فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
يقول المحللون إن المستثمرين الذين يتطلعون إلى وضع أموالهم في المناطق المستدامة يجبرون على دفع رسوم أعلى مقابل الصناديق النشطة ، بسبب عدم وجود “مقلق” للسيارات الأرخص والسلبي.
كجزء من نظام غسيل المملكة المتحدة ، تم تقديم قواعد جديدة الشهر الماضي لتطبيق بعض الصرامة على استخدام مصطلحات مثل “المستدامة” و “التأثير” في أسمائهم.
اعتبارًا من 5 أبريل ، كان على أي صندوق تم تسميته أيضًا تبني واحدة من أربع علامات تم تطويرها من قبل هيئة السلوك المالي ، المصممة لضمان أنها تستثمر حقًا بما يتماشى مع أجندة “الاستدامة”.
ومع ذلك ، هناك غياب شبه تام لصناديق تتبع الفهرس من الملصقات ، نظرًا لصعوبة الصناديق السلبية التي تم تنسيقها على نطاق واسع لتلبية الصياغة المحددة التي حددتها متطلبات الكشف عن الاستدامة في FCA.
وقال هورتنس بيوي ، رئيس أبحاث الاستثمار المستدامة في MorningStar Dustyalytics: “إن غياب المنتجات السلبية أمر يهم ، بالنظر إلى أهمية عامة”.
حددت Bioy 94 صناديق إدارة نشطة تبنت واحدة من ملصقات الاستدامة الجديدة حتى الآن ، مع الأصول مجتمعة بقيمة 35 مليار جنيه إسترليني. متوسط الرسوم لصناديق الأسهم النشطة هي سبعة أضعاف تلك الخاصة بالسلبية ، وفقًا لبيانات Morningstar.
الصناديق السلبية الوحيدة التي تحتوي على ملصق هي ثماني مركبات تم تطويرها من قبل Standard Life والتي لا يمكن الوصول إليها إلا من خلال مجال حلول الاستثمار في مجموعة Phoenix ، الشركة الأم Standard Life ، وليست متاحة للاستثمار بشكل منفصل.
قال Morningstar إن 325 صندوقًا نشطًا وسلبيًا آخر ، مع أصول بقيمة 280 مليار جنيه إسترليني ، تقدم مطالبات قائمة على الاستدامة باسمها لكنها لم تبن أيًا من الملصقات.
يتم تجميد الصناديق المتداولة في Exchange ، التي تمثل الجزء الأكبر من الأموال السلبية المتاحة للمستثمرين في المملكة المتحدة ، من نظام SDR ، حيث تنطبق فقط على الأموال المخصصة للمملكة المتحدة ، وجميع صناديق الاستثمار المتداولة البالغ عددها 1850 مؤشرًا في بورصة لندن محفوظة في الخارج ، وعادة ما تكون في أيرلندا أو لوكسمبورج.
العديد من صناديق الاستثمار المتبادلة التي تستهدف المستثمرين في المملكة المتحدة هي بالمثل خارج النطاق. نطاق صناديق الاستثمار السلبية في BlackRock ، والذي يهيمن على مشهد الاستدامة ، مقرها في لوكسمبورغ.
على نطاق أوسع ، يمكن للأطواق التي يحتاج الصندوق إلى الحصول عليها لكسب واحدة من الملصقات الأربعة – “تركيز الاستدامة ، والتحسينات ، والأثر والأهداف المختلطة” – قد يكون من الصعب الوصول إلى صندوق سلبي.
في ظل علامة الاستدامة المحسنة ، على سبيل المثال ، يجب أن تكون ما لا يقل عن 70 في المائة من مقتنيات الصندوق هو تحسين استدامتهم ، في حين يجب ألا يكون الباقي “يتعارض” مع هذا الهدف. قد يكون من الصعب تلبية هذا للحصول على صناديق الفهرس ، والتي لا تختار حيازاتها بنشاط ولكن تشمل كل أسهم أو سندات في الفهرس.
في المقابل ، في ظل تنظيم الإفصاح عن التمويل المستدام المعادل للاتحاد الأوروبي ، يتم قياس معدل إزالة الكربون على مستوى المحفظة ، بدلاً من مستوى الأسهم ، وبالتالي فإن وجود حفنة من شركات المحفظة مع ارتفاع انبعاثات الكربون لن يكون بالضرورة حاجزًا.
“[The FCA] وضعت الشريط مرتفعا جدا. موجود [passive] لا يمكن أن تجعل العروض هذه العتبة. الأموال النشطة لديها المزيد من المرونة لإدارة الأموال بالطريقة التي يريدونها “.
وقال شاي هيل ، الرئيس التنفيذي لشركة Integrum ESG ، وهو مزود للبيانات والاجتماعية والحوكمة ، إن الأموال “يجب أن تُظهِر إلى FCA كيف يتبعون هدف الاستدامة. من الصعب على الصندوق السلبي أن يقول إنهم يتابعون هدفًا عندما لا يتم إدارتهم بنشاط”.
وأضاف: “لا أعتقد أن FCA قد حقق ما حددته. لقد خلقوا الارتباك”.
ورفضت FCA التعليق.
