من المتوقع على نطاق واسع أن يقلل البنك المركزي الأوروبي من أسعار الفائدة في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل ، لذلك سيركز المستثمرون على محاولة العثور على أدلة حول تحركاته المحتملة في وقت لاحق من هذا العام.
إن تخفيض ربع نقطة في 6 مارس ، والذي يتم تسعيره بالكامل من قبل سوق المقايضات ، من شأنه أن ينخفض معدل تسهيلات الإيداع إلى 2.5 في المائة ، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2023 و 1.5 نقطة مئوية أقل من ذروته.
أخبرت عضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنبل لصحيفة فاينانشال فاينيول أن البنك المركزي يجب أن يبدأ “الآن” في مناقشة “توقف مؤقت أو توقف” إلى التخفيضات ، مضيفًا أن الأسعار قد انخفضت حتى الآن إلى أن “لا يمكننا أن نقول بثقة أن سياستنا النقدية لا تزال مقيدة”.
إذا تخلصت البنك المركزي الأوروبي أو أزال بيانه السابق بأن “السياسة النقدية لا تزال مقيدة” ، فيمكن اعتبار ذلك بمثابة تلميح إلى أنه قد يتم إيقاف التخفيضات في الأسعار في أبريل أو يونيو ، كما يقول المحللون ، وهو سيناريو تسعيره الأسواق المالية جزئيًا.
وكتب خبراء الاقتصاديين في جولدمان ساكس في مذكرة للعملاء يوم الجمعة: “من الممكن إيقاف التوقف في أبريل إذا أما أكشاك التضخم أو بيانات النشاط التي تفاجئها على وجه الخصوص في الاتجاه الصعودي”.
ستكون بيانات التضخم الأولي لشهر فبراير ، الذي سيتم إصداره في 3 مارس من قبل Eurostat ، نقطة بيانات رئيسية للبنك المركزي الأوروبي. يتوقع الاقتصاديون التي شملها رويترز في المتوسط معدل سنوي قدره 2.3 في المائة. على الرغم من أن هذا سيكون هو المجلس الشهري الرابع لهدف 2 في المائة من البنك المركزي الأوروبي على التوالي على التوالي ، إلا أنه سيظل انخفاضًا ملحوظًا من 2.5 في المائة في يناير.
يتنبأ البنك المركزي الأوروبي بأن ضغوط الأسعار ستنخفض أكثر خلال الأشهر المقبلة. وقال خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس: “لقد تباطأ التضخم الأساسي على نطاق واسع مع توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي ، مع تقدم كبير في تطبيع نمو الأجور”. أولاف ستوربيك
ما مدى قوة سوق الوظائف الأمريكية؟
سوف ينظر المستثمرون إلى بيانات الوظائف الأمريكية لشهر فبراير ، المستحقة يوم الجمعة ، لتقديم مؤشرات أوضح على صحة أكبر اقتصاد في العالم بعد مجموعة من البيانات المختلطة التي تشوهت التوقعات.
من المتوقع أن تُظهر بيانات مكتب إحصاءات العمل أن أرباب العمل الأمريكيين أضافوا 133000 من الأدوار الجديدة الشهر الماضي ، وفقًا لاستطلاع أجرته الاقتصاد عن رويترز ، بانخفاض طفيف من 143000 في يناير.
كانت القراءة السابقة أقل بكثير من التنبؤات ، لكن الانخفاض في معدل البطالة والمراجعات القوية للأعداد القديمة أشار إلى سوق فرص عمل أمريكي مرن.
يعتمد المستثمرون على بيانات الوظائف لتوفير أدلة حول توقيت تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام.
يمكن لأرقام الوظائف القوية من الرأسين أن تدفع هذه التوقعات ، في حين أن أي علامات تدهور قد تقود التجار إلى الأمام رهاناتهم على تخفيف السياسة النقدية. يضع تسعير السوق الحالي أول قطع بنك الاحتياطي الفيدرالي من العام بحلول يوليو.
ترددت رهانات المستثمرين على توقيت التخفيضات في الأسعار في عام 2025 في الأسابيع الأخيرة وهم ينتظرون لمعرفة ما إذا كان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يفيد تهديده بفرض تعريفة على بعض من أكبر الشركاء التجاريين في الولايات المتحدة.
يخشى بعض الاقتصاديين من أن الحرب التجارية المتصاعدة يمكن أن تبطئ النمو العالمي. لكن زوجًا من الدراسات الاستقصائية التي شاهدت عن كثب أظهرت لاحقًا أن المستهلكين الأمريكيين ينموون أيضًا بشكل متزايد من التعريفات ، في حين أظهر مقياس عالمي S&P تقلصًا في الخدمات في فبراير لأول مرة منذ أكثر من عامين.
علاوة على ذلك ، بلغ معدل نمو التضخم في الولايات المتحدة 3 في المائة في يناير ، أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في 2 في المائة وتجاوز توقعات الاقتصاديين.
وقال إيان لينغن في BMO Capital Markets: “أصبحت النظرة الأوسع للاقتصاد الحقيقي غير مؤكد بشكل متزايد ، حتى مع استمرار جهود الاحتياطي الفيدرالي لإعادة استقرار الأسعار ، في أحسن الأحوال”. “لا يزال الحكم خارجًا عن ما إذا كان [Fed policymakers] يمكن أن يدعي النصر على جبهة التضخم “. هارييت كلارفيلت
هل التقط النشاط التجاري الصيني؟
سيقدم مؤشر مديري شراء خدمات Caixin في الصين يوم الأربعاء الرؤية الأولى منذ عطلة القمر الجديدة في النشاط التجاري في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
أظهرت القراءة الشهرية توسعًا متواضعًا في الأشهر الخمسة منذ أن خفضت بكين بقوة معدلات الإقراض في محاولة لتحفيز النمو الاقتصادي.
يشير ذلك إلى أن الظروف المالية التي تخفف من الترجمة إلى الاقتصاد الحقيقي ، حيث يتتبع مؤشرات Caixin نشاطًا في الشركات الخاصة التي تديرها البلاد. تميل PMIs للخدمات إلى عكس الطلب المحلي ، في حين أن تصنيع PMIs هي مقياس أفضل للمعنويات التجارية للمصانع الموجهة نحو التصدير في البلاد.
قد يبحث المستثمرون أيضًا عن أي مؤشر على أن التكنولوجيا تحفز النشاط التجاري ، بعد أن أصدرت شركة Deepseek الصينية في يناير نموذج الذكاء الاصطناعي المتطور وتجولت أسعار أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية. ومع ذلك ، حذر المحللون من التأثير الفوري.
وقال ويني وو ، كبير خبراء الاستراتيجيين في بنك أوف أمريكا: “ديبسيك هو اتجاه رائع من ثلاث إلى خمس سنوات”. لكن التكنولوجيا لن تصلح مشاكل الصين في ضعف الاستهلاك والانكماش والبطالة الشباب وعدم اليقين الجيوسياسي.
وقال الاقتصاديون إن ظل حرب تجارية محتملة مع الولايات المتحدة معلقة على الاقتصاد الصيني. أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب هذا الأسبوع أن إدارته ستفرض تعريفات بنسبة 10 في المائة على الواردات من الصين من الرابع من مارس.
وقال جوليان إيفانز بريتشارد ، رئيس اقتصاديات الصين في Capital Economics: “هناك حماس منظمة العفو الدولية ، ولكن من الواضح أن هناك الكثير من المخاطر الجيوسياسية”. “مع تبلور هذه المخاطر ، لن يكون التأثير على الأسواق الصينية إيجابية”. وليام ساندلوند
