فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
تتعرض حكومة الهند لضغوط للالتفاف على الاقتصاد البطيء ، ولكن مع وجود مساحة صغيرة للمناورة حيث تستعد لتقديم واحدة من أكثر الميزانيات المبعزة منذ وصول رئيس الوزراء ناريندرا مودي إلى السلطة قبل أكثر من عقد.
تواجه وزيرة المالية نيرمالا سيثرامان توقعات للإعلان عن التخفيضات الضريبية ، والنفقات الرأسمالية الجديدة والإصلاحات للنظام التنظيمي للهند عندما تكشف عن أول ميزانية كاملة من ولاية مودي الثالثة يوم السبت.
لكن قدرتها على إحياء الاقتصاد غارق في تباطؤ واسع- وتخmentling السخط بين القاعدة السياسية في حزب بهاراتيا جاناتا الحاكمة- قد يكون محدودًا.
وتيرة نمو الهند ، على الرغم من أنها لا تزال الأسرع بين الاقتصادات الكبيرة ، تتجه إلى انخفاض بعد الولادة ، حيث تراجع عن طريق الاستهلاك الحضري الأضعف وتضخم الغذاء المستمر والأجور الراكدة ونمو الوظائف واستثمار القطاع الخاص البطيء.
بلغ نمو السنة المالية في الربع الثاني ، وهو الأخير الذي تم الإبلاغ عنه ، 5.4 في المائة ، وهو أبطأ وتيرة خلال ما يقرب من عامين ، وخفض البنك المركزي توقعات النمو للسنة المالية 2024-25.
وقال شوميتا ديفيشوار ، كبير الخبير الاقتصاديين في غلوبالداتا تي إس لومبارد: “هناك الكثير من الضغوط – كان هناك تباطؤ دوري”. “علينا أن نرى ما إذا كانوا سيلتزمون بهذا الانضباط المالي الذي عرضوه على مدار السنوات القليلة الماضية” ، أو “بذل المزيد من الجهد في إنفاق الرعاية الاجتماعية”.
عينت نيودلهي مؤخرًا سانجاي مالهوترا ، وزيرة الإيرادات السابقة ، بصفتها حاكمًا للبنك الاحتياطي الهندي ، وهو أمر ينظر إليه أسواق الخطوة على أنه تغيير الحارس والالتزام بتسجيل الحكومة الأخير المتمثل في النمو الأقوى والاستقامة المالية.
يقل العجز المالي للهند إلى أقل من 5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي والسقوط ، وقاومت الحكومة إغراء إطلاق تدابير الإنفاق الشعبي في خطة ميزانية ما بعد الانتخابات في العام الماضي ، والتي أعقبت استطلاعًا على مستوى البلاد فقد فيه حزب بهاراتيا جاناتا أغلبيته البرلمانية.
وقال شيلان شاه ، نائب رئيس الأسواق الناشئة في Capital Economics ، الذي يتوقع نموًا أضعف في النصف الأول من هذا العام قبل الانتعاش التدريجي: “هذه وزارة مالية تقدر الحكمة”. “تبدو حزمة التحفيز الكبيرة غير مرجحة.”
ومع ذلك ، أضاف شاه أن تعزيز الإنفاق على البنية التحتية-وهو السمة المميزة لحيازة مودي-“من شأنه أن يساعد في دعم النشاط الاقتصادي على المدى القريب مع رفع إمكانات العرض المتوسطة المدى للاقتصاد”.
إن الإنفاق يرتفع بالفعل في بعض الولايات ، بما في ذلك ماهاراشترا وكارناتاكا ، حيث يتنافس منافسي حزب بهاراتيا جاناتا ومنافسي المعارضة لتفوق بعضهما البعض بوعود في الإنفاق على الرعاية الاجتماعية ، مما دفع عجز الميزانية الموحدة في البلاد على مقربة من 8 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. تلوح الانتخابات المحلية هذا العام في دلهي وبيهار ، ثالث أكبر ولاية في الهند.
من خلال العمل لصالح الهند ، يتوقع الاقتصاديون أن يتجنب الاقتصاد الذي يركز على الداخل في البلاد وطأة وابل دونالد ترامب المتوقع من التعريفات على بلدان مثل الصين. في مكالمة هذا الأسبوع ، حث الرئيس الأمريكي نظيره الهندي على شراء المزيد من الأسلحة الأمريكية الصنع ، وقال ترامب في وقت لاحق إن مودي سيزور البيت الأبيض في فبراير.
سيتم اتباع خطاب ميزانية وزير المالية بعد أقل من أسبوع من خلال قرار السياسة النقدية الأولى لـ RBI بموجب Malhotra ، الذي حل محل Shaktikanta Das الأكثر صرامة.
تواجه Malhotra دعوات لخفض الأسعار من حلفاء مودي الأقوياء بما في ذلك وزير المالية Sitharaman ووزير التجارة Piyush Goyal ، الذين يفضلون انخفاض تكاليف الاقتراض لدعم النمو ، على الرغم من التضخم الذي لا يزال قريبًا من قمة النطاق المستهدف للبنك المركزي البالغ 4-6 في المائة .
يتوقع العديد من الاقتصاديين أن يبدأ RBI في تخفيف معدلاتها من مستوى 6.5 في المائة الحالي ، خاصة بعد أن أعلنت تدابير هذا الأسبوع إلى تسريب سيولة بقيمة 18 مليار دولار في القطاع المصرفي المدمج النقدي.
لكن كونال كوندو ، خبير الاقتصاد في الهند في Société Générale ، حذر من أن نقاط الضعف الاقتصادية كانت هيكلية ، وليس عنيفًا. وقال إن التحولات الأساسية ، بما في ذلك التركيز على التعليم والاستثمار في مجال الرعاية الصحية ، كانت ضرورية للهند لإنشاء وظائف أكثر رسمية للقوى العاملة الضخمة والمهارة.
وقال كوندو: “لا يزال العمالة والأجور في قلب التباطؤ”. “ما هو مطلوب هو علم الصواريخ: في الأساس ، يجب أن يكون لديك سياسات تمكن في النهاية المزيد من توليد الوظائف.”
