ارتفاع الأسعار الناتجة عن انخفاض الأسعار. إن الأسعار المرتفعة التي تستدعي المزيد من العرض ، وعمليات الإنتاج الأكثر ابتكارًا تؤدي في النهاية إلى انخفاض الأسعار ، وغالبًا ما يكون كلاهما.
تتنبأ هذه الأسعار المرتفعة بتقليل الأسعار عن مزيد من النقاش مع اندفاع الجمهوريين والمحافظين لمسح حاكم الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش كرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم. يبدو أنهم ينظرون إلى وارب على أنه “شخص بالغ آخر” لديهم تاريخ معهم في غرفة ترامب الاقتصادية ، بينما من المحتمل أن يناسب وارش تفضيل ترامب للأشخاص ذوي المظهر الجيد.
حسنًا ، لكن ماذا عن المنظر الاقتصادي في وارب؟ هذا هو الخطر الحقيقي المرتبط بـ Warsh بأن المحافظين الذين يتحدثون السعداء لا يبدو أنهم على استعداد للاعتراف أو فهمهم.
وارش هو تدخل من خلال قبوله. لا يزال يدافع عن رده السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي بن بيرنانك “جرب كل شيء” على عدم اليقين المالي في عام 2008. كما يدافع وارش عن جهود “التخفيف الكمي” في بنك الاحتياطي الفيدرالي في 2008-2009 التي تهدف إلى انخفاض أسعار الفائدة.
إذا نسينا للحظة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع أن يغير الواقع مقابل برنانك والآخرين الذين يشترون (وممارس) التصوف المصرفي المركزي ، توقفوا ويفكروا في ما يشير إلى وارش الذي يفكر فيه خلاف ذلك: إنها علامة على أنه على استعداد تمامًا لاستبدال نفسه في سوق المعلومات عندما يرسل إشارات مهمة. لا ينسى القراء ، أن الأسعار هي كيف ينظم اقتصاد السوق نفسه ، ومع ذلك يعتقد وارش أنه من الجيد أن يتدخل المسؤولون الحكوميون عندما تنقل أسعار السوق ما لا يحبونه.
هنا يكمن خطر “البالغين” مثل وارب ، ويمكن القول إنه “السوق الحرة” الجمهوريين على نطاق أوسع. مثلما يمكن أن يذهب ريتشارد نيكسون ، المتشددين المعادي للشيوعية ، إلى الصين ، يمكن للجمهوريين التدخل في الأسواق. هذه هي أشياء الأزمات. المزيد عن هذا قليلا.
في الوقت الحالي ، من المفيد التفكير في الخطاب الذي ألقاه Warsh الأسبوع الماضي وكان ذلك قد جعل المحافظين متوقفين. في إحدى المقالات الافتتاحية ، تعثرت Warsh لملاحظة أن الاحتياطي الفيدرالي “قوض مصداقيته الخاصة في السنوات الأخيرة من خلال عدم الوفاء بواجبه الأساسي المتمثل في توفير استقرار الأسعار”. حقًا؟ أسعار السوق ، يشبه إلى حد كبير أسعار الائتمان، هي تأثير التعاون المتطور بشكل كبير بين الإنسان والآلة (لا نقترض المال ، ونحن نشتري ما يمكن تبادل الأموال من أجله) في جميع أنحاء العالم ، ولا يمكن أن لا يمكن أن تكون الأسعار اللانهائية إما ، إما ، لا يمكنها أبدًا ، أبدًا تدار أو الإشراف من قبل المصرفيين المركزية.
من هناك ، روج Warsh إلى الخيال القائل بأن التخفيف الكمي الذي دعمه في البداية “متنكر في التكلفة الحقيقية لرأس المال” ، وُزعم الأخير “إنفاق العجز الحكومي المدعوم من خلال الحفاظ على تكلفة الاقتراض منخفضة بشكل مصطنع”. لا ، هذا ليس خطيرًا. نفس الشيء ، من اللافت للنظر أن المحافظين الازدراء المحجبين على إشارات السوق التي يزعمون أنها تبنّت. على محمل الجد ، هل يعتقدون حقًا أن أعمق الأسواق في العالم التي يتم تداولها أكثر الأصول مملوكة في العالم (الخزانة) تم خداعها حقًا من قبل الرجال والنساء مع الأسماء الأخيرة مثل بيرنانك ، يلين ، وباول في الطريق إلى الاقتراض الأسهل بكثير مما كانت ستعرض لولا الأسواق؟ نأمل أن يجيب السؤال نفسه.
Contra Warsh ، الخطر ليس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يخدع الأسواق والتحكم في أسعار الائتمان (يا له من ضحك) ، إنه وارش نفسه. إن المحافظون ينظرون إليه على أنه بالغ في الغرفة. باستثناء ذلك ، انضم Warsh مع البالغين الآخرين في عام 2008 للتدخل في تصحيح صحي ، وهو ما شمل منطقياً فشل المؤسسة المالية ، وأنه إذا كان ترك وحده قد حدث في غياب ما ينبغي أن يعرفه البعض الذين يجب أن يعرفوا هذا اليوم “أزمة مالية”.
لا ، لا شيء من هذا القبيل. الأسواق فقط نكون. انهم مرآة. الأزمة الوحيدة هي تلك من التدخل ، والبالغين في وضع وارش يتبنى التدخل. وهي أشياء الأزمات باسمها.
