فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
الحياة تأتي عليك بسرعة. من تقرير لجنة السياسة المالية بنك إنجلترا هذا الصباح:
انخفضت الأسهم الأمريكية وقيمة الدولار الأمريكي في الربع الأول لأن بعض المستثمرين قللوا من تحديد موقع الأصول بالدولار الأمريكي. وبعد الإعلان الأمريكي بشأن التعريفات التجارية في 2 أبريل ، انخفضت أسعار الأسهم العالمية ، وائتمان الشركات المحفوفة بالمخاطر ، والسلع بشكل حاد. كما انخفضت أسعار الفائدة في السوق ومنحنيات العائد. ارتفع تقلب السوق بشكل كبير وانخفاض الدولار الأمريكي. ظل أداء السوق ، في ضوء أحجام عالية بشكل استثنائي ، منظمًا. على الرغم من هذه الانخفاضات في أسعار الأصول ، فإن خطر إجراء المزيد من التصحيحات الحادة لا يزال مرتفعًا.
التي هبطت في صندوق الوارد لدينا في الساعة 10:30 صباحًا. وإليك العائد على Gilts البريطانية لمدة 30 عامًا في وقت قصير قبل وقت بكسل:
من الواضح أن 30 عامًا مهمة بشكل خاص ومثيرة للاهتمام لأن المملكة المتحدة تصدر الكثير منها ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى شعبيتها بين شركات التأمين وصناديق المعاشات التقاعدية باستخدام استراتيجيات الاستثمار التي تعتمد على المسؤولية. يمكنك قراءة المزيد عن ذلك من توبي هنا.
إنهم أيضًا ، بشكل سيء ، فئة الأصول التي تم تفجيرها في أعقاب الميزانية الصغيرة. إذن ما مقدار المتاعب التي هم فيها؟
حسنًا ، إنهم يتحركون أكثر من أقرانهم في الأسواق الأخرى ، والتي ليست بداية جيدة أبدًا. زائد. شهد اليوم أكبر خطوة منذ آثار الميزانية المصغرة في ليز تروس في عام 2022 (المزيد عن ذلك هنا). الذي ، TBF لا يزال جدارا حادا جدا للتسلق:
ماذا يحدث؟ حسنًا ، الإجابة الواضحة هي أن الخزانة الأمريكية قد انتهت ، لذلك يتعين على Gilts أن تتحرك أيضًا. مرة أخرى ، اقرأ توبي الخاص بك.
هناك أيضًا احتمال أن تضطر المملكة المتحدة إلى تجميع نوع من الاستجابة المالية لصدمة تعريفة دونالد ترامب ، والتي ستشمل المزيد من الاقتراض والمزيد من ضغط الأسعار على Gilts.
لكن هذا لا يفسر سبب إصابة 30 سنة على وجه التحديد. كما كتب Pooja Kumra من TD Securities عن “هذه الخطوة الصارخة”:
في كل مقياس ، 30 عامًا رخيصة: 30y gilts مقابل UST/BUNDS ، منحنى 30 عامًا ASWS أو 5S30S ، كانت هذه الخطوة ملفتة للنظر. لا تزال المخاطر الرئيسية للتجارة غير سليمة بسبب التوقف على نطاق أوسع.
تلاحظ:
-يبدو أن البيع في النهاية الطويلة يشبه الحركة التي شوهدت في مارس 2020. كان الزناد الصناديق العالمية تقوم بتصفية جميع المقتنيات غير USD كخطوة للاندفاع إلى النقد. تتبع تدفقات الصناديق الخاصة بنا ، كان Gilts طويل الطويل المستفيد الرئيسي من هذه التدفقات. لا تزال تدفقات EPFR صامتة في الحزم وبالتالي هناك تحرك أقل للتصفية.
– متزايدة وجود اللاعبين في مجال مذهب النقد وسوق الريبو. المخاطر الرئيسية التي وضع علامة عليها من قبل أعضاء بنك إنجلترا.
مرة أخرى ، قد تؤدي جميع الطرق ببساطة إلى شارع Threadneedle. الأسواق الآن تسعير في المزيد من التخفيضات في أسعار بنك إنجلترا ، لكن هذا النوع من الإجراءات قد يجبر لجنة السياسة النقدية على التحرك بسرعة أكبر ، كما يقترح كومرا:
لا ينبغي أن تقلل الأسواق من التهدئة المحتملة في شكل لوائح أو تخفيف شفهي أو حتى تجميد QT المؤقت في هذه الخطوة.
لقد قلنا ذلك من قبل: إنه عالم أندرو بيلي ، نحن نعيش فيه فقط.
مزيد من القراءة:
– حيث حدث خطأ في برنامج QE في بنك إنجلترا
