيد خارج النطاق. على هذا النحو ، يعيش سوق الخزانة الأمريكي للقتال في يوم آخر. علاوة على ذلك ، كما يشرح باركليز مايكل ماكلين:
تعتبر المكاسب الرأسمالية للمستثمرين الأجانب (بما في ذلك عمليات إعادة الشراء) دخل المصادر الأجنبية ، وبالتالي لا تخضع لضريبة الولايات المتحدة. [And] … لا ينبغي أن تجعلنا القسم 899 الأوراق المالية غير قابلة للاستثمار للمستثمرين الأجانب أو التسبب في تعطيل كبير في أسواق الأسهم أو السندات الأمريكية.
فيو.
لكن انتظر ، غير قابل للاستثمار هو شريط منخفض للغاية. على الرغم من لم يعد يبدو وكأنه آلة يوم القيامة المالية ، لا يزال القسم 899 أ شيء. وعلى الرغم من أن العملية التشريعية في الولايات المتحدة متقلبة في أفضل الأوقات ، في أعقاب دفاع سكوت بيسنت عنها في شهادة أمام لجنة الطرق والوسائل ، فإنها تشبه إلى حد كبير شيئًا سيأتي إلى الوجود قبل وقت طويل.
ولكن ، تذكرنا ، أي نوع من الأشياء هو القسم 899؟ باركليز:
ستزيد المادة 899 من معدلات الضرائب الأمريكية بمقدار خمس نقاط مئوية سنويًا (ما يصل إلى 20 نقطة مئوية علاوة على المعدل القانوني الحالي) على الأفراد والكيانات معينة من “أي بلد أجنبي تمييزي” على النحو المحدد في التشريع. تشمل الكيانات في النطاق الحكومات الأجنبية (خطط معاشات التقاعد الحكومية الأجنبية ، وصناديق الثروة السيادية ، والكيانات الحكومية الأخرى باستثناء البنوك الأجنبية الأجنبية) ، والأفراد الذين ليسوا مواطنين أمريكيين أو ضرائب ، والشركات الأجنبية التي لا تزيد عن 50 ٪ من الولايات المتحدة مملوكة للتصويت أو القيمة ، والأسس الخاصة الأجنبية.
وماذا ، على وجه التحديد ، قد يعتبر “دولة أجنبية تمييزية”؟ مرة أخرى ، باركليز:
يعرّف المادة 899 “ضريبة أجنبية غير عادلة” على أنها تعني قاعدة الأرباح المحدودة (UTPR هي آلية لجمع ضرائب أعلى في إطار عمود منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) في الحد الأدنى من ضريبة الشركات) ، أو ضريبة الخدمات الرقمية (DST) ، أو ضريبة الأرباح التي تم تحويلها ، أو أي ضريبة أخرى تم تحديدها من قبل وزير الخزانة (مع تسعة استثناءات لضريبة معينة قابلة للتطبيق بشكل عام).
على الرغم من أنه يبدو من الواضح لنا أن “الضريبة الأجنبية غير العادلة” يمكن أن تعتمد إلى حد كبير على نزوة الرئيس ، فقد وضعنا خريطة لجميع البلدان التي نفذت قاعدة الأرباح المخبوزة – تلك التي تم تحديدها في مذكرة البيت الأبيض في فبراير / شباط والتي تحتوي على ضريبة الخدمات الرقمية ، وأولئك الذين لديهم ضريبة أرباح محفوظة:
سوف يلاحظ القراء Eagle-Eyeed أن هناك بلد واحد يظهر في الفئات الثلاث: لدينا Blighty.
في حين أن ترامب قد يمارسه الجديد عصا تنمر السلطات التنفيذية التي لديها APLOMB كافية لضرب الحنحات في تغيير أنظمة الضرائب المحلية الخاصة بهم – بحيث لا يتم استخدامها فعليًا في الغضب – هناك فرصة أن لا يزال القسم 899 يغير المشهد المالي ماديًا.
وعلى الرغم من أن الضريبة لا تتطلع إلى استهداف المكاسب الرأسمالية على متتبع S&P 500 ، فإنها بالتأكيد تستهدف أرباح الشركات التي تم إنشاؤها في الولايات المتحدة من قبل الشركات الأجنبية ، أو على الأقل تلك التي تعتبرها وزارة الخزانة الأمريكية تمييزية في البلدان.
قام JPMorgan بتخليص الأرقام في تقرير استراتيجية الأسهم العالمي لأسواق الأسواق ، للتعرف على مدى قدرة الصفقة على الأسهم الأوروبية. لقد حولنا تحليلهم للشركات التي يمكن أن تكون معرضة لخطر التأثير من خلال القسم 899 إلى مخطط. كالعادة ، احمر الماوس على الشريط للحصول على التفاصيل ، واستخدم المنسدلة للتصفية حسب البلد:
تشتق الأسهم الأوروبية ذات القيمة الجماعية لأكثر من 630 مليار يورو أكثر من نصف إيراداتها من الولايات المتحدة. ويرتبط أكثر من 2.1 تريليون يورو من سقف السوق الأوروبي في الأسهم التي تستمد أكثر من ثلث دخلها من الولايات المتحدة. تقوم JPM بحساب سلة الأسهم التي حددها بالفعل قد تخلفت عن مؤشر STOXX 600 بحوالي خمس نقاط مئوية هذا العام ، ويعتقدون أن هذا قد يستمر.
لقد رأينا الكثير من الدردشة هذا العام حول كيف يعد الاستثمار في الأسهم الأوروبية وسيلة جيدة لتجنب المخاطر السياسية الأمريكية. ولكن يبدو من المستحيل إلى حد كبير تجنب المخاطر السياسية لنا.